Tendencia del tipo de cambio del dólar frente al renminbi en 2026: ¿apreciación o depreciación? La última análisis ya está aquí

2025年人民币行情的反转信号

Si aún estás indeciso sobre si deberías posicionarte en el tipo de cambio del renminbi ahora, este análisis te dará la respuesta.

La tendencia del renminbi en 2025 rompe con la depreciación de los últimos tres años. Desde principios de año, el tipo de cambio dólar-renminbi ha oscilado entre 7.1 y 7.3, con una apreciación del 2.4% en todo el año. La volatilidad en el mercado offshore ha sido aún mayor, alcanzando un 2.8% de apreciación, lo que indica que la actitud del capital internacional hacia el renminbi ha experimentado un cambio sutil.

La señal más importante apareció recientemente: influenciada por la relajación de las relaciones chino-estadounidenses y el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, el renminbi se apreció frente al dólar y rompió la barrera de 7.08, llegando incluso a tocar 7.0765, su nivel más fuerte en casi un año. En comparación con el mínimo de 7.40 en la primera mitad del año en el mercado offshore, esta recuperación ha sido realmente significativa.

Repaso histórico: ciclo de apreciación y depreciación del renminbi en cinco años

Para entender el futuro, primero hay que entender el pasado.

La reversión de 2020: al inicio de la pandemia, el renminbi se depreció hasta 7.18, pero China controló la pandemia primero y recuperó rápidamente su economía, mientras que la Reserva Federal recortaba tasas a niveles cercanos a cero, ampliando la diferencia de intereses entre China y EE. UU. Esto dio un fuerte impulso al renminbi, que se apreció aproximadamente un 6% durante todo el año, alcanzando alrededor de 6.50 a finales de año.

El fuerte de 2021: las exportaciones chinas continuaron siendo robustas, el banco central mantuvo una política prudente, y el índice del dólar permaneció en niveles bajos, manteniendo al renminbi relativamente fuerte, con un valor medio anual de aproximadamente 6.45 y una volatilidad mínima.

La caída de 2022: la Reserva Federal subió agresivamente las tasas, el índice del dólar se disparó, y el dólar frente al renminbi subió de 6.35 a más de 7.25, depreciándose en un 8%. Al mismo tiempo, las estrictas políticas de control de la pandemia y los riesgos en el sector inmobiliario en China minaron la confianza del mercado.

La presión de 2023: EE. UU. mantuvo tasas altas, con el índice del dólar entre 100 y 104, y el renminbi se mantuvo en un rango de 6.83 a 7.35. La recuperación tras la pandemia no cumplió con las expectativas, los problemas de deuda en el sector inmobiliario persistieron y el consumo siguió débil.

Los cambios en 2024: el dólar empezó a debilitarse, aliviando la presión sobre el renminbi. Las políticas de estímulo fiscal y apoyo al sector inmobiliario en China se implementaron gradualmente, recuperando algo de confianza del mercado. La volatilidad del dólar frente al renminbi aumentó en todo el año, pero la tendencia empezó a cambiar.

Estos cinco años nos enseñan una regla: los fundamentos económicos, la diferencia de intereses y la fortaleza del dólar son las tres columnas que determinan la tendencia a largo plazo del renminbi.

¿Seguirá apreciándose el renminbi en 2026? ¿Qué opinan las instituciones internacionales?

El mercado está adoptando una postura más optimista respecto al futuro del renminbi. Varias grandes instituciones financieras internacionales están ajustando sus expectativas, considerando que el ciclo de depreciación del renminbi podría haber llegado a su fin.

La evaluación del Deutsche Bank: una recuperación del renminbi frente al dólar indica el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. Se espera que cierre 2025 en 7.0 y que a finales de 2026 alcance 6.7. Esto implica que en los próximos 18 meses, el renminbi podría apreciarse hasta en un 4.3%.

La predicción de Morgan Stanley: en los próximos dos años, el dólar continuará debilitándose, y el renminbi mostrará una tendencia de apreciación moderada. Se estima que para finales de 2026, el índice del dólar podría caer a 89, y el tipo de cambio renminbi/dólar podría llegar a 7.05.

El informe destacado de Goldman Sachs: publicado a mediados de mayo, causó un terremoto en el mundo de las inversiones. Goldman Sachs ajustó significativamente su expectativa del tipo de cambio dólar-renminbi para los próximos 12 meses, elevándola de 7.35 a 7.0, sugiriendo que la ruptura de 7 podría ocurrir antes de lo esperado.

La lógica de Goldman Sachs es convincente: el tipo de cambio real efectivo del renminbi está subvalorado un 12% respecto a su promedio de los últimos diez años, y su subvaloración frente al dólar alcanza un 15%. Basándose en los avances en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. y en el espacio para la recuperación del tipo de cambio, se estima que en los próximos 12 meses el renminbi podría llegar a 7.0 frente al dólar, con objetivos de 7.2 y 7.1 en 3 y 6 meses respectivamente.

Los tres factores que respaldan la apreciación del renminbi

Si el renminbi realmente va a apreciarse, debe contar con apoyos sólidos. Actualmente, existen tres factores favorables:

Primero, la resiliencia de las exportaciones chinas. Aunque el entorno externo ha cambiado, la competitividad de la manufactura china sigue siendo destacada. Las exportaciones fuertes generan un flujo constante de divisas, lo que naturalmente apoya al renminbi.

Segundo, la reconfiguración de activos en renminbi por parte de los inversores extranjeros. Con la mejora de las relaciones chino-estadounidenses, el capital internacional vuelve a confiar en las perspectivas económicas de China, aumentando la demanda de renminbi.

Tercero, la debilidad estructural del índice del dólar. La apertura de ciclos de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, signos de recuperación en la economía europea y la pérdida del soporte de altas tasas de interés en EE. UU. dan una oportunidad a las monedas emergentes asiáticas, incluido el renminbi.

Cuatro variables que no se deben ignorar en la influencia del tipo de cambio

Pero las oportunidades no son unidireccionales; también hay riesgos que hay que tener en cuenta:

La volatilidad del índice del dólar. Aunque se espera que el dólar se debilite, si la Reserva Federal recorta menos de lo previsto o si aumentan los riesgos geopolíticos, el dólar puede rebotar rápidamente. Aunque en los primeros cinco meses de 2025 el índice cayó un 9%, no está claro si esta caída continuará.

La incertidumbre en las relaciones chino-estadounidenses. Tras las conversaciones en Londres, ambas partes se dieron la mano, pero la estabilidad de este cese de hostilidades aún debe observarse. En el pasado, acuerdos similares se rompieron rápidamente; si las tensiones comerciales vuelven a intensificarse, la presión a la depreciación del renminbi volverá.

Las variables de la política de la Reserva Federal. Las señales de recortes de tasas en la segunda mitad de 2024 podrían verse limitadas en 2025 por datos de inflación, empleo y las políticas del gobierno de Trump. Si la Fed desacelera los recortes, el dólar se mantendrá más firme.

La recuperación económica interna. Aunque las políticas fiscales están en marcha, la recuperación del mercado inmobiliario y la demanda interna siguen siendo débiles. Si el banco central se ve obligado a seguir flexibilizando y liberando liquidez, esto podría presionar a la baja al renminbi en el corto plazo.

Cómo identificar señales verdaderas o falsas en la tendencia del tipo de cambio

En lugar de seguir ciegamente las tendencias, es mejor aprender a analizar por uno mismo. Los siguientes aspectos son los más importantes:

Observar la orientación de la política monetaria del banco central. Desde 2017, el modelo de cotización del tipo de cambio medio del renminbi incorporó un “factor contracíclico”, fortaleciendo la guía oficial. Es clave seguir si el banco central está bajando tasas o reduciendo reservas, ya que esto indica la dirección de la tendencia a largo plazo.

Seguir los datos económicos nacionales. El crecimiento del PIB, el PMI, el IPC y la inversión en activos fijos reflejan la salud económica. Cuando los datos son positivos, aumenta la entrada de capital extranjero y la demanda de renminbi; cuando son negativos, la moneda se ve presionada a la baja.

Prestar atención a la Reserva Federal y al índice del dólar. El índice del dólar es un indicador inverso del renminbi. Las reuniones de la Fed, decisiones de política y datos económicos influirán en la dirección del dólar y, en consecuencia, en el renminbi.

Observar el avance de la internacionalización del renminbi. La proporción del uso del renminbi en pagos transfronterizos, los acuerdos de swap con otros países, son indicadores a largo plazo del estatus internacional del renminbi. Aunque las fluctuaciones a corto plazo son grandes, la tendencia a largo plazo es importante.

¿Es rentable ahora posicionarse en el tipo de cambio del renminbi?

En resumen: sí, pero depende del momento y la estrategia.

A corto plazo, se espera que el renminbi mantenga una tendencia de fortaleza, pero sin una subida explosiva. La tendencia será de oscilaciones en un rango con movimientos limitados, en dirección opuesta al dólar. Antes de finales de 2025, es poco probable que el renminbi se aprecie rápidamente por debajo de 7.0; más bien, se espera una recuperación gradual.

Los canales para invertir en renminbi no son complicados: bancos comerciales e internacionales permiten abrir cuentas en divisas; plataformas de trading de divisas con garantía ofrecen operaciones bidireccionales y apalancamiento; algunas corredurías también brindan servicios de trading en divisas; y las bolsas de futuros permiten invertir en futuros de divisas.

Lo importante es elegir canales que sean regulados, transparentes y con buen control de riesgos. Muchas plataformas ofrecen herramientas como stop-loss, trailing stop, protección contra saldo negativo, y permiten comenzar con pequeñas cantidades, adaptándose a diferentes perfiles de riesgo.

Resumen

El tipo de cambio del renminbi está en un punto de inflexión clave. La fase de depreciación iniciada en 2022 podría estar llegando a su fin, y una nueva oportunidad de apreciación está en gestación.

Pero no es un camino recto hacia arriba. En el camino hay tanto factores positivos — recuperación económica, retorno de capital extranjero, debilitamiento del dólar — como riesgos — relaciones chino-estadounidenses inestables, cambios en la política de la Fed, demanda interna débil.

La verdadera oportunidad de inversión no radica en predecir con precisión el tipo de cambio, sino en entender la lógica subyacente que lo impulsa. Si se controlan los cuatro factores clave: política monetaria, datos económicos, tendencia del dólar y orientación oficial, se puede aumentar significativamente la probabilidad de obtener beneficios en el mercado de divisas.

Al fin y al cabo, el mercado de divisas es muy líquido, con operaciones bidireccionales y transparencia informativa, lo que lo convierte en un escenario relativamente justo para operar.