Perspectiva de cinco años de Alibaba: el crecimiento de la IA enfrenta vientos en contra estructurales

La IA como catalizador que está transformando el modelo de negocio de Alibaba

La inteligencia artificial generativa ha emergido como el motor de crecimiento más importante de Alibaba. En el tercer trimestre de 2025, las fuentes de ingresos impulsadas por IA de la compañía se expandieron en tres dígitos interanualmente por noveno trimestre consecutivo. Bajo el liderazgo del CEO Eddie Wu, Alibaba Cloud Intelligence ha capturado el 35,8% del mercado chino de infraestructura de nube de IA, una posición dominante que refleja el ecosistema integrado de hardware, software y modelo de la compañía.

Lo que distingue el enfoque de Alibaba es su arquitectura de pila completa. En lugar de depender únicamente de proveedores externos, la compañía desarrolla chips propios, despliega modelos de lenguaje a gran escala personalizados y gestiona la infraestructura en la nube internamente. Esta integración vertical proporciona una protección significativa contra las interrupciones en la cadena de suministro.

Más allá de los servicios en la nube, el imperio de comercio electrónico de Alibaba—que abarca Taobao, Tmall y Alibaba.com—sigue generando flujos de efectivo sustanciales. La división de Comercio Rápido, que maneja entregas ultra rápidas de comestibles y artículos de uso diario, está acelerando la penetración en el mercado. A nivel internacional, el Grupo de Comercio Digital Internacional de Alibaba ha ganado tracción significativa en los mercados europeos y de Oriente Medio.

El desafío competitivo: nuevos rivales y fragmentación del mercado

El panorama se ha vuelto considerablemente más complejo desde el dominio de Alibaba a principios de 2020. Las plataformas Pinduoduo y Temu de PDD Holdings han intensificado la competencia de precios en el comercio electrónico chino. Paralelamente, la plataforma de videos cortos Douyin de ByteDance ha cambiado fundamentalmente la forma en que los consumidores de la Generación Z descubren y compran productos en línea.

Esta competencia en múltiples frentes ha comprimido los márgenes y ha obligado a Alibaba a defender su cuota de mercado mediante innovación continua en lugar de depender únicamente del poder de fijación de precios.

Restricciones estructurales: restricciones de Nvidia e inversión en infraestructura

Un desafío menos visible pero potencialmente decisivo proviene de los controles de exportación de EE. UU. sobre semiconductores avanzados. Alibaba no puede adquirir las GPU de última generación de Nvidia, una restricción que obliga a la compañía a acelerar sus propios programas de desarrollo de chips y aumentar el gasto de capital en infraestructura de centros de datos.

Paradójicamente, esta dependencia forzada puede resultar estratégicamente ventajosa. Al construir capacidades de chips autóctonos, Alibaba obtiene independencia tecnológica y reduce su dependencia a largo plazo de proveedores extranjeros.

La magnitud del capital necesario para construir centros de datos de IA de vanguardia sigue siendo sustancial, lo que podría generar presión a corto plazo sobre los indicadores de rentabilidad.

Contexto regulatorio en China e implicaciones estratégicas

Operar en China introduce incertidumbre geopolítica. Aunque Beijing actualmente apoya el desarrollo del sector tecnológico para mantener una posición competitiva en la competencia global de IA, las reversals políticas siguen siendo un riesgo persistente. El interés estratégico del gobierno chino en mantener a empresas como Alibaba competitivas internacionalmente actúa como un factor estabilizador—las autoridades reconocen que debilitar a los campeones tecnológicos nacionales dañaría la soberanía tecnológica de China.

Dónde podría cotizar la acción de Alibaba en 2030

A pesar de los obstáculos competitivos y operativos sustanciales, Alibaba cuenta con los recursos financieros y la base tecnológica para sostener un crecimiento significativo hasta 2030. Las operaciones de comercio electrónico de la compañía mantienen trayectorias de ingresos robustas incluso bajo presión competitiva.

La adopción de IA agentica—sistemas autónomos que realizan tareas complejas y de múltiples pasos—representa una oportunidad enorme para Alibaba Cloud, potencialmente impulsando una expansión exponencial de ingresos en la segunda mitad de esta década.

Sintetizando estos factores, una previsión razonable sugiere que las acciones de Alibaba podrían apreciarse aproximadamente un 90% en los próximos cinco años, alcanzando niveles cercanos a $285 por acción en 2030. Aunque el rendimiento pasado por debajo de sus contrapartes occidentales como Amazon ha decepcionado a los inversores, la confluencia de la adopción de infraestructura de IA, expansión internacional y la independencia estratégica en el desarrollo de semiconductores posicionan a Alibaba para una reevaluación significativa.

La trayectoria de la compañía dependerá en última instancia de su ejecución en computación en la nube, de su posición competitiva sostenida frente a rivales nacionales y de la estabilidad geopolítica de su entorno operativo. Para los inversores a largo plazo, Alibaba representa una oportunidad asimétrica atractiva, aunque no exenta de riesgos de ejecución.