#美联储回购协议计划 ¿Las ballenas gigantes realmente están acumulando monedas? Los datos en la cadena podrían estar a punto de desmentirlo

La historia de que las "ballenas gigantes están comprando Bitcoin a lo loco" que circula en el mundo cripto últimamente, quizás no sea tan simple.

El 3 de enero, Julio Moreno, director de investigación de CryptoQuant, reveló en una plataforma social que esa supuesta señal de acumulación de las ballenas en realidad proviene de una operación rutinaria de los exchanges: la consolidación de direcciones. Los exchanges agrupan las posiciones dispersas en unas pocas direcciones de gran volumen, y el mercado interpreta esto como "las ballenas gigantes acumulando monedas a lo loco".

Todo está en los detalles. Al excluir las direcciones de los exchanges, se observa que las Bitcoin realmente en posesión de las ballenas no solo no han aumentado, sino que se están reduciendo. Incluso aquellas direcciones con entre 100 y 1000 BTC (incluyendo algunas posiciones en ETF), no muestran el aumento esperado en saldo. Los números hablan, y lo que dicen no es crecimiento.

Lo que resulta aún más impactante es el indicador de "demanda real" de Bitcoin. A nivel mensual, este número se está contrayendo; en una vista anual, el ritmo de crecimiento claramente se ha desacelerado, y parece que pronto caerá en valores negativos. La demanda está cambiando, mientras que el mercado sigue centrado en las subidas y bajadas del precio.

Julio fue directo: el mercado está acostumbrado a definir los ciclos alcistas y bajistas por la volatilidad del precio, pero eso está completamente equivocado — la verdadera referencia debería ser la demanda real. Una reflexión más profunda es que, si algún modelo de valoración está calificando a Bitcoin cada vez más como "subestimado", no hay que obsesionarse con cambiar la percepción del mercado, sino cuestionar si ese modelo en sí mismo necesita una actualización.

Esta opinión sin duda ha enfriado un poco el reciente auge del "mercado de las ballenas gigantes". Los datos en la cadena están allí, y los jugadores deben entender la lógica de la oferta y demanda reales — no se puede confiar solo en la imaginación y las historias por mucho tiempo, al final hay que confrontar la realidad. $BTC