¡Las metales preciosos experimentan una fuerte corrección a fin de año! Análisis de la tendencia del oro y oportunidades de inversión

A finales de diciembre, el mercado de metales preciosos experimentó una volatilidad extrema. Los precios del oro cayeron más del 4%, acercándose a 4300 dólares por onza, mientras que la caída de la plata fue aún más sorprendente, alcanzando un 9% y situándose en 70.53 dólares por onza. El platino y el paladio también cayeron un 14.45% y un 15.79% respectivamente. Sin embargo, con la corrección del mercado, los metales preciosos se recuperaron el 30 de diciembre, con el oro subiendo a 4354 dólares por onza y la plata recuperándose a 73.10 dólares por onza.

La crisis de liquidez de fin de año genera reacciones en cadena

Detrás de esta caída colectiva de los metales preciosos hay tres factores principales. Primero, la realización de beneficios anuales por parte de los participantes del mercado, un fenómeno tradicional de fin de año. Segundo, tras el cierre del 29 de diciembre, la Bolsa de Futuros de Chicago (CME) ajustó los requisitos de margen de cumplimiento para futuros de metales como oro, plata, paladio, platino y litio, lo que obligó a los operadores con fondos limitados a reducir sus posiciones. Cuando se elevan los requisitos de margen, los titulares existentes deben aportar más efectivo para mantener sus posiciones, lo que suele desencadenar una ola de ventas por stop-loss.

Además, la cercanía de las vacaciones genera una contracción en la liquidez, lo cual también es clave. Michael Haigh, director de investigación de renta fija y materias primas en Société Générale, señaló: «No hay que interpretar en exceso estas volatilidades extremas; en fin de año, es común que el mercado tenga una profunda falta de liquidez y volumen de negociación». Esto indica que las caídas actuales se deben más a factores técnicos y de capital que a un deterioro fundamental.

Oportunidades a largo plazo y vientos en contra a corto plazo

El exjefe de materias primas de Bridgewater, Alexander Campbell, opina que la plata enfrenta múltiples resistencias a corto plazo. La venta estacional por impuestos, el aumento de los márgenes en CME y otros factores ejercerán presión bajista. Recomienda a los inversores que sean pacientes y esperen a que estas perturbaciones desaparezcan antes de considerar una entrada.

No obstante, Campbell mantiene una visión optimista a largo plazo para la plata. Observa que en los mercados físicos globales existen diferencias de precios significativas entre regiones: en Dubái, la plata en efectivo cotiza a 91 dólares por onza, en Shanghái a 85 dólares, mientras que en los futuros de COMEX solo a 75 dólares. Esta inversión en la curva refleja un soporte profundo en el mercado. Con la expansión de la industria solar y la aceleración en la construcción de centros de datos, la demanda industrial de plata seguirá creciendo, y el potencial alcista de los precios es claro.

Predicción de la tendencia del oro: un canal de ascenso tras una fase de alta volatilidad

El mercado del oro enfrenta más incertidumbres a corto plazo. La Reserva Federal publicará en la madrugada del 31 de diciembre las minutas de su reunión de diciembre, y el mercado está atento a su orientación política. Los analistas de UBS señalan que el oro actualmente tiene un alto nivel de sobrevaloración; si la Fed adopta una postura hawkish inesperada, junto con un impacto por reembolsos masivos de ETFs, podría desencadenar una corrección significativa.

Sin embargo, en una perspectiva a largo plazo, los analistas mantienen un optimismo firme respecto al oro. UBS destaca que un entorno de bajos rendimientos reales, preocupaciones económicas globales persistentes y la incertidumbre en las políticas internas de EE. UU. (elecciones intermedias y desafíos fiscales) brindarán un soporte sólido al oro. Basándose en estos factores, UBS prevé que el precio del oro suba a 5000 dólares por onza en los primeros tres trimestres de 2026. Si el ciclo electoral intermedio en EE. UU. provoca una mayor agitación política o económica, el precio del oro incluso podría alcanzar los 5400 dólares por onza.

Esto indica que, aunque a corto plazo los metales preciosos enfrentan ajustes técnicos, los factores estructurales siguen respaldando una tendencia alcista a medio plazo.