Cómo Elegir Entre Acciones Preferentes y Comunes: Guía Práctica para Inversores

Las empresas que cotizan públicamente ofrecen diferentes clases de participación accionaria, cada una diseñada con propósitos específicos. La elección entre acciones preferentes y comunes es una de las decisiones fundamentales en cualquier estrategia de inversión, ya que definen tanto el nivel de control como el perfil de rentabilidad que obtendrá cada accionista.

La Naturaleza Dual de las Acciones Preferentes y Comunes

No todos los tipos de acciones son iguales. Mientras las acciones comunes representan propiedad ordinaria con derecho a voto en asambleas, las acciones preferentes funcionan como un instrumento híbrido entre capital tradicional e instrumentos de deuda.

Las acciones preferentes se caracterizan por ofrecer dividendos fijos o con tasas predeterminadas, independientemente de que la empresa deba legalmente reembolsar el capital invertido. Existen variantes como las acumulativas (donde los dividendos no pagados se agregan para períodos posteriores), convertibles (que permiten transformarse en acciones ordinarias bajo ciertas condiciones), rescatables (que la empresa puede recomprar) y participativas (vinculadas al desempeño financiero).

Las acciones comunes, por su parte, otorgan poder de voto pero con rentabilidad variable según el resultado empresarial. Esta volatilidad es tanto una oportunidad como un riesgo: pueden generar ganancias significativas o pérdidas considerables.

Derechos y Prioridades: La Jerarquía Financiera

En una estructura corporativa, existe una jerarquía clara cuando una empresa enfrenta liquidación. Los acreedores y tenedores de bonos tienen prioridad absoluta, seguidos por los accionistas preferentes, quienes recuperan su inversión antes que los accionistas comunes.

Los tenedores de acciones preferentes disfrutan de estabilidad porque sus dividendos tienen prioridad. Si la empresa enfrenta dificultades financieras, estos pagos se honran antes de cualquier distribución a accionistas ordinarios. Sin embargo, esta seguridad tiene un costo: la ausencia de derechos de voto significa que estos inversores no pueden influir en decisiones corporativas críticas como la elección de directivos.

Las acciones comunes ofrecen lo opuesto: influencia corporativa plena pero sin garantías de ingresos. Los dividendos fluctúan conforme al desempeño empresarial, pudiendo ser abundantes en períodos prósperos o eliminados completamente durante crisis.

Análisis Comparativo: Rentabilidad vs. Seguridad

La sensibilidad a cambios en tasas de interés diferencia significativamente ambos instrumentos. Las acciones preferentes, con dividendos fijos, se comportan similar a bonos: cuando las tasas suben, su atractivo relativo disminuye. Las acciones comunes, en cambio, responden principalmente a la volatilidad del mercado y al desempeño empresarial.

El potencial de crecimiento del capital es limitado en acciones preferentes pero considerable en comunes. Un inversor que adquiera acciones comunes de una empresa emergente podría ver multiplicada su inversión; un inversor en preferentes obtendrá retornos predecibles pero moderados.

La liquidez también marca diferencias. Las acciones comunes de empresas listadas en mercados principales se cotizan frecuentemente, permitiendo transacciones rápidas. Las acciones preferentes suelen tener menor volumen de negociación y pueden incluir cláusulas restrictivas que complicam su venta inmediata.

Estructura de Derechos Comparada

Panorama de Mercado: Lecciones del S&P

El análisis de índices bursátiles proporciona perspectiva valiosa. Durante un período de cinco años reciente, el S&P U.S. Preferred Stock Index, que representa aproximadamente el 71% del mercado estadounidense de acciones preferentes, experimentó una caída del 18,05%. Simultáneamente, el S&P 500 (que refleja acciones comunes) creció un 57,60%.

Esta divergencia ilustra cómo políticas monetarias cambiantes afectan cada tipo de instrumento. Cuando las tasas de interés suben, los dividendos fijos de las preferentes pierden atractivo relativo. Las comunes, vinculadas al crecimiento empresarial, pueden capturar mejor las oportunidades de un mercado expansionista.

Estrategias de Inversión Según Perfil

Para inversores orientados al crecimiento: Las acciones comunes resultan más apropiadas. Estos individuos generalmente se encuentran en etapas tempranas o intermedias de su vida financiera, con horizonte temporal amplio para absorber fluctuaciones de mercado. Buscan maximizar apreciación de capital a largo plazo, tolerando volatilidad a cambio de potencial de ganancias sustanciales.

Para inversores conservadores: Las acciones preferentes ofrecen solución ideal. Típicamente en fases de preservación patrimonial o aproximación a jubilación, estos inversores priorizan ingresos regulares y predecibles. Valoran la menor exposición al riesgo, la prioridad en distribución de dividendos y la protección en escenarios de liquidación.

Estrategia de diversificación: Combinar ambos tipos de acciones en una cartera balanceada permite calibrar el equilibrio entre riesgo y rentabilidad. Un inversor puede asignar una porción conservadora a preferentes mientras reserva capital para comunes de empresas con perspectivas atractivas.

Cómo Iniciarse en la Inversión en Acciones

El proceso de inversión en acciones preferentes y comunes sigue pasos ordenados:

Paso 1: Seleccionar plataforma regulada. Elige un bróker que ofrezca acceso a ambas clases de acciones con regulación verificable y comisiones competitivas.

Paso 2: Abrir cuenta de inversión. Completa formularios de datos personales y financieros, realizando depósito inicial según tus disponibilidades.

Paso 3: Definir enfoque de inversión. Analiza detalladamente las empresas objetivo: rentabilidad histórica, posición en su sector, perspectivas de crecimiento.

Paso 4: Ejecutar órdenes. Utiliza órdenes de mercado (precio actual) u órdenes limitadas (precio específico que estableces). Algunos brókers también ofrecen CFDs sobre estas acciones, permitiendo exposición sin tenencia directa.

Consideraciones clave: Diversifica regularmente, revisa periódicamente tu cartera y ajusta conforme cambios de mercado y tus circunstancias personales evolucionan.

Conclusión: Adaptando tu Decisión al Momento Actual

La elección entre acciones preferentes y comunes no es binaria sino contextual. En entornos de tasas de interés bajas, las preferentes mantienen atractivo por sus dividendos relativamente altos. Cuando se espera crecimiento económico robusto, las comunes capturan mejor esas oportunidades.

Los datos históricos del mercado estadounidense confirman esta realidad: mientras el S&P 500 triplicó su crecimiento respecto al índice de acciones preferentes durante el período analizado, ambos instrumentos mantienen utilidad según objetivos de inversión y horizonte temporal. La decisión estratégica no radica en elegir una clase sobre la otra, sino en asignar proporción adecuada a cada una según tu situación financiera personal y tus metas de inversión específicas.