## ¡El precio de la plata alcanza un máximo histórico! ¿Cómo pueden los minoristas en Taiwán invertir en plata a través de ETF?

**Fuerte tendencia alcista de la plata, conocimientos previos para los inversores antes de entrar al mercado**

Esta ronda de mercado de la plata ha sido realmente impresionante. La plata spot en Londres alcanzó un máximo histórico de 83.645 dólares por onza en diciembre de 2025, impulsada por expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, suministro global ajustado y su inclusión oficial en la lista de minerales críticos de EE. UU. Este año, ha subido más del 140%, superando en más de un 80% al oro y liderando el índice Nasdaq Compuesto en aproximadamente un 120%.

Sin embargo, la popularidad del mercado también ha atraído la atención de los reguladores. CME aumentó en dos ocasiones consecutivas en diciembre el margen de garantía para los futuros de plata, la última vez elevando el margen inicial del contrato de marzo de 2026 de aproximadamente 22,000 a 25,000 dólares, un incremento acumulado del 25%. Esta intervención hizo que el precio de la plata retrocediera del pico a un rango de 70-75 dólares, recordando a los inversores que la volatilidad no debe subestimarse.

## ETF de plata: la herramienta preferida para los minoristas

**¿Qué es un ETF de plata? ¿Por qué elegirlo?**

Un ETF de plata es, en esencia, un fondo de inversión que sigue el precio de la plata, permitiendo a los inversores participar en las fluctuaciones del precio sin poseer físicamente el metal. Se negocian en bolsas de valores, con una operativa similar a la de las acciones, y ofrecen una vía más eficiente que la gestión y almacenamiento de plata física, que puede ser complicada y costosa.

¿Cómo funciona un ETF? La mayoría posee directamente lingotes de plata física o sigue el precio mediante contratos de futuros u otros instrumentos derivados. Si la plata sube un 5%, el valor del ETF generalmente también aumenta aproximadamente un 5%; y viceversa. Esta característica de seguimiento lineal lo convierte en una opción ideal para principiantes y pequeños inversores.

## ¿Qué 7 ETFs de plata son comunes para los inversores en Taiwán?

| Código del producto | Activo subyacente | Tasa de gastos | Características principales |
|---------------------|-------------------|----------------|------------------------------|
| SLV | Plata física | 0.50% | El más conocido a nivel mundial, con activos superiores a 30 mil millones de dólares, gestión pasiva |
| DBS | Futuros de plata | 0.75% | Sigue los futuros de plata en COMEX |
| AGQ | Futuros de plata | 0.95% | Apalancamiento 2x, para trading a corto plazo |
| ZSL | Futuros de plata | 0.95% | Apalancamiento inverso 2x, herramienta para bajistas |
| PSLV | Plata física | 0.62% | Fondo cerrado, con unos 12 mil millones de dólares en activos, permite redención en físico |
| SLVP | Acciones mineras de plata | 0.39% | Invierte en empresas de extracción de plata globales, mayor volatilidad |
| 期元大道瓊白(00738U) | Futuros de plata | 1.00% | Opción listada en Taiwán, sigue el índice de exceso de rendimiento del Dow Jones de plata |

**Análisis profundo de los productos principales**

**Estabilidad y tamaño de SLV:** Este producto insignia gestionado por Blackrock fue lanzado en 2006, con una estrategia central de poseer directamente reservas de plata física, custodiadas por JPMorgan. Es de gestión pasiva, no realiza operaciones activas para capturar volatilidad, solo vende periódicamente pequeñas cantidades de plata para cubrir costos operativos. Con más de 300 mil millones de dólares en activos, ofrece alta liquidez y seguridad.

**Apalancamiento en AGQ y ZSL:** ProShare Capital lanzó en 2008 AGQ, que busca duplicar la rentabilidad diaria del índice Bloomberg de plata mediante contratos de futuros y swaps. ZSL ofrece un apalancamiento inverso de -2x. Debido a la erosión por interés compuesto y costos de rollover, ambos son adecuados solo para trading a corto plazo y no para mantener a largo plazo —esto es especialmente importante al evaluar el multiplicador de protección del interés, ya que el apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas en proporciones iguales.

**Ventajas de redención en físico de PSLV:** Lanzado en 2010, es un fondo cerrado cuyo precio de mercado puede presentar primas o descuentos. Su característica distintiva es permitir a los inversores solicitar redención en físico, ideal para inversiones a largo plazo. Con unos 12 mil millones de dólares en activos, es uno de los fondos cerrados temáticos de plata más grandes.

**Efecto de apalancamiento en acciones mineras (como SLVP):** Lanzado por Blackrock en 2012, sigue pasivamente el índice MSCI ACWI seleccionando empresas mineras de plata. En 2025, su rendimiento fue aproximadamente un 142%, superando en más de un 103% la subida del precio de la plata pura, demostrando el efecto amplificador de las acciones mineras. Sin embargo, presenta mayor volatilidad y desviaciones respecto al seguimiento, con frecuentes ajustes en su composición y spreads más amplios.

**Opción listada en Taiwán: 期元大道瓊白銀:** Fundada en mayo de 2018, con precio de listado de 20 TWD, invierte en futuros de plata en COMEX. Tiene una calificación de "alta volatilidad" y no distribuye dividendos. Como opción listada en Taiwán, su tratamiento fiscal es el más sencillo.

## Dos vías para que los inversores en Taiwán compren ETFs de plata

**Corretaje por encargo (recomendado para principiantes y seguro)**

A través de brokers locales (Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta, etc.) que ejecutan órdenes en brokers extranjeros. Solo hay que abrir una cuenta de encargo por encargo en Taiwán, y seleccionar liquidación en TWD o moneda extranjera, para hacer órdenes desde la app.

Ventajas: regulado por la Comisión de Finanzas, impuestos gestionados por el broker, fondos no necesitan ser transferidos al extranjero. Desventajas: comisiones más altas, productos limitados.

**Abrir directamente una cuenta en un broker extranjero (costos más bajos)**

Requiere preparar pasaporte, DNI, comprobante de domicilio, y transferir fondos para comenzar a operar. Comisiones muy bajas o nulas, variedad de productos, soporte para herramientas avanzadas.

Pero hay que gestionar en inglés, manejar el cambio de divisas y los impuestos (retención del 30% en dividendos de EE. UU.), y evaluar la seguridad de los fondos.

## ¿Cómo se calcula el impuesto de los ETFs de plata?

**ETFs de plata listados en Taiwán:** Se consideran iguales a las acciones locales, exentos de impuestos al comprar, con una tasa de venta del 0.1%.

**ETFs de plata listados en el extranjero:** Se consideran ingresos por transacciones de bienes en el extranjero, incluidos en los ingresos extranjeros. Si la suma anual es ≤ 1 millón de TWD, no se incluye en la base mínima de impuestos; si supera, se suma a los ingresos básicos y se grava al 20%, descontando la exención de 7.5 millones de TWD.

## ETFs de plata vs. otras formas de inversión: comparación de rendimientos y riesgos

Cuatro principales formas de inversión en plata, cada una con sus ventajas y desventajas. Los inversores deben elegir según su tolerancia al riesgo y tamaño de capital:

**Plata física:** posesión real, sin riesgo de contraparte, pero con costos de almacenamiento anual del 1-5%, riesgo de robo, baja liquidez y primas de compra-venta del 5-6%. Rendimiento estimado en 2025: 95-100% (después de costos).

**Futuros de plata:** apalancamiento para mover grandes posiciones con poco capital, permite posiciones largas y cortas. Riesgo alto, potencial de perder toda la inversión, requiere monitoreo constante y altos márgenes. En 2025, con dirección correcta y apalancamiento 2x, puede ofrecer más del 200% de retorno, pero con alta volatilidad.

**Acciones mineras de plata (como SLVP):** en 2025, subieron aproximadamente un 142%, mostrando efecto de apalancamiento. Sin embargo, están sujetas a riesgos de gestión, regulación, aumento de costos, y requieren análisis de empresas específicas. Mayor volatilidad y riesgo de pérdida que la exposición pura a la plata.

**CFD de plata:** operación sencilla, apalancamiento flexible, bajo umbral de entrada. No poseen físicamente el metal, y el riesgo aumenta con el apalancamiento. Las ganancias y pérdidas se multiplican según el apalancamiento.

**ETF de plata:** fácil de negociar, alta liquidez, sin costos de almacenamiento, apto para entrada y salida rápida. Las comisiones erosionan los retornos a largo plazo, no poseen físicamente el metal, y pueden tener errores de seguimiento. En 2025, los rendimientos serán ligeramente inferiores al precio de la plata, aproximadamente entre 100-140%.

## Tres riesgos principales que deben afrontar los inversores en ETFs de plata

**Volatilidad mucho mayor que el oro y las acciones:** el precio de la plata puede fluctuar bruscamente. En 2025, subió un 140%, pero en la historia ha tenido caídas abruptas. Tras la subida del margen el 29 de diciembre, el precio se desplomó en más del 11% en intradía, causando pérdidas significativas a muchos inversores. Solo apto para quienes toleran alto riesgo.

**Errores de seguimiento acumulados:** los ETFs basados en futuros se ven afectados por costos de rollover, pudiendo ofrecer rendimientos inferiores al precio spot a largo plazo; los fondos físicos con tasas anuales del 0.4-0.5% erosionan los beneficios con el tiempo.

**Complejidad de divisas y fiscalidad en inversiones extranjeras:** los ETFs en el extranjero enfrentan riesgos de fluctuación del tipo de cambio y cálculos fiscales complejos. Además, el precio de la plata está influenciado por factores geopolíticos, demanda industrial (solar, electrónica), y políticas monetarias.

## Recomendaciones y conclusiones de inversión

Desde una perspectiva de asignación de activos, los ETFs de plata ofrecen una vía conveniente para participar en el mercado sin las complicaciones del almacenamiento físico, con buena liquidez y facilidad de negociación. Tanto mediante encargo por encargo como a través de brokers extranjeros, los inversores en Taiwán tienen múltiples opciones.

Pero dado que el precio de la plata es muy volátil y susceptible a la especulación, y que los ETFs difieren en tarifas, métodos de seguimiento y apalancamiento, se recomienda diversificar, evitar concentraciones excesivas y revisar periódicamente el mercado y las posiciones propias. Además, evaluar la relación de protección del interés y la tolerancia al riesgo, asegurando que las decisiones de inversión sean coherentes con la situación financiera, es la clave para una inversión inteligente.