Rendimiento de las acciones mineras de Bitcoin en 2025: Una clara preferencia del mercado

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Rendimiento de las acciones mineras de Bitcoin en 2025: Una clara preferencia del mercado Enlace original: El rendimiento de las acciones públicas de minería de Bitcoin en 2025 indicó un cambio en la preferencia de los inversores. Los retornos (YTD) del año hasta la fecha revelaron una divergencia clara entre mineros híbridos y jugadores puros.

En la cima de la clasificación estuvo IREN, Applied Digital (APLD), y Cipher Mining (CIFR), cada uno con retornos >200% YTD. Las tres empresas tenían una cosa en común: acuerdos de hyperscaler por valor de miles de millones de dólares asegurados en 2025. Hut 8 (HUT) y TeraWulf (WULF), que también aseguraron importantes contratos de HPC, siguieron de cerca con más del 100% de retorno. Estos resultados destacan cómo los mercados de capital cada vez más recompensan a los mineros que pueden monetizar su infraestructura más allá de Bitcoin, particularmente a través de asociaciones con clientes de hyperscale.

Ampliando el alcance, cada minero de Bitcoin con retornos positivos en 2025 YTD había generado ingresos de HPC o había realizado movimientos estratégicos visibles hacia servicios relacionados con HPC o IA. En contraste, casi todos los mineros que operan como jugadores puros de Bitcoin registraron un rendimiento negativo en YTD.

Sin embargo, entre las empresas con elementos de IA o HPC, la respuesta de los inversores no fue uniformemente entusiasta. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) y MARA Holdings (MARA) reportaron todos retornos negativos en YTD a pesar de tener cierta exposición a IA. Para Northern Data, fueron números financieros decepcionantes y un acuerdo de fusión empresarial que superó su posición como proveedor de infraestructura HPC/IA. En el caso de MARA, la compañía mantuvo una estrategia centrada en Bitcoin durante todo el año. BTDR, aunque desplegando servicios de hosting y ventas de equipos, carecía de la escala o claridad narrativa que parecía impulsar las reevaluaciones de sus pares. Esto sugiere que simplemente tener una posición en IA o segmentos de negocio no relacionados con Bitcoin no es suficiente; la visibilidad en la ejecución y el mensaje a los inversores son importantes.

Otra observación es que el tamaño de la tasa de hash no garantizaba un rendimiento positivo en las acciones. Varios de los mayores operadores del sector tuvieron un rendimiento inferior a pesar de liderar en capacidad de Exahash. MARA, BTDR y CANG, todos entre los cinco principales mineros por tasa de hash, terminaron el año en números rojos. Mientras tanto, mineros más pequeños por tasa de hash pero con operaciones de HPC en crecimiento, como Cipher Mining (CIFR) y TeraWulf (WULF), obtuvieron ganancias desproporcionadas. La lección aquí parece ser que la escala por sí sola no es suficiente a menos que esté acompañada de un camino hacia ingresos diversificados y de mayor margen.

CleanSpark (CLSK) sirve como un estudio de caso en el sentimiento del mercado. Durante gran parte de la primera mitad de 2025, la compañía enfatizó su identidad como el minero de Bitcoin de Estados Unidos. Su precio de acción luchaba por salir del $15 rango incluso cuando competidores más pequeños veían expandirse sus valoraciones. El tono cambió tras cambios en el liderazgo en agosto, incluyendo el nombramiento de un nuevo CEO, Matt Schultz, quien señaló explícitamente la intención de explorar flujos de ingresos de HPC y IA. A medida que la compañía comenzó a divulgar pasos tangibles hacia ese cambio, el sentimiento de los inversores mejoró. La acción de CleanSpark cambió de una rentabilidad negativa a un territorio positivo, reflejando la prima otorgada a las narrativas de diversificación en el mercado actual.

Los mineros de microcapitalización (capitalización de mercado < $100M) sin ambiciones de IA fueron los más afectados. Estas empresas experimentaron las peores caídas en todos los ámbitos, con algunas perdiendo más del 70% de su valor de mercado durante 2025. En contraste, un puñado de nombres, como Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) y Mawson Infrastructure (MIGI), parecían registrar ganancias desproporcionadas en la superficie. Pero estos fueron en gran medida artefactos técnicos impulsados por splits inversos de acciones o actividad de trading con baja flotación, que no representan reevaluaciones fundamentales. Ajustando por estos cambios estructurales, el verdadero rendimiento superior del mercado seguía concentrado en los mineros híbridos.

Esta dispersión en el rendimiento de las acciones refuerza aún más la creciente influencia del cambio hacia HPC/IA en los mercados de capital.