La plata alcanza un nuevo máximo, las instituciones en general ven con optimismo las perspectivas para 2026

El 28 de noviembre, los precios de los futuros de plata en la COMEX de Nueva York superaron los 54.65 dólares/onza, alcanzando un máximo histórico, y el mercado spot no se quedó atrás, subiendo cerca de los 54.22 dólares/onza. Lo que resulta aún más llamativo es que, desde principios de 2025, la plata ha registrado un aumento del 87%, muy por encima del 57% del oro en el mismo período, convirtiéndose en la estrella más brillante del mercado de metales preciosos.

Desequilibrio entre oferta y demanda y políticas de los bancos centrales impulsan la tendencia alcista de la plata

La fuerte subida en los precios de la plata en esta ronda se debe a la confluencia de dos fuerzas impulsoras.

La primera es el desequilibrio a largo plazo en la oferta. La plata lleva años enfrentando una escasez persistente. Las expectativas de políticas arancelarias potenciales en EE. UU. han elevado la demanda de plata en el mercado para su transporte hacia la Bolsa de Nueva York, acelerando el agotamiento de las reservas en otros centros de negociación globales. Esta tensión en las existencias ha activado mecanismos de arbitraje a plazo, e incluso podría generar riesgos de liquidación forzada. Actualmente, el contrato COMEX de plata 2512 ha entrado oficialmente en el período de notificación de entrega, y la volatilidad del mercado aún podría ampliarse.

La segunda es la expectativa de un cambio en la política monetaria. Los funcionarios de la Reserva Federal han mostrado una inclinación dovish en las últimas semanas, y las expectativas de recortes de tasas en diciembre continúan en aumento. Los datos indican que el mercado asigna una probabilidad del 85% a una reducción de 25 puntos básicos en diciembre. Impulsados por estas expectativas de flexibilización, la mayoría de los metales preciosos, incluyendo la plata y el platino, han subido colectivamente, y el oro se acerca a los 4200 dólares.

La plata seguirá siendo atractiva en 2026, varias instituciones la respaldan

De cara al futuro, la industria mantiene una actitud optimista respecto a las perspectivas a largo plazo de la plata.

El director ejecutivo de la Asociación Mundial de la Plata, Michael DiRienzo, afirmó que, según las condiciones actuales, es muy probable que la brecha estructural en la oferta continúe extendiéndose en 2026. Por su parte, Deutsche Bank predice que el mercado de la plata seguirá en déficit el próximo año, estimando que el precio promedio anual se mantendrá en torno a los 55 dólares/onza, y espera que las reservas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de plata superen los niveles récord de 2021.

Desde Goldman Sachs, la visión es aún más clara. La firma considera que, bajo la continuación del ciclo de flexibilización de la Reserva Federal y la tendencia de diversificación de activos, las instituciones y los inversores privados verán en metales alternativos como la plata y el paladio una opción complementaria a la asignación en oro. La tendencia alcista de la plata y otros metales preciosos sigue siendo firme.