El dólar estadounidense fuerte presiona al yen! La tasa de cambio se acerca a 158, las autoridades japonesas están alertas ante un posible aumento【Informe semanal de divisas】

Análisis del mercado de la semana pasada (12/15-12/19)

El rendimiento del mercado de divisas la semana pasada mostró una clara divergencia. El índice del dólar estadounidense cerró con una subida del 0.33%, mientras que las monedas no estadounidenses fluctuaron de manera mixta. Entre ellas, el yen japonés sufrió la mayor presión, con una caída semanal del 1.28%; el euro cayó un 0.23%, el dólar australiano un 0.65%, y solo la libra esterlina subió ligeramente un 0.03%.

La depreciación del yen se acelera, surgen señales de intervención política

El dólar/yen registró la mayor subida la semana pasada, con un aumento del 1.28%, principalmente debido a la reacción del mercado ante la decisión del Banco de Japón de subir los tipos de interés de forma “dovish”.

Aunque el Banco de Japón aumentó la tasa de interés en 25 puntos básicos como se esperaba, el gobernador Ueda pronunció en la conferencia de prensa un tono cauteloso, sin dar señales firmes que el mercado esperaba. Más aún, el gabinete del primer ministro Sanae Suga anunció un paquete de estímulo fiscal de hasta 18.3 billones de yenes, lo que redujo directamente la intensidad de la política de endurecimiento del banco central.

Expectativas de depreciación divergentes

Las opiniones del mercado sobre la futura tendencia del yen frente al dólar son variadas. Sumitomo Mitsui Banking Corporation estima que, dado que la próxima ventana de aumento de tasas no será hasta octubre de 2026, el yen seguirá debilitándose y podría depreciarse hasta 162 en el primer trimestre. Sin embargo, JPMorgan advierte que si el yen frente al dólar cae por debajo de 160 en el corto plazo, se considerará una volatilidad anormal, aumentando significativamente la probabilidad de intervención del gobierno japonés.

Nomura Securities mantiene una postura opuesta, considerando que el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal ya ha comenzado, por lo que el dólar será débil y difícil de fortalecer, y que el yen podría apreciarse hasta 155 en el primer trimestre.

Señales técnicas positivas

Desde el análisis técnico, el dólar/yen ha superado la media móvil de 21 días, y el indicador MACD emite una señal de compra. Si logra mantenerse por encima de la resistencia en 158, abrirá espacio para subir. Sin embargo, el soporte se sitúa en 154. Esta semana será crucial seguir las declaraciones del gobernador Ueda y la intensidad de la intervención verbal de las autoridades japonesas; cualquier postura hawkish o una escalada en las medidas de intervención podrían provocar una corrección en el dólar/yen.

La euro experimenta altibajos, predomina la expectativa de recortes de tasas

El euro/dólar subió y bajó la semana pasada, cerrando finalmente con una caída del 0.23%. La decisión del BCE de mantener las tasas sin cambios fue acorde a lo esperado, pero la presidenta Lagarde no ofreció señales hawkish que el mercado esperaba, lo que perjudicó a los alcistas.

La calidad de los datos estadounidenses es cuestionable. La nómina no agrícola de noviembre y el IPC mostraron resultados débiles, y bancos de inversión como Morgan Stanley y Barclays advierten que estos datos contienen distorsiones técnicas y sesgos estadísticos evidentes, por lo que no reflejan necesariamente la tendencia real de la economía. Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal implemente dos recortes de tasas en 2026, con una probabilidad del 66.5% en abril.

Las instituciones mantienen una visión optimista sobre el euro

Danske Bank señala que, mientras la Reserva Federal entra en un ciclo de recortes y el BCE mantiene su postura, la diferencia en las tasas de interés ajustadas por inflación se reducirá, favoreciendo la apreciación del euro. Además, la mayor atracción de los activos europeos, el debilitamiento del dólar y la mayor demanda de cobertura contra riesgos, así como la caída de la confianza en las instituciones estadounidenses, apoyan el rebote del euro.

Perspectiva técnica optimista

El euro/dólar sigue por encima de varias medias móviles, con un impulso alcista a corto plazo. La resistencia clave se sitúa cerca de 1.18, en torno a los máximos anteriores. En caso de corrección, la media móvil de 100 días en 1.165 ofrecerá soporte. La publicación de los datos del PIB del tercer trimestre en EE. UU. será decisiva esta semana; si superan las expectativas, fortalecerán al dólar y presionarán al euro, mientras que si no, serán positivos para el euro.