#美联储政策与货币政策 La fuerte subida de los metales preciosos está respaldada por una redefinición de las expectativas de recorte de tasas, una lógica que vale la pena analizar detenidamente. El oro por encima de 4380 y la plata por encima de 68, en esencia, reflejan una reevaluación de los fondos de refugio en relación con la rentabilidad sin riesgo.

Desde una perspectiva en cadena, las señales clave de esta tendencia ya son bastante claras:

Primero, el descuento en Coinbase lleva 8 días consecutivos, aunque en los últimos días se ha estrechado, aún no se ha invertido, lo que indica que la voluntad de entrada de las instituciones a corto plazo todavía está en fase de observación. En segundo lugar, desde un nivel macro, efectivamente existe una redistribución de fondos: la fortaleza extrema de los metales preciosos puede atraer parte de las posiciones de refugio, pero esto no es una restricción a largo plazo.

Lo más importante son los datos de Polymarket: la probabilidad de un recorte de 25bp en enero es solo del 19%, mientras que la probabilidad de mantener sin cambios es del 80%. Esto significa que las expectativas del mercado respecto a los recortes de tasas aún no son tan agresivas; el verdadero punto de inflexión probablemente será en la primera mitad del próximo año.

La oportunidad estructural está aquí: cuando la trayectoria de recortes de tasas se vuelva más clara, los fondos pasarán de la defensa a la búsqueda de rentabilidad y resiliencia. BTC, como oro digital, será reevaluado en un ciclo de caída de tasas reales. La reciente volatilidad es más una espera de señales de confirmación que un cambio de tendencia.

A corto plazo, hay que prestar atención a los datos del PIB de EE. UU. y a los movimientos en la nominación del presidente de la Fed, ya que estas variables determinarán la dirección futura de los fondos.