Mientras la Reserva Federal cambia de política, la señal de subida de tipos del Banco de Japón ha provocado una crisis de liquidez en el mercado de criptomonedas

El primer día de diciembre, el mercado de criptomonedas sufrió una caída inesperada. Bitcoin cayó más del 5% durante la sesión, rompiendo la barrera de los 90,000 dólares y alcanzando un mínimo de 85,689 dólares; Ethereum (ETH) cayó un 5.9%, también por debajo de los 3000 dólares. Según Coinglass, en 24 horas aproximadamente 180,000 personas fueron liquidada, con un total de 537 millones de dólares. ZEC fue la que más cayó, un 15.51%, HYPE y DOGE cayeron un 9.84% y un 6.2% respectivamente.

A simple vista, la expectativa de una reducción de tasas con un 90% de probabilidad en la Reserva Federal debería ser positiva para el mercado de criptomonedas, pero la reacción del mercado fue contraria. Esto refleja la difícil situación de liquidez. Las instituciones de derivados consideran que el flujo de fondos hacia los ETF de Bitcoin es débil y que falta apoyo institucional en niveles bajos.

**Expectativa de subida de tipos del Banco de Japón — El asesino oculto del mercado**

El 1 de diciembre, el gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, lanzó la señal de política más fuerte: que el banco considerará la necesidad de subir tipos en la próxima reunión de política monetaria (18-19 de diciembre). La reacción del mercado fue inmediata y violenta. Según la cotización de los swaps de índices overnight, los operadores creen que la probabilidad de que el Banco de Japón suba tipos este mes aumentó al 76% (frente al 58% del día anterior), y la probabilidad de un aumento antes de fin de año se acerca al 94%.

Tras la expectativa de subida de tipos del Banco de Japón, se produjeron reacciones en cadena: el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años subió hasta el 1.877%, el dólar frente al yen cayó a 155.37, las acciones japonesas terminaron su cuarta jornada consecutiva de alzas y perdieron el nivel de 50,000 puntos, cerrando con una caída del 1.89%.

**La cadena completa del deterioro de la liquidez**

El peligro de la señal de subida de tipos del Banco de Japón no termina ahí. La debilidad del yen impulsará aún más la inflación en Japón, lo que llevará al gobierno y al banco central a alcanzar un consenso para subir tipos. Con la evolución de la política monetaria japonesa politizada, los fondos extranjeros en Japón se acelerarán en su regreso al mercado local, y el aumento de los rendimientos impulsado por la subida de tipos atraerá a las instituciones financieras japonesas a vender en masa bonos estadounidenses y comprar bonos japoneses para reducir los rendimientos. Esta serie de movimientos de liquidez apunta a un riesgo sistémico en el mercado de criptomonedas: la liquidez en dólares enfrenta una amenaza de ser absorbida.

Al mismo tiempo, el cambio en la dirección del presidente de la Reserva Federal también aumenta la incertidumbre. Trump ya ha confirmado al candidato para la nueva presidencia de la Fed, y el mercado espera que Kevin Hasset reemplace al actual presidente Powell (que estará en el cargo hasta mayo de 2026). La interferencia de factores políticos en la independencia de la Reserva Federal ejerce presión adicional sobre el dólar, que cae en su índice, mientras que el oro sube a 4256 dólares, alcanzando un máximo de dos semanas, y la plata se acerca a su máximo histórico de 58.0 dólares.

**Análisis técnico y perspectivas futuras**

El gráfico diario de Bitcoin muestra que, tras romper los 90,000 dólares, el sentimiento bajista sigue siendo fuerte, pero la tendencia general aún está en un ciclo de rebote. La zona de 85,000-86,000 dólares constituye un soporte clave; si puede estabilizarse efectivamente, aún hay potencial para desafiar los 90,000 e incluso los 95,000 dólares como resistencia.

El impacto del riesgo de liquidez en el mercado de criptomonedas se espera que sea limitado. A medida que la expectativa de subida de tipos del Banco de Japón se vaya descontando, el foco del mercado se desplazará a si la subida real puede cumplir con las expectativas. Si la subida no es tan fuerte como se espera, se prevé que Bitcoin continúe en una tendencia de rebote, y activos principales como Ethereum (ETH) también podrían seguir en alza. En general, la caída actual de las criptomonedas se debe más a una reestructuración de la liquidez que a un deterioro de los fundamentos, por lo que las oportunidades de rebote son prometedoras.