#永续合约交易 Los datos en la cadena están hablando. Después de que BTC volviera a situarse por encima de los 90,000 dólares, el volumen de contratos perpetuos sin liquidar pasó de 304,000 a 310,000, y la tasa de financiación aumentó de 0.004% a 0.009% — la coordinación de estos dos indicadores apunta claramente a una reconfiguración de los largos.

Desde el nivel de datos, el aumento no es muy pronunciado (solo un 2%), pero el momento es sensible. La expectativa de liquidez a fin de año es relativamente débil, y la acumulación de posiciones largas con apalancamiento en este período indica que los participantes del mercado tienen cierto consenso en una subida a corto plazo. La reestructuración de posiciones de James Wynn también lo confirma: tras cerrar posiciones cortas con ganancias, pasó a largos con un apalancamiento de 40x, con un precio de liquidación en 87,111 dólares.

Es importante tener en cuenta que, aunque las posiciones con alto apalancamiento pueden amplificar las ganancias esperadas, si la volatilidad supera las expectativas, existe un riesgo de liquidación. La cuestión no es tanto la dirección, sino la continuidad de esta acumulación de largos. Si la tasa de financiación sigue subiendo, podría atraer a los cortos a posicionarse en sentido contrario, formando en el corto plazo un juego de apalancamiento evidente.

El mercado de fin de año ciertamente tiene expectativas de volatilidad, pero si sube o baja dependerá en gran medida del flujo real de fondos de las instituciones. Los datos de contratos en la cadena solo reflejan el estado de ánimo de los participantes, no son un factor decisivo.