Análisis de la tendencia del índice del dólar en 2025: desde el aspecto técnico, la presión a la depreciación del dólar estadounidense

Composición y significado del índice del dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense es un indicador importante para medir el poder adquisitivo internacional del dólar. Está compuesto por una cesta de seis monedas principales: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo, ponderadas según sus tipos de cambio. Un índice alto refleja una fortaleza del dólar respecto a estas monedas principales.

Tomando el euro como ejemplo, EUR/USD=1.04 significa que 1 euro equivale a 1.04 dólares. Si el tipo de cambio sube a 1.09, indica que el euro se aprecia y el dólar se deprecia; por el contrario, si baja a 0.88, significa que el dólar se aprecia y el euro se deprecia.

Es importante tener en cuenta que las políticas monetarias de los bancos centrales de cada país suelen estar relacionadas, por lo que una bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal no necesariamente provoca una caída inmediata del índice del dólar, sino que también hay que considerar si otros países toman medidas similares para hacer una evaluación precisa.

La situación técnica actual del índice del dólar estadounidense

Recientemente, el índice del dólar ha estado en caída continua, alcanzando mínimos desde noviembre (aproximadamente 103.45), y ha roto la media móvil simple de 200 días, lo cual suele ser interpretado por los operadores como una señal clara de tendencia bajista.

Los datos económicos que respaldan esta tendencia también son evidentes. En marzo, los datos de empleo en EE. UU. fueron peores de lo esperado, lo que aumentó las expectativas de varias bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal. Bajo estas expectativas, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron, reduciendo la atracción del dólar como activo refugio.

Aunque existe la posibilidad de una recuperación a corto plazo, la tendencia general sigue siendo bajista para el dólar. Si la Fed realmente inicia un ciclo de recortes de tipos y los datos económicos siguen siendo débiles, el índice del dólar podría mantenerse débil en 2025, e incluso probar niveles de soporte por debajo de 102.00.

Análisis histórico: las ocho fases del ciclo del índice del dólar

Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, el índice del dólar ha experimentado ciclos de rotación continuos.

1971-1980 (Primera fase bajista): Tras la desaparición del patrón oro, el dólar entró en una fase de abundancia. Luego, la crisis del petróleo provocó alta inflación, y el índice cayó por debajo de 90.

1980-1985 (Primera fase alcista): El expresidente de la Fed, Paul Volcker, elevó agresivamente los tipos de interés hasta el 20% para controlar la inflación, fortaleciendo el dólar hasta su pico en 1985.

1985-1995 (Segunda fase bajista): Apareció el problema del “doble déficit” (fiscal y comercial), y el dólar entró en una larga tendencia bajista.

1995-2002 (Segunda fase alcista): La economía estadounidense creció fuerte durante la era de Internet, con flujos de capital que impulsaron el índice por encima de 120.

2002-2010 (Tercera fase bajista): La burbuja de Internet estalló, los atentados del 11-S, y las políticas de flexibilización cuantitativa prolongada, culminando en la crisis financiera de 2008, que llevó el índice a mínimos cercanos a 60.

2011-2020 (Tercera fase alcista): La crisis de la deuda europea y la caída de las bolsas chinas, junto con la relativa estabilidad de EE. UU., llevaron a varias subidas del índice, que se mantuvo en tendencia alcista.

2020-2022 (Cuarta fase bajista): La pandemia de COVID-19 provocó una política de flexibilización extrema en EE. UU., con tipos en cero y emisión masiva de dinero, lo que hizo que el índice cayera significativamente.

2022-2024 (Continuación bajista): La inflación descontrolada llevó a la Fed a subir agresivamente los tipos, alcanzando niveles en 25 años y comenzando a reducir su balance, lo que, aunque controló la inflación, volvió a poner en duda la confianza en el dólar.

Perspectivas del índice del dólar y principales pares hasta 2025

EUR/USD: Divergencias políticas entre EE. UU. y Europa impulsan la apreciación del euro

El tipo de cambio EUR/USD y el índice del dólar muestran tendencias opuestas. La expectativa de depreciación del dólar, el giro en las políticas del BCE y la mejora de la economía europea sustentan que, si la Fed inicia recortes de tipos y la economía europea continúa mejorando, el EUR/USD podría seguir subiendo.

Actualmente, el tipo de cambio ha llegado a 1.0835. Si se mantiene estable en ese nivel, podría seguir empujando hacia 1.0900 y otros niveles clave. Técnicamente, los picos anteriores y las líneas de tendencia ofrecerán soporte fuerte, y 1.0900 será una resistencia importante. Una ruptura al alza abriría espacio para mayores ganancias.

GBP/USD: La relativa fortaleza de la libra ofrece soporte

La relación entre la libra y el dólar es similar a la del euro/dólar. Se espera que el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés a un ritmo más lento que la Fed, lo que da ventaja relativa a la libra. Si el BoE adopta un ritmo de recortes más cauteloso, el GBP/USD tendrá impulso al alza.

Desde el punto de vista técnico, las señales positivas sugieren que en 2025 la libra/dólar probablemente se mantenga en un rango de consolidación alcista, entre 1.25 y 1.35. La divergencia en las políticas y el sentimiento de refugio serán los principales impulsores. Si la economía de EE. UU. y Reino Unido se diferencian aún más, el tipo de cambio podría desafiar niveles por encima de 1.40, aunque hay que estar atento a riesgos políticos y shocks de liquidez.

USD/CNH: La tendencia del dólar dependerá del panorama de políticas entre EE. UU. y China

El comportamiento del dólar frente al renminbi está influenciado no solo por la oferta y demanda del mercado, sino también por las políticas económicas de EE. UU. y China. Si la Fed continúa con una política restrictiva y la economía china enfrenta desaceleración, el dólar podría apreciarse frente al yuan.

La guía del Banco Popular de China sobre el tipo de cambio tendrá un impacto clave en la tendencia a largo plazo. Desde el punto de vista técnico, USD/RMB se mueve en un rango entre 7.2300 y 7.2600, sin fuerza suficiente para romperlo en el corto plazo. Una ruptura de ese rango ofrecerá nuevas oportunidades de trading. Si el dólar cae por debajo de 7.2260 y los indicadores técnicos muestran señales de sobreventa, podría facilitar compras en rebotes.

USD/JPY: La presión de subida de tasas en Japón impulsa la apreciación del yen

El USD/JPY, uno de los pares más líquidos del mundo, depende en gran medida del giro en la política japonesa. En enero, los salarios básicos en Japón aumentaron un 3.1% interanual, su nivel más alto en 32 años, lo que sugiere que Japón podría romper con su larga tendencia de baja inflación y salarios bajos.

El aumento salarial y las presiones inflacionarias potenciales podrían llevar al Banco de Japón a ajustar su política de tipos en 2025. Si EE. UU. ejerce presión internacional para que Japón suba tasas, esto aceleraría la política del BoJ, provocando una tendencia bajista en USD/JPY. Técnicamente, si el tipo de cambio rompe 146.90, podría seguir bajando; para revertir la tendencia débil actual, sería necesario superar 150.0.

AUD/USD: La resiliencia de la economía australiana respalda el dólar australiano

El PIB del cuarto trimestre en Australia creció un 0.6% intertrimestral y un 1.3% interanual, ambos por encima de las expectativas. La balanza comercial de enero alcanzó los 562 mil millones, mostrando fortaleza. Estos datos sustentan el respaldo fundamental del AUD.

El Banco de la Reserva de Australia mantiene una postura cautelosa, sugiriendo que las posibilidades de recortes en el futuro son limitadas, lo que implica que Australia mantendrá una política monetaria relativamente restrictiva, apoyando al dólar. Aunque los datos económicos son sólidos, si la Fed implementa una política de flexibilización en 2025, la debilidad general del dólar seguirá favoreciendo al AUD/USD.

Estrategia del dólar en 2025: volatilidad a corto plazo y cambio a mediano plazo

Estrategia a corto plazo (Q1-Q2): aprovechar las oportunidades de swing

Escenario alcista para el dólar: El aumento de conflictos geopolíticos puede hacer que el dólar suba rápidamente a la zona de 100-103; datos económicos como el empleo en EE. UU. que sorprendan al alza retrasarán las expectativas de recortes, impulsando el rebote del dólar.

Escenario bajista para el dólar: La continuación de recortes de la Fed y una política del BCE más lenta harán que el euro se fortalezca, arrastrando el índice por debajo de 95; si empeoran los problemas de deuda en EE. UU., el riesgo de crédito del dólar aumentará.

Recomendaciones de trading: Los inversores agresivos pueden hacer operaciones de compra y venta en el rango de 95-100 del índice, usando herramientas técnicas como divergencias MACD y retrocesos de Fibonacci para captar puntos de reversión. Los inversores conservadores deben esperar a que la política de la Fed sea más clara antes de actuar.

Estrategia a mediano y largo plazo (a partir del Q3): reducir gradualmente las posiciones en dólares

A medida que la Fed profundice en su ciclo de recortes, la ventaja en los rendimientos de los bonos estadounidenses disminuirá, y los fondos podrían fluir hacia mercados emergentes con mejores perspectivas de crecimiento o hacia la recuperación en la zona euro. Además, si la tendencia de desdolarización global se acelera (como la promoción de pagos en monedas locales por parte de los países del BRICS), la posición del dólar como reserva mundial podría debilitarse marginalmente.

Recomendación a mediano y largo plazo: reducir gradualmente las posiciones largas en dólares y aumentar en monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (como yen, dólar australiano) o en activos ligados a commodities (oro, cobre, etc.).

El mercado del dólar en 2025 dependerá mucho de los datos económicos y de la sensibilidad a eventos, por lo que solo manteniendo flexibilidad y disciplina estricta se podrán captar ganancias superiores en las fluctuaciones del tipo de cambio.