El fin de una era: Warren Buffett deja su cargo como CEO de Berkshire Hathaway mientras se despliega un nuevo capítulo

El cierre de la dinastía de inversión más influyente de Wall Street

El año 2025 marca un momento decisivo en la historia financiera. Al sonar la última campana de negociación el 31 de diciembre, Warren Buffett entregará las riendas del CEO en Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) tras más de seis décadas de liderazgo. Aunque seguirá como presidente, la salida de Buffett señala el fin de un capítulo sin precedentes en la gestión de inversiones que transformó fundamentalmente la forma en que las instituciones abordan la inversión en valor.

Durante su mandato, Buffett convirtió a Berkshire Hathaway en una empresa de billones de dólares, logrando rendimientos en acciones de Clase A que se acercan al 6.060.000% hasta el 24 de diciembre de 2025. Este rendimiento, que ha duplicado de manera constante los rendimientos anuales del S&P 500 con dividendos desde 1965, es quizás la validación más convincente de la inversión paciente y basada en fundamentos jamás registrada.

De la filosofía a la práctica: metodología de inversión de Buffett

Pocos inversores en la historia demostraron el mismo compromiso con el pensamiento a largo plazo que caracterizó el mandato de Buffett. La gestión de su cartera reflejaba una creencia inquebrantable en que el análisis disciplinado y la paciencia triunfarían finalmente sobre el ruido del mercado.

A lo largo de su carrera, Buffett realizó aproximadamente 60 adquisiciones importantes—desde la aseguradora GEICO hasta la ferroviaria BNSF—que se convirtieron en pilares de la base operativa de Berkshire. Sin embargo, fue su cartera de inversiones, que creció hasta $316 mil millones en casi cuarenta participaciones, la que atrajo atención constante del mercado.

Las decisiones de Buffett no fueron perfectas. Salidas tempranas de acciones de Walt Disney, pérdidas en el minorista Tesco, y errores con Paramount (ahora Paramount Skydance) marcaron su historial. Sin embargo, estos errores palidecían frente a su convicción central: negocios excepcionales con ventajas competitivas duraderas y equipos de gestión estelares que aumentan la riqueza con el tiempo.

Cuando la paciencia pone a prueba la convicción

Una paradoja definió los últimos años de Buffett—sus acciones a veces divergían drásticamente de su filosofía a largo plazo. Lo más notable fue que se convirtió en un vendedor neto constante, deshaciéndose de casi $184 mil millones en acciones en 12 trimestres consecutivos (octubre de 2022 – septiembre de 2025). Mientras tanto, el Dow Jones Industrial, el S&P 500 y el Nasdaq Composite alcanzaron máximos históricos, lo que llevó a algunos a cuestionar si Buffett había perdido su ventaja.

Esta aparente hesitación en realidad refleja el principio fundamental del Oráculo de Omaha: valor por encima de todo. En un mercado históricamente caro, las verdaderas gangas siguen siendo escasas. Su legendario acuerdo de 2011 con Bank of America—$5 mil millones por acciones preferentes que rendían un 6%, y con warrants ejercidos seis años después por una ganancia de $12 mil millones—ejemplifica su disposición a esperar por dislocaciones.

Buffett mantuvo una fe inquebrantable en que el crecimiento económico de EE. UU. garantiza una apreciación a largo plazo de las acciones. Según Crestmont Research, los períodos de 20 años en el S&P 500 nunca han entregado rendimientos negativos incluyendo dividendos—una estadística que reforzó su creencia de no apostar en contra de Estados Unidos.

Greg Abel toma el mando: continuidad con evolución calculada

A partir del 1 de enero de 2026, Greg Abel será el nuevo CEO de Berkshire Hathaway, tras haber pasado 25 años supervisando operaciones no aseguradoras. Esta transición promete estabilidad y cambios estratégicos en la misma línea fundamental de inversión en valor que Buffett y su difunto socio Charlie Munger defendieron.

Abel se ha comprometido a continuar con el agresivo programa de recompra de acciones de Berkshire. Desde la enmienda de política en 2018, Buffett destinó casi $78 mil millones para retirar más del 12% de las acciones en circulación—un mecanismo que aumenta el valor para los accionistas a largo plazo y fomenta una propiedad paciente.

De manera crucial, Abel lideró las importantes posiciones de Berkshire en las cinco principales empresas comerciales de Japón (sogo shosha), reconociendo oportunidades donde las valoraciones permanecían deprimidas en relación con las acciones estadounidenses, mientras las políticas de dividendos recompensaban generosamente a los accionistas.

Un Berkshire Hathaway en transformación

Sin embargo, la era de Abel no será una copia exacta de la de Buffett. El nuevo CEO es más receptivo a los sectores de tecnología y salud—industrias que Buffett históricamente evitó debido a su incomodidad con los ciclos de innovación rápida y la complejidad clínica.

Las posiciones en cartera más pequeñas, más allá de las ocho participaciones “indefinidas” principales, verán una gestión más activa, especialmente a través de gestores de inversión como Ted Weschler, que han asistido desde 2012. Se espera mayor rotación en la inversión en el rango de $10 millón a $2 mil millones.

Apple, la mayor participación de Berkshire por valor de mercado, podría ser reevaluada. A pesar de la recuperación en las ventas del iPhone en el año fiscal 2025, la trayectoria de crecimiento moderado de la compañía ya no se alinea con los criterios de inversión de Abel—una marcada diferencia respecto a su anterior estatus como una posición insustituible en la cartera.

La base sigue intacta

Berkshire Hathaway sin Warren Buffett requerirá ajustes. Sin embargo, las filosofías que Buffett y Munger establecieron, combinadas con el compromiso demostrado de Abel con principios similares y una asignación de capital disciplinada, posicionan a la compañía para construir sobre su base de billones de dólares y seguir generando riqueza para los accionistas mediante inversiones a largo plazo disciplinadas.