¡El cambio de política de la Reserva Federal sacude el mercado de divisas! ¿Se invertirá la tendencia en el tipo de cambio del euro y el yen?

El dólar se debilita y el euro se fortalece en contra

La semana pasada (11/10-11/14), el índice del dólar cayó un 0.28%, mostrando una dispersión en el rendimiento de las monedas no estadounidenses. Entre ellas, el euro fue la que más subió, con un 0.46%, seguido por el dólar australiano que aumentó un 0.68%, la libra esterlina subió ligeramente un 0.08%, mientras que el yen japonés cayó un 0.73% bajo presión.

Detrás de esta debilidad del dólar, se encuentran la acción conjunta de dos factores clave. Primero, los datos de empleo en EE. UU. fueron relativamente débiles, lo que reduce las razones para que la Reserva Federal mantenga altas tasas de interés. Segundo, el cierre del gobierno estadounidense de 43 días finalizó finalmente el 12 de noviembre, cuando Trump firmó una ley de asignaciones temporales, lo que llevó al mercado a centrarse en los datos económicos posteriores.

La incertidumbre sobre la bajada de tasas en diciembre de la Reserva Federal persiste, los datos son clave

Con el gobierno reanudando sus funciones, los próximos datos económicos influirán directamente en la dirección de la política de la Reserva Federal. El informe de empleo no agrícola de septiembre publicado el 20 de noviembre, la revisión del PIB del tercer trimestre el 26 de noviembre y el índice de precios PCE de octubre son los focos del mercado.

Las expectativas sobre la política de la Reserva Federal en diciembre están cambiando. Hasta ahora, los futuros de fondos de la Fed reflejan una probabilidad del 45.8% de una bajada de tasas de 25 puntos básicos, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios alcanza el 54.2%. Esto indica que las recientes declaraciones “halcones” de los funcionarios de la Fed ya han tenido un impacto sustancial en las expectativas del mercado.

Si el mercado laboral empeora aún más, se reforzará la expectativa de recortes de tasas, lo que presionará a la baja al dólar y beneficiará al euro. Por otro lado, si los datos de empleo superan las expectativas con fuerza, se limitará el espacio para recortes, y el dólar podría mantenerse firme, enfrentándose a una presión de corrección en el euro.

Puntos clave de esta semana: El mercado seguirá de cerca los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de septiembre, las actas de la reunión del FOMC de octubre y los datos PMI de noviembre de Europa y EE. UU. Cualquier cambio sutil en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal influirá en la tendencia a corto plazo del euro.

Análisis técnico: El euro/dólar ha superado la media móvil de 21 días, pero encuentra resistencia en la media móvil de 100 días en 1.166. Si logra superar esta resistencia, abrirá espacio para mayores subidas. Si falla, el soporte se sitúa en el mínimo previo de 1.146.

El yen japonés bajo presión, las políticas del nuevo primer ministro son un factor de incertidumbre

La semana pasada, el yen/dólar subió un 0.73%, pero la continua depreciación del yen refleja las expectativas complejas del mercado respecto a la postura política del nuevo primer ministro japonés, Sanae Takaichi. Desde que asumió el cargo, el mercado ha mostrado preocupación por sus políticas fiscales expansivas y una postura de política monetaria flexible, lo que ha mantenido al yen bajo presión a largo plazo.

Esta semana, el gobierno de Takaichi lanzará un plan de estímulo económico de gran escala, con un monto estimado de 17 billones de yenes. Goldman Sachs opina que unas políticas de estímulo por encima de lo esperado podrían reavivar las preocupaciones del mercado sobre la disciplina fiscal en Japón. Esto no solo podría elevar los rendimientos de los bonos soberanos a largo plazo a niveles históricos, sino que también continuará presionando a la baja al yen.

Es importante destacar que las autoridades japonesas aún no han ejercido suficiente control sobre la depreciación del yen. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities estima que, para proteger las reservas de divisas, las autoridades japonesas podrían tolerar que el dólar/yen suba hasta cerca de 161 yenes por dólar.

Puntos de interés de esta semana: La escala y el contenido del plan de estímulo del gobierno japonés serán clave. Si las medidas superan las expectativas, el dólar/yen intentará subir aún más.

Situación técnica: El dólar/yen se encuentra por encima de múltiples medias móviles, y el RSI indica que la fuerza alcista aún es fuerte. A corto plazo, el dólar/yen podría volver a intentar el nivel de 155, abriendo un espacio mayor para alzas. Pero si falla en defender esa zona, aumentará el riesgo de corrección técnica, siendo la media móvil de 21 días en 153.38 un soporte clave.

Puntos de atención de esta semana: Los cambios en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal, el desempeño de los datos económicos en Europa y EE. UU., y la implementación del plan de estímulo en Japón serán los principales factores que guiarán la tendencia del mercado de divisas esta semana, especialmente en el comportamiento del euro y el yen.