Tres Formas de Valorar una Acción: Descifrando el Valor Nominal, Contable y de Mercado

Cuando inviertes en acciones, te enfrentas a una pregunta fundamental: ¿a qué precio debería comprar realmente? La respuesta no es única. Existen tres métodos de valoración que te ofrecen perspectivas distintas sobre el mismo activo. Este análisis te ayudará a entender cuándo aplicar cada uno y, más importante aún, en qué situaciones pueden engañarte.

Cómo Se Calcula Cada Tipo de Valor

La diferencia fundamental entre estos tres métodos radica en las fuentes de datos que utilizan. No es lo mismo trabajar con información contable que con movimientos de mercado.

El punto de partida: el valor nominal de las acciones

El valor nominal de las acciones surge de una fórmula simple: divide el capital social de una empresa entre el número total de acciones emitidas. Supongamos que BUBETA S.A. tiene un capital social de 6.500.000 € y ha emitido 500.000 acciones. El cálculo es directo: 6.500.000 ÷ 500.000 = 13 € por acción.

Este valor marca el punto de referencia inicial, pero su utilidad real es limitada en renta variable. Sin embargo, cobra importancia en bonos convertibles, donde el precio de canje se fija usando el valor nominal como referencia.

Lo que realmente vale: el valor contable

El valor contable toma un enfoque diferente. Se obtiene restando los pasivos de los activos de una empresa y dividiendo el resultado entre el número de acciones.

Ejemplo: MOYOTO S.A. posee activos por 7.500.000 €, pasivos de 2.410.000 € y ha emitido 580.000 acciones. La operación sería: (7.500.000 - 2.410.000) ÷ 580.000 = 8,775 € por acción.

Este valor es especialmente valioso para los inversores value, quienes buscan identificar empresas infravaloradas comparando el precio de mercado con lo que los libros contables dicen que deberían valer.

Lo que el mercado realmente paga: el valor de mercado

El valor de mercado emerge del cruce diario de órdenes de compra y venta. Se calcula dividiendo la capitalización bursátil entre el número de acciones en circulación.

Tomemos OCSOB S.A. con una capitalización de 6.940 millones de euros y 3.020.000 acciones: 6.940.000.000 ÷ 3.020.000 = 2,298 € por acción.

Este es el precio que ves en tu pantalla cada día, donde se reflejan todas las expectativas, miedos y esperanzas de los participantes del mercado.

Qué Te Revela Cada Métrica

Conocer los números es una cosa; interpretarlos correctamente es otra completamente diferente.

El valor nominal de las acciones histórico sirve principalmente como referencia académica. En renta fija tiene mayor relevancia porque sabemos que al vencimiento recuperaremos ese valor, pero las acciones no tienen fecha de vencimiento, lo que reduce su aplicabilidad práctica.

El valor contable, en cambio, te permite hacer un viaje hacia los fundamentales de la empresa. Si el precio de bolsa está muy por debajo del valor contable, podrías estar ante una oportunidad; si está muy por encima, quizás el mercado está sobrevalorando la compañía. Este método funciona bien para empresas tradicionales con activos tangibles claros, pero presenta ineficiencias graves con tecnológicas y pequeñas empresas, donde los activos intangibles son dominantes.

El valor de mercado es el realista: refleja “lo que es” en contraposición a “lo que debería ser”. No te dice si algo es caro o barato por sí solo; solo te muestra el precio de transacción. Para juzgar si es una buena compra, necesitarás ratios adicionales como el PER o un análisis fundamental profundo.

Aplicaciones Prácticas: Cuándo Usar Cada Uno

Valor nominal en bonos convertibles

Los bonos convertibles son instrumentos híbridos donde inviertes capital inicial, recibes intereses periódicos y, al vencimiento, en lugar de recuperar tu dinero, obtienes acciones a un precio predeterminado. En la emisión de bonos convertibles de IAG de mayo de 2021, por ejemplo, ese precio se fijaba como un porcentaje del promedio histórico de cotización. Aunque no es valor nominal puro, funciona con lógica similar.

Valor contable para value investing

Los seguidores de Warren Buffett aplican el value investing con una máxima clara: “Comprar buenas empresas a buen precio”. Esto requiere dos condiciones simultáneas:

Primero, que el balance y modelo de negocio sean sólidos. Segundo, que el precio de mercado sea razonable. Si solo se cumple una, no hay inversión.

Para aplicarlo, compara el ratio Precio/Valor Contable entre competidoras. Si analizas gasísticas españolas y ves que Enagas tiene un P/VC menor que Naturgy, matemáticamente Enagas ofrece más “baratía” en valor de mercado respecto a su contabilidad. No es la única consideración, pero es un filtro efectivo cuando se usa con otros indicadores.

Valor de mercado: tu herramienta diaria

El precio de mercado es tu principal referencia operativa. Cuando estableces un take-profit al comprar, lo haces sobre un nivel de precio de mercado. Si usas órdenes de compra limitada esperando caídas, el valor de mercado es tu punto de activación.

Los horarios de negociación varían según la bolsa: España opera de 09:00 a 17:30, EEUU de 15:30 a 22:00, Japón de 02:00 a 08:00 y China de 03:30 a 09:30 (hora española). Fuera de estos horarios solo puedes dejar órdenes preestablecidas que se ejecutarán si el mercado acompaña.

Ejemplo práctico: META PLATFORMS cae a 113,02 $ al cierre. Esperas más caída y estableces una orden de compra a 109,00 $. Al día siguiente rebota. Tu orden nunca se ejecuta porque el precio nunca llegó a tu nivel.

Las Limitaciones que No Debes Ignorar

Cada método tiene sus talones de Aquiles.

El valor nominal de las acciones adolece de obsolescencia rápida. Se define en el momento de emisión y pierde relevancia inmediatamente después en renta variable. Su uso es demasiado específico y no aporta utilidad real al trading moderno.

El valor contable falla estrepitosamente con pequeñas empresas cargadas de activos intangibles, donde los libros contables no capturan el verdadero valor. Además, las trampas contables y la “contabilidad creativa” pueden distorsionar este número, aunque sea menos común de lo que podrías pensar.

El valor de mercado es el rey de la indeterminación. Se ve arrastrado por cambios de política monetaria (una subida de tipos desploma el precio), por eventos sectoriales relevantes, por cambios en expectativas macroeconómicas y, frecuentemente, por euforia irracional. Muchas veces se desconecta completamente de los fundamentales reales de la empresa, creando burbujas que inevitablemente revienta.

Guía Rápida de Referencia

Conclusión: El Contexto Lo Es Todo

No existe un método universalmente superior. El valor nominal de las acciones tiene su lugar específico; el valor contable abre puertas en análisis fundamentales; el valor de mercado es tu realidad operativa diaria.

La clave está en aplicar cada uno en su contexto correcto y nunca depender de un solo indicador. Un ratio P/VC bajo sin otras confirmaciones es insuficiente. El valor de mercado es obligatorio para operar, pero interpretarlo requiere múltiples capas de análisis. Combina estos métodos, mantén el escepticismo y recuerda que la inversión requiere más que leer artículos: requiere experiencia y actualización constante.