#AI基础设施投资 Otra vez se presenta un esquema clásico. La infraestructura de IA ha estado en auge durante dos años, pero ahora la problemática está sobre la mesa: el dinero se quema rápidamente, pero los ingresos no acompañan. El análisis de QCP ha dado en el clavo—los fondos fluyen constantemente, pero la monetización avanza lentamente, como un pozo sin fondo.

He visto demasiados ciclos así. Al principio, todos cuentan historias, las rondas de financiación se suceden, y la valoración sube como la espuma. Pero cuando la realidad empieza a poner a prueba las promesas, los problemas emergen. Si el próximo año el crecimiento de ingresos de las empresas de IA no acompaña el ritmo de inversión, este riesgo no se limitará solo a las acciones tecnológicas, sino que se extenderá a todo el sistema de valoración del mercado. La reevaluación general que podría ocurrir en 2026, en esencia, es el mercado pagando por un optimismo excesivo en etapas tempranas.

Lo que duele aún más es que estos ajustes suelen ser violentos. No es una caída suave, sino una estampida concentrada. El mercado de criptomonedas también enfrenta la amenaza de una revisión del índice MSCI, y la salida de 28 mil millones de dólares en fondos pasivos podría ocurrir en cualquier momento.

¿Y cuál es la clave? Ahora, quienes entran en el mercado para seguir a la infraestructura de IA, deben aclarar dos cuestiones: primero, ¿cuál es la verdadera ruta de ingresos de estas empresas? No lo que dicen en las presentaciones, sino en realidad, con dinero en mano; segundo, ¿tu capacidad de soportar riesgos puede aguantar hasta el día en que la valoración se reevalúe? Muchos entran en niveles altos, y cuando reaccionan, ya están atrapados y sin salida.

Una regla básica para sobrevivir en la cadena es: nunca sigas la corriente cuando todos están de fiesta. Aprende a leer los ciclos, detectar las trampas y calcular los riesgos.