La internacionalización del renminbi entra en una vía rápida, y detrás del fortalecimiento del tipo de cambio hay un significado más profundo

Recientemente, el renminbi realmente ha comenzado a “rejuvenecerse”. Hasta el 26 de noviembre, el dólar estadounidense frente al renminbi en el mercado onshore cayó a 7.0824, y el dólar frente al renminbi offshore también cayó a 7.0779, alcanzando ambos su nivel más bajo en más de un año. Detrás de esta tendencia, no solo se refleja el cambio en las expectativas provocado por la reducción de tasas de la Reserva Federal, sino también la orientación política de China para promover la internacionalización del renminbi.

Fuerte apreciación del tipo de cambio, la internacionalización como línea principal

Veamos primero los datos. El índice de tipo de cambio del renminbi del CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, alcanzando su punto más alto desde abril de este año. En contraste con la depreciación del renminbi de aproximadamente un 5% durante la guerra comercial de Estados Unidos en 2018, en 2025 el renminbi en realidad se ha apreciado cerca de un 3%, lo cual por sí mismo indica un cambio importante.

Los datos más recientes de la Encuesta del Banco de Pagos Internacionales (BPI) son aún más reveladores: desde 2022, el volumen diario de transacciones del dólar estadounidense frente al renminbi ha aumentado casi un 60%, alcanzando los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del volumen total de operaciones diarias de divisas a nivel mundial. Esto no solo es un aumento numérico, sino una manifestación visual del peso creciente del renminbi en los mercados internacionales.

Indicios políticos, la apreciación abre espacio

La apreciación del renminbi nunca es casual. La tasa intermedia diaria establecida por el Banco Popular de China continúa guiando la tendencia al alza del tipo de cambio, mientras que los bancos estatales compran dólares con frecuencia para estabilizar la volatilidad del tipo de cambio, lo que indica un avance ordenado en la política. Desde una perspectiva más amplia, esta estrategia es muy similar a la que China adoptó durante la crisis financiera asiática de 1998, cuando el renminbi rechazó la devaluación competitiva y estableció una posición de anclaje regional — la moderación en ese momento le valió una reputación internacional duradera.

Kiyong Seong, estratega macroeconómico jefe de Asia en Société Générale, señaló que mostrar la fortaleza y estabilidad del renminbi en un contexto de turbulencias en los mercados globales proporciona un apoyo sólido para impulsar la internacionalización del renminbi. Esto no es solo un asunto económico, sino también una estrategia de planificación a largo plazo.

Perspectivas prometedoras, Goldman Sachs da una predicción clara

Las expectativas del mercado también están ajustándose. Los analistas de Goldman Sachs, basándose en la orientación política actual y los fundamentos económicos, pronostican que a fin de año el tipo de cambio alcanzará 1 dólar por 7 yuanes, y en un año podría subir aún más a 6.85 yuanes. Han declarado claramente que la internacionalización del renminbi se ha convertido en un objetivo importante del gobierno chino y que en los próximos años podría acelerarse significativamente.

Desde una perspectiva de inversión, ¿qué significa esto? Para los inversores extranjeros, la apreciación del renminbi hace que los activos chinos denominados en dólares sean más atractivos; para los participantes del mercado que poseen dólares, será necesario reevaluar la asignación de divisas. A largo plazo, cuanto más rápido avance la internacionalización del renminbi, mayor será su papel en el sistema financiero global.

El ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal acaba de comenzar, y el espacio para la apreciación del renminbi aún está abierto. Esta subida no es solo un movimiento en los números del tipo de cambio, sino una manifestación del ascenso de una gran potencia económica en el escenario internacional.