Los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzan máximos históricos, desencadenando un cambio en la política y emergen narrativas a medio plazo para Bitcoin

La deuda pública de EE. UU. supera los 38.5 billones de dólares, alcanzando un récord histórico; esto no solo es un dato numérico, sino también una señal macroeconómica. En un contexto de alta deuda, posibles cambios en políticas y expectativas de inflación a largo plazo, activos antiinflacionarios como Bitcoin están enfrentando una nueva ventana de oportunidad. El precio actual de BTC fluctúa alrededor de 93,000 dólares, con un aumento del 6.10% en los últimos 7 días, y las expectativas del mercado de alcanzar entre 90,000 y 100,000 dólares también están en aumento. La lógica detrás de esto merece un análisis profundo.

La realidad del entorno de alta deuda en EE. UU.

Según los datos más recientes, la deuda pública de EE. UU. ha alcanzado los 38.5 billones de dólares, mientras que el PIB de EE. UU. es de aproximadamente 30 billones de dólares, lo que implica que la relación deuda/PIB supera el 120%. Una metáfora sencilla sería: por cada 100 dólares de valor económico creado, EE. UU. tiene una deuda de 120 dólares.

Este número puede parecer abstracto, pero en realidad hay presiones más sólidas detrás:

• Gastos por intereses descontrolados: El gasto en intereses del gobierno estadounidense supera los 1 billón de dólares anuales, incluso superando el presupuesto de defensa. Esto significa que una proporción cada vez mayor de los ingresos fiscales se destina a pagar intereses, en lugar de invertir en crecimiento económico.
• Estructura de la deuda: Aproximadamente el 70% de la deuda pública está en manos de inversores nacionales, mientras que el resto proviene de países como Japón, China, Reino Unido y otros acreedores extranjeros. Esto añade complejidad adicional a la formulación de políticas.
• Raíces históricas: Este aumento en la deuda se debe principalmente a estímulos fiscales extraordinarios durante la pandemia de COVID-19 y a gastos sostenidos en infraestructura, defensa y bienestar social en las últimas décadas.

El cambio de política se vuelve inevitable

Con una presión de deuda tan elevada, el mercado en general espera que el enfoque de política pase de “antinflacionario” a “estabilización fiscal”. Esto no es una conjetura, sino una conclusión basada en principios económicos: cuando la presión de la deuda aumenta, los gobiernos suelen reducir las tasas de interés para disminuir los costos de financiamiento.

Más aún, varios funcionarios, incluido Janet Yellen, ex presidenta de la Reserva Federal, han mencionado que el riesgo de una “política fiscal dominante” está en aumento, lo que podría forzar a la política monetaria a servir a las necesidades fiscales. En otras palabras, la Fed podría dejar de actuar de manera completamente independiente y considerar la carga de la deuda del gobierno en sus decisiones.

Históricamente, cambios similares en política han ido acompañados de:

• Caídas en las tasas de interés o mantenimiento en niveles bajos
• Posibles compras de activos (quantitative easing)
• Debilitamiento del dólar estadounidense

Mecanismos de beneficio para los activos criptográficos en un entorno de tasas bajas

Por qué la alta deuda en EE. UU. podría ser beneficiosa a largo plazo para Bitcoin. La lógica es clara:

Las tasas de interés bajas y las políticas de estímulo debilitan el poder adquisitivo a largo plazo de la moneda fiat. Cuando el gobierno necesita imprimir dinero para aliviar la presión de la deuda, el dólar enfrenta una presión a la devaluación. En este contexto, activos “duros” como Bitcoin, oro y otros, se vuelven más atractivos, ya que su oferta es relativamente fija y no se devalúan por políticas expansivas.

Desde el rendimiento del mercado, esta lógica ya empieza a reflejarse:

• El precio del oro ha subido significativamente en el último año, reflejando preocupaciones sobre la devaluación monetaria.
• Bitcoin está siguiendo una trayectoria similar a la del oro, y analistas creen que en futuros ciclos puede reducir la brecha con él.
• La curva de rendimiento de EE. UU. se ha vuelto claramente empinada (tasas cortas controladas, tasas largas en aumento), y esta estructura, junto con la debilidad estructural del dólar, favorece a activos “duros” como Bitcoin.

El mercado ya está valorando esta expectativa

Si la lógica macroeconómica anterior es correcta, deberíamos ver que el mercado ya ha comenzado a reaccionar. Y así ha sido:

Comportamiento del precio: BTC ha superado recientemente los 90,000 dólares, con un aumento del 6.10% en 7 días, y las expectativas de una mayor subida también están en aumento. Según datos de Polymarket, los operadores están apostando a que “Bitcoin alcanzará 95,000 dólares en enero” con una probabilidad del 70%, y a que llegará a 100,000 dólares con una probabilidad del 36%.

Mejoras en la actitud institucional: Según las últimas noticias, las instituciones estadounidenses están recuperando el optimismo:

• La prima de Coinbase se ha normalizado a cero, indicando que las instituciones en EE. UU. están comprando de nuevo.
• El índice de miedo y avaricia de las criptomonedas ha subido de 29 a 40, dejando atrás el estado de “miedo extremo”.
• La relación entre posiciones largas y cortas en BTC se mantiene por encima de 1.0, con los traders manteniendo una tendencia neta alcista.

Estas señales indican que el mercado ya está procesando la lógica de alta deuda en EE. UU. → cambio de política → beneficios para Bitcoin.

Resumen

La superación de los 38.5 billones de dólares en deuda pública no es un evento aislado, sino una señal macroeconómica sistémica. Bajo una presión de deuda elevada, el cambio de política de “antinflacionario” a “estabilización fiscal” se vuelve inevitable, lo que impulsará la caída de las tasas y posibles estímulos. En este entorno, activos antiinflacionarios como Bitcoin fortalecerán su valor a largo plazo.

El comportamiento actual del mercado — aumento de precios, compras institucionales y mejora del sentimiento — confirma que esta lógica macroeconómica está siendo digerida por el mercado. Sin embargo, los analistas advierten que en el corto plazo aún hay que estar atentos a la incertidumbre macroeconómica, pero a medio plazo, la crisis de deuda en EE. UU. está allanando el camino para Bitcoin.