#稳定币发行与类型 La estrategia de las tres principales columnas de Aave en esta ola tiene una lógica muy clara: V4 reconstruye la capa base, Horizon atrae incrementos institucionales y la App impulsa la adopción minorista, básicamente está creando un canal completo desde el nivel profesional de DeFi hasta el nivel masivo.

Desde la perspectiva de seguir tendencias, esto revela una señal clave: el estatus del ecosistema de stablecoins en DeFi está experimentando una transformación cualitativa. Horizon permite a las instituciones usar bonos del Estado y otros RWA como garantía para tomar préstamos en stablecoins, lo cual no es solo una iteración de producto, sino que está construyendo un ciclo cerrado de demanda de stablecoins a nivel institucional. En otras palabras, en el futuro las stablecoins ya no serán solo un medio de intercambio, sino también una herramienta de asignación en la gestión patrimonial institucional.

750 mil millones de dólares en depósitos netos, una cuota de mercado del 52% en tarifas, ¿qué indican estos datos? Indican que Aave ya se ha convertido en la entrada de tráfico más valiosa en DeFi. Desde la perspectiva de seguir tendencias, me interesa más: en esta actualización del ecosistema, ¿qué estrategas cambiarán su lógica de gestión de riesgos debido a la expansión de Aave? Aquellos con apalancamiento alto quizás necesiten reevaluar sus costos de préstamo, y la prima de liquidez en los préstamos en stablecoins también se ajustará en consecuencia.

En resumen, es un mercado en el que se puede copiar la estrategia, pero hay que entender bien la lógica. No basta con ver solo el aumento conceptual, hay que analizar claramente cómo evolucionarán los rendimientos y la estructura de riesgo de las stablecoins una vez que las RWA a nivel institucional realmente empiecen a crecer. Esa será la clave para decidir con quién y cómo seguir la tendencia.