¿Por qué la tendencia del oro internacional en 2025 sigue siendo tan popular? Si dominas estos tres factores impulsores, lo entenderás

最近 los mercados internacionales del oro están especialmente llamativos. Desde que en octubre pasado superara los 4,300 dólares por onza, y aún se mantiene en niveles elevados, el precio del oro ha experimentado un repunte cercano a su nivel más alto en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Muchos inversores están en espera: ¿cuánto más puede subir esta tendencia internacional del oro? ¿Es ya tarde para entrar?

Para responder a estas preguntas, primero es necesario entender los factores clave que impulsan la subida del precio del oro. En resumen, la actual tendencia internacional del oro está principalmente respaldada por tres grandes impulsores.

La incertidumbre política impulsa la demanda de refugio

A principios de 2025, se han implementado una serie de políticas arancelarias, generando una clara divergencia en las expectativas sobre el panorama económico. Este entorno de incertidumbre es precisamente un caldo de cultivo para el oro. Según la experiencia histórica, cada vez que aumentan las variables políticas (como en 2018 con las tensiones comerciales entre EE. UU. y China), el precio del oro suele experimentar un repunte del 5–10% en el corto plazo. La volatilidad política actual continúa, y el aumento del sentimiento de refugio en el mercado ha elevado naturalmente la demanda de activos como el oro.

La expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal ofrece oportunidades

La política monetaria de la Reserva Federal tiene un impacto profundo en la tendencia internacional del oro. La reducción de tasas disminuye directamente la atracción del dólar, mientras que el coste de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo relativo. Actualmente, el mercado en general espera que la Fed continúe bajando tasas durante el año, y según las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de una bajada de 25 puntos básicos en diciembre ya alcanza el 84.7%.

Existe una relación claramente negativa entre la tendencia del oro internacional y las tasas de interés reales: cuanto más bajas sean estas, más popular será el oro. Cuando las tasas de interés reales (la tasa nominal menos la inflación) bajan, el coste de mantener oro sin rendimiento disminuye, y más fondos fluyen hacia estos activos preciosos.

La acumulación continua de los bancos centrales sigue apoyando

Según las estadísticas de la Asociación Mundial del Oro, en los primeros nueve meses de 2024, los bancos centrales mundiales han acumulado aproximadamente 634 toneladas de oro, aunque ligeramente por debajo del mismo período del año pasado, sigue siendo mucho más alto que en otros momentos. En el tercer trimestre, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales alcanzó las 220 toneladas, un crecimiento del 28% respecto al trimestre anterior.

Aún más importante es la percepción de los bancos centrales sobre el papel futuro del oro. En una encuesta publicada en junio por la misma asociación, el 76% de los bancos centrales encuestados afirmó que en los próximos cinco años aumentarán la proporción de oro en sus reservas, y la mayoría prevé que la proporción de reservas en dólares disminuirá. Este cambio estructural a largo plazo proporciona un sólido soporte a la tendencia internacional del oro.

Otros factores clave que respaldan el precio del oro

Además de los tres impulsores principales mencionados, no se deben ignorar los siguientes factores:

El tamaño de la deuda global es enorme. Para 2024, la deuda total mundial alcanza los 307 billones de dólares, y los niveles elevados limitan la flexibilidad de las políticas de tasas en los países, ya que los bancos centrales tienden a mantener políticas acomodaticias, lo que indirectamente reduce las tasas reales y favorece al oro.

La confianza en las reservas en dólares está disminuyendo. Cuando el mercado duda de la confianza en el dólar, el oro, cotizado en dólares, se convierte en una opción de activo más cualificado, atrayendo fácilmente flujos de capital.

La tensión geopolítica aumenta. El conflicto entre Rusia y Ucrania continúa, y la situación en Oriente Medio es compleja; estos riesgos geopolíticos elevan continuamente la demanda de activos refugio a nivel global.

El sentimiento de los fondos a corto plazo impulsa la tendencia. La atención mediática y las discusiones en redes sociales en días recientes han provocado una entrada masiva de fondos a corto plazo, agravando la volatilidad del precio del oro en el corto plazo.

Las instituciones mantienen una visión optimista para el futuro

A pesar de las recientes correcciones técnicas, las principales instituciones financieras siguen siendo optimistas respecto a la tendencia del oro internacional:

El equipo de commodities de JPMorgan considera esta corrección como una “corrección saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026, con una perspectiva positiva sobre el precio del oro.

Bank of America muestra una postura más agresiva, elevando su objetivo para 2026 a 5,000 dólares, y su estratega incluso predice que el precio del oro podría superar los 6,000 dólares el próximo año.

El mercado minorista de joyería local también refleja confianza en el mercado: los precios de referencia de las joyas de oro de marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Chow Tai Seng se mantienen por encima de 1,100 yuanes/gramo, sin grandes ajustes.

Recomendaciones para diferentes tipos de inversores

Tras entender la lógica que impulsa la tendencia internacional del oro, los inversores deben tomar decisiones según su situación:

Inversores experimentados en trading a corto plazo pueden aprovechar plenamente las oportunidades de volatilidad actual. En mercados con alta liquidez, la dirección es más fácil de determinar, y en momentos de fuertes subidas o bajadas, la fuerza de compra y venta es clara, ofreciendo más oportunidades de beneficios a corto plazo. Pero es imprescindible un control riguroso del riesgo.

Los inversores novatos deben ser cautelosos con las operaciones a corto plazo. Comenzar con pequeñas cantidades para probar, y nunca aumentar sin criterio. Aprender a usar el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU., y considerar los momentos de mayor volatilidad como referencia para sus operaciones.

Los inversores que mantienen oro físico a largo plazo necesitan preparar su mentalidad. Aunque la tendencia a medio y largo plazo es alcista, la amplitud media anual del mercado del oro internacional alcanza un 19.4%, no inferior al 14.7% del S&P 500. Puede doblar su valor o reducirse a la mitad en medio de la volatilidad, por lo que es importante evaluar si pueden soportar estas fluctuaciones.

Desde la perspectiva de la asignación de cartera, el oro puede ser parte de la estrategia de activos, pero no debe concentrarse excesivamente. Los costos de transacción del oro físico oscilan entre el 5% y el 20%, y deben mantenerse en niveles razonables.

Para los inversores que buscan rentabilidad compuesta, pueden realizar operaciones a corto plazo en momentos de alta volatilidad, como antes y después de los datos económicos en EE. UU., siempre que tengan suficiente experiencia y control del riesgo.

La última advertencia

La tendencia internacional del oro aún se encuentra en un ciclo alcista, pero no se deben subestimar los riesgos de volatilidad a corto plazo. Es especialmente importante prestar atención a los datos económicos de EE. UU. y a las reacciones del mercado antes y después de las reuniones de la Reserva Federal. La inversión en oro suele tener un ciclo más largo, y solo en un período superior a diez años puede realmente reflejar su función de preservación de valor.

Sea cual sea la estrategia de inversión elegida, recuerde una cosa: diversificar siempre es la opción más inteligente. No ponga todos sus fondos en un solo activo, por muy atractivo que parezca.