Descifrando el aumento de los últimos 50 años del oro｜De 35 dólares a 4300 dólares, ¿cómo será el próximo medio siglo?

El oro ha sido desde la antigüedad un activo importante en la economía, debido a su alta densidad, gran ductilidad, excelente resistencia a la corrosión y otras propiedades. Además de su función como moneda, se aplica ampliamente en joyería y en la fabricación industrial. Al analizar la trayectoria del precio del oro en los últimos 50 años, aunque ha experimentado fluctuaciones frecuentes a corto plazo, la tendencia a largo plazo es claramente ascendente, y en particular en 2025 ha alcanzado máximos históricos consecutivos. ¿Continuará este ciclo alcista de más de medio siglo en los próximos 50 años? ¿Cómo se puede determinar la tendencia del precio del oro? ¿Es más adecuado mantenerlo a largo plazo o realizar operaciones a corto plazo? En este artículo te responderemos estas preguntas clave.

El viaje del oro en medio siglo: de 35 dólares a 4300 dólares

El 15 de agosto de 1971, el entonces presidente de EE. UU., Richard Nixon, anunció la desconexión del dólar del oro, lo que supuso la disolución oficial del sistema de Bretton Woods. Este punto de inflexión histórico marcó el inicio del análisis moderno del precio del oro.

Antes de esto, según el sistema de Bretton Woods, 1 onza de oro estaba fija en 35 dólares, y el dólar en realidad era un certificado de depósito de oro. Cuando se desconectó el dólar del oro, los precios internacionales del oro comenzaron a fluctuar libremente.

Desde 1971 hasta hoy, el precio del oro ha experimentado un crecimiento sorprendente —subiendo desde 35 dólares la onza hasta alcanzar en 2025 su punto más alto, superando incluso los 4300 dólares por onza, con una ganancia acumulada de más de 120 veces. En 2024, el incremento en un solo año superó el 104%, creando una tendencia de mercado excepcionalmente fuerte en la historia del oro.

Cuatro grandes ciclos de subida: los impulsores de la geopolítica y las crisis económicas

Primer ciclo: crisis de confianza tras la desconexión (1970-1975)

Tras la desconexión del dólar del oro, el precio internacional del oro subió de 35 a 183 dólares, con un aumento superior al 400%. La subida inicial se debió a la preocupación del mercado por la solvencia del dólar — en el pasado, el dólar podía canjearse por oro, pero ahora no, lo que generó pánico entre la población y llevó a una acumulación de oro. Posteriormente, se produjo la primera crisis del petróleo, en la que EE. UU. emitió más moneda para comprar petróleo, elevando aún más el precio del oro. Sin embargo, al aliviarse la crisis petrolera, el mercado reconoció que el dólar seguía siendo líquido, y el precio del oro finalmente retrocedió a alrededor de 100 dólares.

Segundo ciclo: auge durante la crisis en Oriente Medio (1976-1980)

El precio del oro volvió a subir, superando los 850 dólares desde los 104 dólares, con un aumento superior al 700%. Este ciclo fue impulsado por la segunda crisis del petróleo en Oriente Medio y conflictos geopolíticos, incluyendo la crisis de los rehenes en Irán y la invasión soviética de Afganistán, que agravaron la recesión global y dispararon la inflación en los países occidentales. Sin embargo, los 850 dólares estaban sobrevalorados; tras la resolución de la crisis petrolera y el fin de la Guerra Fría, el precio del oro se corrigió rápidamente, y durante los siguientes 20 años se mantuvo en torno a los 200-300 dólares.

Tercer ciclo: la década alcista provocada por la guerra contra el terrorismo (2001-2011)

Los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001 cambiaron el panorama político mundial. EE. UU. llevó a cabo una larga campaña antiterrorista, con un gasto militar elevado que obligó al gobierno a reducir tasas y emitir deuda. La política monetaria expansiva elevó los precios inmobiliarios, y finalmente, la subida de tipos en EE. UU. desencadenó la crisis financiera de 2008. Tras la crisis, la Reserva Federal inició una política de flexibilización cuantitativa (QE), lo que llevó al oro a una tendencia alcista de 10 años. En 2011, la crisis de deuda en Europa elevó aún más el precio del oro, alcanzando un pico de 1921 dólares la onza. Posteriormente, las medidas de rescate de la UE y el Banco Mundial estabilizaron el mercado, y el precio se situó cerca de los 1000 dólares.

Cuarto ciclo: nuevos máximos en medio de turbulencias globales (2015-presente)

En los últimos diez años, el precio del oro ha vuelto a subir. Entre 2015 y 2023, el precio internacional del oro subió desde 1060 dólares y superó los 2000 dólares. Los impulsores incluyen las políticas de tipos negativos en Japón y Europa, la tendencia global de desdolarización, la segunda ronda de QE en EE. UU. en 2020, la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, los conflictos en Oriente Medio y la crisis en el Mar Rojo en 2023, entre otros factores.

En 2024-2025, el oro ha entrado en una fase de mercado épico. A principios de 2024, el precio comenzó a subir con fuerza, alcanzando en octubre más de 2800 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. En 2025, la situación en Oriente Medio continúa escalando, la tensión entre Rusia y Ucrania presenta nuevas variables, EE. UU. impone aranceles que generan preocupaciones comerciales, los mercados bursátiles globales experimentan volatilidad y el dólar estadounidense continúa debilitándose, todo ello impulsando continuamente el máximo histórico del oro. Desde 2690 dólares a principios de año, en octubre superó los 4200 dólares, con un aumento superior al 56%.

La verdad sobre la inversión en oro: ¿realmente ofrece mejores rendimientos que las acciones?

Desde los datos, el oro ha subido 120 veces desde 1971, mientras que el índice Dow Jones ha pasado de 900 a aproximadamente 46000 puntos, con un aumento de unas 51 veces. Aunque parece que el oro ha ganado, hay un gran inconveniente en esta comparación: las subidas del precio del oro no son uniformes.

Entre 1980 y 2000, el precio del oro permaneció en un rango de 200-300 dólares durante mucho tiempo, sin ofrecer beneficios a los inversores en 20 años. ¿Cuántos años de vida tenemos? Por lo tanto, el oro no es un activo para comprar y dejarlo allí sin más.

Si analizamos el rendimiento en los últimos 30 años, las acciones han tenido un rendimiento aún mejor, seguidas por el oro y, finalmente, los bonos. Para obtener beneficios con la inversión en oro, la clave está en aprovechar los ciclos de tendencia — que generalmente consisten en una fase alcista prolongada, una caída rápida, una consolidación y una reanudación del ciclo alcista. La capacidad de entrar y salir con precisión determina si los beneficios superan a las acciones y bonos.

Otra regla importante es: aunque las caídas llegarán, los mínimos de cada ciclo se van elevando progresivamente. Esto se debe a que el oro, como recurso natural, requiere mayores costos y dificultades de extracción con el tiempo, por lo que no hay que preocuparse de que el oro pueda caer a un valor insignificante.

Cinco caminos de inversión en oro comparados

1. Oro físico

Compra directa de lingotes o joyas. Ventajas: alta privacidad, también tiene valor decorativo; desventajas: poca liquidez, proceso de venta lento.

2. Certificado de depósito de oro

Similar a un ahorro en billetes, es un certificado de custodia del oro. Ventajas: fácil de transportar, se puede retirar en cualquier momento; desventajas: sin intereses, con amplios diferenciales de compra y venta, solo recomendable para inversión a largo plazo.

3. ETF de oro

Instrumento con mayor liquidez que el certificado de depósito. Compra acciones que representan una cantidad determinada de oro, con mayor facilidad de negociación, pero la entidad emisora cobra comisiones de gestión. Si el precio del oro fluctúa a largo plazo, su valor puede disminuir lentamente debido a los costos.

4. Futuros y CFDs de oro

Son las herramientas apalancadas más utilizadas por los minoristas. Ambos utilizan margen, con bajos costos de transacción. Los CFDs ofrecen mayor flexibilidad en horarios y mayor eficiencia del capital, ideales para operaciones a corto plazo. Con poco capital, se puede abrir una cuenta y participar, con costos mucho menores que los futuros. El apalancamiento puede amplificar ganancias, pero también riesgos, por lo que se requiere cautela.

5. Fondos de inversión en oro

Instrumentos colectivos gestionados por profesionales, que diversifican riesgos y son adecuados para inversores con menor tolerancia al riesgo.

La filosofía de asignación de activos: oro, acciones y bonos

Las tres clases de activos tienen fuentes de rendimiento completamente diferentes:

• Oro: obtiene beneficios de la diferencia de precio, sin intereses, la clave está en el momento de entrada y salida
• Bonos: generan ingresos por intereses, dependiendo de los pagos periódicos y las políticas de la Reserva Federal
• Acciones: obtienen beneficios del crecimiento de las empresas, requiriendo seleccionar empresas de calidad y mantenerlas a largo plazo

Desde el punto de vista de la dificultad de inversión, los bonos son los más sencillos, el oro ocupa un nivel intermedio, y las acciones son las más complejas.

El conocimiento común en el mercado es que “en periodos de crecimiento económico, se recomienda invertir en acciones; en recesiones, en oro”. Cuando la economía está en auge, las ganancias empresariales son prometedoras y las acciones tienden a subir, mientras que el oro, que no genera intereses, suele ser menos atractivo; en recesión, las acciones pierden interés y el oro, junto con los bonos, se vuelven más preferidos por su capacidad de preservar valor y ofrecer rentas fijas.

La estrategia más prudente es ajustar la proporción de acciones, bonos y oro según el perfil de riesgo y los objetivos de inversión personales. Frente a mercados volátiles, guerras como la de Ucrania y Rusia, y aumentos de la inflación y las tasas, mantener una cartera diversificada puede reducir eficazmente el riesgo y hacer la inversión más estable.

Perspectivas futuras: el oro en los próximos 50 años

¿Repetirá el oro en los próximos 50 años el esplendor actual? La respuesta depende de la evolución de la economía global, la geopolítica y las políticas monetarias. Históricamente, cada vez que hay crisis económicas, guerras o cambios drásticos en las políticas, el oro, por su función de reserva de valor definitiva, se vuelve muy demandado. Mientras exista incertidumbre global, el valor refugio del oro no desaparecerá.

Lo importante es que los inversores eviten la mentalidad simplista de “comprar y dejar”, y ajusten sus posiciones según los ciclos económicos y las señales del mercado. El oro es más adecuado como instrumento de trading en ciclos y como protección en la asignación de activos, en lugar de una inversión de largo plazo pura y simple.