Se presentan señales de fondo en el ciclo de los chips: Análisis de las 10 acciones de semiconductores con mayor potencial para invertir en 2024

Los chips son considerados la “red neuronal” de la fabricación electrónica y desempeñan un papel similar al de un “nuevo petróleo” en la transición digital de la economía global. Otorgan a los dispositivos electrónicos “vida inteligente”: sin ellos, los productos electrónicos solo pueden realizar tareas repetitivas; con ellos, podemos lograr el almacenamiento, transmisión y aplicación de información.

A medida que la ecología de la red evoluciona continuamente, el campo de aplicación de los semiconductores se expande rápidamente — Industria 4.0, computación en la nube, 5G, energías renovables, vehículos eléctricos, además de la ola de IA iniciada por ChatGPT a finales de 2022, toda la industria está experimentando un crecimiento explosivo sin precedentes. Esta ola también impulsa un rendimiento fuerte en las acciones conceptuales de semiconductores.

Profundización en el modelo de división del trabajo en la industria de chips

La industria de semiconductores tiene su origen en Estados Unidos en el siglo pasado, transmitida a Japón, Corea, Taiwán y China continental, y la división del trabajo en la industria se ha ido perfeccionando continuamente. Desde la fabricación vertical integrada (IDM) en sus inicios hasta la especialización actual — diseño de chips (Fabless), fundición (Foundry), pruebas y empaquetado (OSAT), entre otros modelos independientes.

Principales tipos y características de división del trabajo:

Modelo IDM (Samsung, Texas Instruments TXN, Intel INTC): requiere gran escala y altos costos de gestión, pero ofrece un control fuerte.

Diseño de chips (Qualcomm QCOM, Broadcom AVGO, NVIDIA NVDA): operación de activos ligeros, baja inversión inicial, pero con riesgo de volatilidad del mercado.

Fundición (TSMC TSM, GFS): requiere inversión continua a gran escala para mantener el nivel de proceso, formando un patrón de monopolio oligopólico.

Suministro de equipos y materiales (Applied Materials AMAT, ASML, Lam Research LAM): requiere gran capital y constante innovación en inversión.

En el entorno del mercado, los sectores de diseño de chips, fundición y equipos de semiconductores, debido a sus características de “pendiente larga y nieve espesa”, son los más propensos a generar oportunidades de inversión.

Panorama actual de las acciones conceptuales de semiconductores en tendencia

Según la clasificación por capitalización de mercado y potencial de desarrollo en segmentos, actualmente hay 13 acciones conceptuales de semiconductores que merecen atención:

(Fecha límite de datos: 26 de abril de 2024)

Las 10 acciones conceptuales de semiconductores en las que vale la pena centrarse en 2024

De las empresas mencionadas, se seleccionan las 10 con mayor potencial de inversión, todas ellas líderes en sus segmentos, con ventajas competitivas clave y un rendimiento de precios en los últimos años destacado.

1. Texas Instruments (TXN): La fortaleza en chips analógicos

Información básica de la empresa: fundada en 1930, la mayor compañía de semiconductores analógicos del mundo. Sus principales mercados son la industria, automoción, comunicaciones y electrónica de consumo.

La característica de los chips analógicos determina la profundidad de la barrera de protección de Texas Instruments: sus productos son difíciles de copiar y superar. La compañía ha construido una ventaja competitiva difícil de superar mediante su amplio portafolio, red de ventas, múltiples adquisiciones en la industria y décadas de I+D.

Este año, su precio ha subido un 5%, con un PER actual de 27. Aunque la valoración es elevada, el impulso de crecimiento impulsado por la ola de IA es fuerte. Además, su escala de producción y control de costos refuerzan su posición de liderazgo en la industria a corto plazo.

2. NVIDIA (NVDA): El ganador en la era de los chips de IA

Información básica de la empresa: fundada en 1993, empezó con tarjetas gráficas y ahora es un gigante tecnológico de referencia mundial.

El auge de ChatGPT ha encendido la llama de la IA generativa, y las grandes empresas tecnológicas compiten por posicionarse. La mayor beneficiada sin duda es NVIDIA. Según TrendForce, la demanda de GPU alcanzará hasta 30,000 unidades, con NVIDIA en una posición dominante en este campo.

Incluso en un mercado de semiconductores en declive el año pasado, NVIDIA creció en contra de la tendencia. En 2024, la industria de IA entra en una nueva etapa, y NVIDIA sigue siendo un objetivo que los inversores deben seguir de cerca. La subida anual del precio ya alcanza el 77%, pero hay que estar atento a posibles correcciones.

3. Broadcom (AVGO): El monopolista de chips de comunicación

Información básica de la empresa: fundada en 1991, ofrece soluciones de alto rendimiento en centros de datos, aplicaciones empresariales, ciberseguridad, smartphones, telecomunicaciones y automatización industrial.

Broadcom ha expandido continuamente su línea de productos y cuota de mercado mediante adquisiciones, convirtiéndose en un absoluto dominador en su segmento. Hasta el 26 de abril, su precio alcanzó los 1344 dólares, con un aumento anual del 21%. Con niveles de rentabilidad en ascenso, la compañía aprovechará su ventaja tecnológica y posición de mercado para maximizar el valor comercial en áreas emergentes como IA.

4. Qualcomm (QCOM): Líder absoluto en chips de banda base 5G

Información básica de la empresa: fundada en 1985, líder mundial en tecnología inalámbrica, con negocios principales en chips para dispositivos móviles (QCT), licencias de patentes (QTL), IoT, automoción y computación.

Como mayor proveedor de chips de banda base 5G, Qualcomm tiene una cuota de mercado del 53%, colaborando estrechamente con fabricantes de teléfonos, operadores y fabricantes de estaciones base. Su mercado objetivo crecerá de los 100 mil millones de dólares actuales a 700 mil millones en 2030, beneficiándose además de aplicaciones emergentes como AR/VR, coche conectado y IoT industrial.

5. AMD: La sorpresa en el mercado de CPU

Información básica de la empresa: fundada en 1969, ha ido ganando cuota en el mercado a través de colaboraciones profundas con gigantes tecnológicos como Microsoft y Apple, erosionando progresivamente la cuota de Intel.

Este año, su precio ha subido un 7%, con un valor actual de 157 dólares (al 26 de abril), superando la tasa de crecimiento de sus beneficios. En el futuro, continuará ampliando su cuota global con productos de proceso de 7nm y tecnologías más avanzadas, con perspectivas de crecimiento prometedoras.

6. ASML: La única fuente de tecnología de litografía

Información básica de la empresa: fundada en 1984, especializada en investigación y fabricación de equipos de litografía, con posición de monopolio absoluto en litografía EUV, colaborando estrechamente con clientes clave como Samsung, TSMC e Intel.

Su subida anual del 22% en el precio, aunque con ligeras revisiones a la baja en ingresos y previsiones, como único proveedor mundial de máquinas EUV, solo necesita que la demanda de la industria continúe para que esta línea de negocio siga creciendo. La compañía fortalecerá sus colaboraciones globales con clientes y proveedores, y solo será cuestión de tiempo que alcance nuevos máximos en el precio.

7. Applied Materials (AMAT): La mente en la fabricación de semiconductores

Información básica de la empresa: fundada en 1967, el mayor proveedor mundial de equipos y servicios para fabricación de semiconductores, líder en soluciones de ingeniería de materiales para pantallas planas y energía solar fotovoltaica.

Applied Materials se enfoca en productos de alta calidad, eficiencia y buena relación coste-rendimiento, ofreciendo plataformas con múltiples especificaciones para mejorar la eficiencia y reducir costos. Su subida anual del 26%, con un precio actual de 203 dólares (al 26 de abril), y un PER de 23.93, aún tiene espacio para valorar.

Continuará beneficiándose del rápido desarrollo de pantallas y energía solar, además de la creciente demanda en 5G, IoT y AI.

8. Intel (INTC): Un posible rebote en el mercado de PC

Información básica de la empresa: fundada en 1968, líder en mercado en computadoras de escritorio y portátiles, a pesar de la competencia fuerte, mantiene una posición dominante.

Este año, su precio ha caído un 36%, con un valor de 31.88 dólares (al 26 de abril), PER de 32.87. La caída se debe principalmente a la falta de clientes en productos de fundición, producción propia y ventas directas, además de la gran inversión en la competencia tecnológica con TSMC, sin resultados aún. Sin embargo, esta caída puede ofrecer un punto de entrada potencial.

Si logra adelantar a la competencia, su perspectiva de crecimiento será prometedora. En 2024, beneficiándose del desarrollo de vehículos inteligentes y la recuperación del mercado de PC, el tiempo dará una buena rentabilidad a los inversores.

9. Lam Research (LRCX): Proveedor de herramientas de precisión para fabricación de chips

Información básica de la empresa: fundada en 1980, especializada en fabricación de equipos, con ingresos principales en equipos de grabado (etching).

Su subida anual del 18.4%, con un precio de 925 dólares (al 26 de abril), y PER de 34, aunque en niveles altos, la demanda de deposición, grabado y limpieza para fabricación de chips de IA supera ampliamente a la de chips tradicionales, dejando espacio para futuras mejoras. Se recomienda a los inversores aprovechar las correcciones del mercado para posicionarse.

Beneficiada en años recientes por la demanda en almacenamiento, 5G y AI, sus resultados seguirán recuperándose en la medida que crezca la demanda en estos sectores.

10. Micron Technology (MU): El principal en chips de almacenamiento

Información básica de la empresa: fundada en 1984, líder en computación y redes, con productos que incluyen tecnologías avanzadas como 3D XPoint.

Su cuota en DRAM es del 22.52% (tercero), en NAND flash del 11.6% (cuarto), y en NOR flash del 5.4% (quinto). La subida anual del precio es del 34.7%, y con la recuperación del mercado, la compañía entrará en una fase de crecimiento acelerado. Aunque sufrió impactos el año pasado, la recuperación del mercado en 2024 ha impulsado su avance en precios.

Análisis del ciclo de la industria de semiconductores

Los terminales de semiconductores están presentes en todos los sectores, y la demanda global se divide principalmente por uso en computadoras, comunicaciones, automoción y electrónica de consumo. En el futuro, AR/VR será un escenario importante, y con avances tecnológicos, cada vez más electrodomésticos tendrán funciones inteligentes.

A medida que la demanda en el downstream evoluciona con el tiempo, también cambian las dinámicas del ciclo de la industria. Cada iteración tecnológica impulsa la actualización del mercado downstream, y los desequilibrios en oferta y demanda en diferentes épocas generan características cíclicas en los semiconductores.

Desde 1990 hasta hoy, la industria global de semiconductores ha pasado por 8 grandes ciclos, y actualmente está en el noveno. La señal de fondo en los insumos en la fase de recuperación, impulsada por efectos de base y expectativas de reactivación, indica que el fondo puede estar cercano, aunque el mercado de electrónica de consumo puede seguir débil. Sin embargo, la demanda en áreas emergentes como 5G y IA continuará acelerándose.

Claves para aprovechar las oportunidades del ciclo de semiconductores

El ciclo de la industria de semiconductores suele durar entre 4 y 5 años. El ciclo completo más reciente fue de diciembre de 2015 a junio de 2019 (3.5 años), y el actual comenzó en la segunda mitad de 2019, alcanzando su punto máximo en la segunda mitad de 2021, tras una escasez global de chips.

Calculando, se estima que el fondo de este ciclo llegará en el tercer o cuarto trimestre de este año, y los fondos del mercado suelen reaccionar con aproximadamente medio año de anticipación. Esto indica que ahora es el mejor momento para comenzar a posicionarse en acciones conceptuales de semiconductores y prepararse para una nueva fase alcista.

Factores clave que afectan los precios de las acciones de semiconductores

Cambios en la demanda final downstream

El impulso del desarrollo de la industria de semiconductores ha cambiado varias veces: desde computadoras personales y teléfonos móviles, hasta IoT, 5G, IA y automoción. En 2023, se espera que las ventas globales de dispositivos 5G alcancen 1,48 mil millones de unidades (crecimiento interanual del 31.7%), los dispositivos IoT crecerán un 38.5% y la electrónica automotriz un 35.1%. La dinámica de la demanda final seguirá impulsando los precios de las acciones conceptuales de semiconductores.

Fluctuaciones en los niveles de inventario de la industria

El inventario global de semiconductores refleja la relación entre oferta y demanda y las expectativas del mercado. Un inventario alto indica demanda débil o exceso de oferta, presionando a la baja los precios; un inventario bajo indica demanda fuerte o escasez, apoyando los precios.

Ventaja competitiva por innovación tecnológica

El avance tecnológico trae nuevos mercados, nuevos patrones competitivos y nuevas oportunidades de beneficios. Las empresas de semiconductores que dominen la innovación tecnológica tendrán una prima en el mercado. Actualmente, la diversificación y especialización en chips de IA, la mejora en la capacidad de litografía EUV y otros avances están impulsando los precios de las acciones relacionadas.

En las primeras fases de recuperación de la demanda, se recomienda prestar atención a los proveedores de equipos de litografía como ASML, a Applied Materials, a las empresas de diseño como NVIDIA, AMD, Broadcom, y a los semiconductores tradicionales como Texas Instruments.

Riesgos a evitar al invertir en acciones conceptuales de semiconductores

Incertidumbre macroeconómica

La inestabilidad en la economía global, las políticas de aumento de tasas y otros factores generan incertidumbre en la cadena de la industria de semiconductores. Es necesario seguir de cerca cambios en la política de la Reserva Federal, riesgos en el sistema bancario y otros factores.

Competencia tecnológica intensa

La industria requiere innovación continua y fuerte inversión en I+D para mantener liderazgo en diseño, fabricación y empaquetado. Los avances o retrasos tecnológicos pueden provocar volatilidad significativa en la cuota de mercado y en los precios de las acciones.

La recuperación de la demanda final puede ser menor a lo esperado

La recuperación de la demanda en electrónica de consumo, la progresión en la demanda en centros de datos y computación en la nube, y la continuidad en la demanda de chips de IA, aún no están garantizadas y requieren validación adicional. Estas incertidumbres pueden presionar a las acciones relacionadas.

Los inversores deben evaluar su tolerancia al riesgo y planificación de fondos, y basar sus decisiones en una comprensión completa del ciclo industrial y los factores de riesgo, para diseñar estrategias de inversión racionales.