División significativa del euro frente al dólar en 2026: las diferencias en las políticas de los bancos centrales generan predicciones opuestas

El euro mostró un desempeño destacado en 2025, acumulando una apreciación del 14% frente al dólar estadounidense. Al entrar en 2026, el mercado presenta una clara divergencia en las perspectivas del euro, con algunas instituciones proyectando una apreciación hasta 1.25 y otras una depreciación hasta 1.12, con un rango de predicciones que supera el 10%. ¿Qué se esconde detrás de esta batalla de predicciones?

Las divergencias de política de bancos centrales son el impulsor clave

Las expectativas de política de los bancos centrales estadounidense y europeo se están convirtiendo en la variable más importante que afecta al EUR/USD.

La orientación política del BCE ya está prácticamente establecida. Con la economía europea mostrando resiliencia y la inflación disminuyendo de forma estable, el mercado considera que el BCE ha finalizado su ciclo de recortes de tasas. Citi prevé que las tasas del BCE se mantendrán en el nivel del 2% hasta finales de 2027.

La Reserva Federal es lo opuesto. El mercado espera ampliamente que la Fed continúe recortando tasas en 2026, pero existe divergencia sobre la magnitud de los recortes. Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank of America predicen recortes de 50 puntos básicos (dos recortes), mientras que JPMorgan y Deutsche Bank calculan solo 25 puntos básicos (un recorte).

Esta divergencia de política de bancos centrales—el BCE con sesgo halcón y la Fed con sesgo paloma—es el motor central que impulsa la apreciación y depreciación del euro.

Los fundamentos económicos determinan la tendencia a largo plazo

Además de la política de bancos centrales, el desempeño económico relativo entre EE.UU. y Europa también ejercerá una profunda influencia en las tendencias de tipo de cambio.

Las perspectivas de la economía europea presentan un panorama mixto. Se espera que el gran estímulo fiscal alemán proporcione apoyo para el crecimiento económico europeo, pero los riesgos políticos franceses persisten y podrían obstaculizar el desempeño general.

La economía estadounidense también enfrenta incertidumbre. Bank of America y Goldman Sachs predicen que la economía estadounidense mantendrá un crecimiento sólido en 2026, pero Moody’s emite una advertencia: el mercado laboral estadounidense ya está estancado y, una vez que el efecto de estímulo de la inteligencia artificial disminuya, la economía estadounidense enfrentará presiones significativas.

Predicciones de instituciones: enfrentamiento entre alcistas y bajistas

Basándose en los factores anteriores, las instituciones de Wall Street muestran una oposición clara sobre la tendencia del EUR/USD en 2026.

Campo alcista:

JPMorgan cree que el crecimiento económico europeo y la expansión fiscal alemana impulsarán una apreciación moderada del euro, proyectando alcanzar 1.20 en el segundo trimestre de 2026. Si los datos económicos estadounidenses se debilitan, el EUR/USD tendría la oportunidad de subir a 1.25.

La predicción de Deutsche Bank es aún más optimista. El banco señala que el crecimiento de la zona euro liderado por Alemania, más la posible conclusión de paz del conflicto Rusia-Ucrania, impulsarán que el EUR/USD supere 1.20 a mediados de 2026 y alcance 1.25 a fin de año.

Bank of America también es alcista en el euro.

Campo bajista:

Standard Chartered emite una advertencia de riesgo. El banco señala que si el estímulo fiscal alemán no logra impulsar la recuperación económica como se esperaba, el BCE podría verse obligado a recortar tasas para contrarrestar los vientos en contra externos. Standard Chartered prevé que el EUR/USD caerá a 1.13 a mediados de 2026 y continuará cayendo a 1.12 a fin de año.

La perspectiva de Barclays es igualmente pesimista. Dadas las condiciones comerciales significativamente deterioradas de la zona euro, el banco cree que tanto las expectativas de crecimiento como los niveles de inflación enfrentan presiones a la baja. Barclays predice que el EUR/USD caerá a 1.13 a fin de año.

Citibank también se une al campo bajista.

Campo indeciso:

Morgan Stanley propone una predicción de “apreciación seguida de depreciación”. El banco cree que en la primera mitad de 2026, el diferencial de tasas EE.UU.-Europa se reducirá debido a los recortes de tasas de la Fed, lo que impulsará al EUR/USD a subir a 1.23 e incluso podría aproximarse a 1.30 en escenarios alcistas. Sin embargo, en la segunda mitad, los fundamentos débiles europeos reaparecerán, mientras que la economía estadounidense demostrará resiliencia, haciendo que el EUR/USD finalmente retroceda a 1.16 a fin de año.

Conclusión

El desempeño del EUR/USD en 2026 dependerá de si tres factores clave pueden evolucionar como se espera: el ritmo de recortes de tasas de la Fed, si la economía europea puede acelerarse bajo el estímulo fiscal, y si la resiliencia económica estadounidense persiste. La divergencia de predicciones del mercado sobre las tendencias del euro refleja la alta incertidumbre de estos factores.