Los inversores globales ahora están conteniendo la respiración esperando la apertura.

El impacto de este evento en el mercado es en realidad bastante complejo, no es simplemente una buena o mala noticia, sino más bien una típica descoordinación temporal — la dirección de los efectos a corto y largo plazo es completamente opuesta.

Primero, a corto plazo. La tensión geopolítica de repente se intensifica, y la aversión al riesgo se activa de forma instintiva, los fondos primero huyen. Es una reacción normal.

Pero, ¿y a medio y largo plazo? Una vez que ese petróleo fluya al mercado internacional, el centro de los precios del petróleo tenderá a bajar, la presión inflacionaria se relaja, y los activos de riesgo podrían beneficiarse. El problema es cuánto tiempo pasa entre estas dos fases, nadie puede decirlo con certeza.

Muchos se fijan primero en el precio del petróleo, pero en realidad lo que da más miedo no es el petróleo en sí, sino el "modo" en que esto sucede. Estados Unidos arrestando directamente a un presidente en funciones, una escala de acción que no se veía desde el incidente de Panamá en 1989. Esto envía una señal al mundo: los límites de la intervención tradicional se están difuminando. ¿Y quién será el siguiente? Esto puede elevar directamente la prima de riesgo global, y la primera reacción del mercado será sin duda la evitación del riesgo.

Hay un detalle más. La explotación petrolera allí está muy envejecida, la infraestructura está prácticamente obsoleta, y para aumentar la producción realmente, no se puede hacer en uno o dos años. Por lo tanto, el precio del petróleo no caerá de inmediato en picado.

En cuanto al dólar, a corto plazo puede ser favorecido, pero a largo plazo, su "autoridad moral" y la prima institucional se están agotando. Cada vez más parece ser la "menor de las malas opciones", en lugar de la "más confiable".

En general, se trata de un evento que reacciona en fases. Al inicio de la apertura, el oro puede subir primero, y el precio del petróleo se descontrola. Cuando la primera ola de emociones se haya digerido y los fondos empiecen a hacer cuentas, será cuando se confirme realmente la dirección.