#美联储降息 Al ver las declaraciones de Milan, mi mente volvió a los días de 2008. En aquel entonces también había datos desordenados, con todo tipo de "situaciones anómalas" surgiendo constantemente, y todos discutiendo si era momento de bajar los tipos, ¿y el resultado? — Fue demasiado tarde.

La desviación al alza del IPC causada por el cierre del gobierno, en realidad, es una distorsión de los datos. El índice de inflación de la vivienda está distorsionado, y los datos anuales contienen mucho ruido. En momentos así, mirar los datos es como ver flores a través de la niebla. Milan lo dijo claramente: — Si no se ajustan las políticas, el riesgo de recesión aumentará. ¿Qué significa esta señal dovish en el contexto actual? Todos lo tenemos claro.

Mirando hacia atrás en la historia, cada vez que la Reserva Federal empieza a usar expresiones como "finalmente se reducirá", generalmente ya están preparados. La "revisión a medio plazo" de 2019, y el giro rápido en 2020, en realidad siguen patrones similares. La clave no está en cuándo dicen que bajarán, sino en que ya reconocen que es necesario hacerlo.

El problema ahora es que la interferencia en los datos en esta ronda del ciclo es más compleja que nunca: hay interferencias políticas y también la cola de una inflación estructural. Cuando realmente se bajen los tipos, la reacción del mercado podría ser más intensa que en cualquier otra ocasión histórica. Los proyectos que han aguantado en un entorno de altas tasas de interés, en ese momento, podrían experimentar una liberación y un rebote que reescribirá las expectativas de algunos.

Y como siempre, esa vieja frase: la señal de un cambio de política suele llegar antes que la política en sí misma. Los inteligentes ya están preparándose.