¿El mercado de futuros de espacio de bloques de Ethereum ETHGas prefiere centrarse en la capa de ejecución en tiempo real?

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Escrito por Eric, Foresight News

El 17 de diciembre, ETHGas, un mercado de futuros de blockspace de Ethereum, anunció la finalización de una ronda de financiación de 12 millones de dólares, liderada por Polychain Capital, con la participación de Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT y Amber Group. El fundador Kevin Lepsoe dijo que ETHGas completó una ronda pre-seed no revelada de unos 5 millones de dólares a mediados de 2024.

Además, Lepsoe también afirmó que los validadores de Ethereum, creadores de bloques y nodos de retransmisión han comprometido unos 800 millones de dólares para apoyar el mercado y el desarrollo del producto, pero no en efectivo, sino en forma de espacio de bloques de Ethereum para proporcionar liquidez al mercado ETHGas.

Aunque la definición del proyecto es el mercado de futuros de blockspace, su verdadera visión es lograr “Ethereum en tiempo real”.

Orden de bloques

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, propuso el concepto de un mercado de futuros de gas a principios de mes, con el núcleo de resolver el problema de la volatilidad del gas Ethereum. Similar a la lógica de los futuros de materias primas en el mercado actual, el mayor efecto de fijar las comisiones de gas a futuro a través de futuros es hacer que los costes del gas sean predecibles y controlables.

De este modo, las DApps pueden fijar los costes de las tarifas de gasolina y las actividades de diseño para subvencionar a los usuarios antes de eventos como los airdrops de tokens de reclamación de usuarios. L2 también puede comprar futuros cuando las comisiones de gas son más bajas para que el coste de empaquetar datos en L1 sea estable y predecible el coste de negociar en L2, para así servir a algunos negocios que necesitan calcular costes de antemano, como la tokenización de acciones estadounidenses.

Según el documento, ETHGas también lanzará una herramienta de código cero para DApps, Open Gas, para ayudarles a ofrecer programas de subvención al gas, que permite a los usuarios usar DApps y recibir las tarifas de gas consumidas en la plataforma ETHGas.

El mercado de futuros de gas no es demasiado difícil en diseño y desarrollo, y la esencia es establecer un mercado de trading de futuros on-chain con suficiente liquidez. El “movimiento mortal” de ETHGas es el mercado de subastas de espacios de bloques.

El mercado de subastas se llama Blockspace, donde validadores de Ethereum, creadores de bloques y nodos de retransmisión pueden subastar espacio en bloques posteriores para asegurar que la transacción del postor se incluya en el siguiente bloque y para garantizar la eficiencia de ejecución de la transacción. Además, los postores pueden incluso subastar el siguiente bloque completo para contener únicamente las transacciones propias del postor o las proporcionadas por él.

Comparar una transacción con un paquete, garantizar la inclusión de un bloque es como garantizar que el paquete se cargará en un avión de envío, y garantizar la ejecución de una transacción es como garantizar que el paquete será entregado a un objeto específico a tiempo. Fotografiar un bloque completo es como alquilar una máquina entera para transportar tu propio paquete, pero al mismo tiempo también puedes subarrendar el espacio extra a otros paquetes.

El objetivo final de ETHGas es habilitar las “transacciones en tiempo real” de Ethereum a través de Blockspace. Esta transacción en tiempo real solo puede estar entre comillas, porque la finalización de una transacción en la red principal de Ethereum debe esperar a que el bloque se complete en la cadena, pero si se puede garantizar que una transacción se incluya en el siguiente bloque, también puede considerarse “completa” hasta cierto punto. Podemos entender ETHGas como una capa de ejecución sobre Ethereum, pero aún tenemos que esperar a que ETHGas responda cómo se realizarán las transacciones en tiempo real en el frontend.

En esencia, ETHGas quiere construir un espacio de bloques ordenado, en lugar de competir por el espacio de bloques mediante pujas desordenadas como ocurre actualmente, y hay un gran número de transacciones MEV incontrolables. Atraer operadores de infraestructura para unirse a Blockspace mediante rendimientos previsibles para crear suficiente liquidez para transacciones en tiempo real, resultando en ganancias de eficiencia que atraen a diversas DApps, que atraen usuarios a través de Open Gas, que aporta más volumen de transacciones a la red ETHGas, aumentando así los beneficios de los operadores de infraestructura y formando un ciclo positivo.

Desafíos bajo una buena visión

Para una DApp que está a punto de lanzar un airdrop simbólico, es posible estimar el número de transacciones que recibirán el airdrop, reservar n bloques con antelación después de cierto tiempo y luego proporcionar un plan de subvención a la gasolina, para lograr una actividad de reclamación de token con un presupuesto controlable y sin congestión de red.

Aunque ideas como esta son buenas, permitir que el espacio de bloques se subasta puede causar muchos problemas previsibles.

Primero, si los usuarios institucionales pueden subastar espacio en bloques sin restricciones, pueden subastar un gran número de bloques enteros y revenderlos a inversores minoristas, lo que puede garantizar y estabilizar los ingresos de los validadores, pero aumentará los costes de transacción para los inversores minoristas. En este escenario, los inversores minoristas no tienen la capacidad de competir con los usuarios institucionales debido a la falta de capacidades técnicas, e incluso si los inversores minoristas pueden realizar subastas e incluso utilizar el mercado de futuros para cubrirse frente al aumento de las comisiones del gas, esto incrementa esencialmente los costes de transacción.

Además, el mercado de futuros también puede convertirse en una herramienta de manipulación del mercado, como grandes inversores que crean deliberadamente un gran número de transacciones en cadena para aumentar el gas y beneficiar al mercado de futuros, pero este movimiento podría provocar un aumento en los costes de transacción para otros usuarios en la mainnet de Ethereum. Además, como operador de DApp, al ser consciente de ciertos puntos específicos de sincronización que pueden provocar un aumento en el volumen de operaciones, puede beneficiarse de operaciones en el mercado de futuros con antelación, convirtiendo el mercado de futuros en un mercado de arbitraje para ventajas de información, permitiendo que los usuarios ordinarios que simplemente usan cobertura de mercado incurran en pérdidas impredecibles.

El nacimiento de un nuevo mercado de trading significará inevitablemente que habrá espacio de arbitraje generado por asimetría de información, lo que afectará la capacidad del mercado para resolver el problema en sí mismo.