¿El panorama del dólar australiano hasta 2026 es optimista? La alta inflación provoca una divergencia en las políticas de los bancos centrales

El dólar australiano/dólar estadounidense ha experimentado un rebote fuerte en las últimas semanas, y la lógica detrás de esto merece un análisis profundo. Con los datos de inflación de Australia superando las expectativas, las expectativas del mercado sobre un ciclo de recortes de tasas por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) han cambiado radicalmente, abriendo nuevas posibilidades para el futuro del dólar australiano.

Los datos de inflación rompen las expectativas, el ciclo de recortes de tasas podría haber llegado a su fin

El 26 de noviembre, el dólar australiano/dólar estadounidense subió hasta 0.6505, con un aumento del 0.6%, logrando cuatro días consecutivos de fortalecimiento. Detrás de esta tendencia alcista, se encuentra un golpe contundente a los datos del IPC de octubre en Australia, que mostró un aumento interanual del 3.8%, claramente por encima del 3.6% esperado por el mercado.

Estos datos envían una señal clara: la presión inflacionaria no se está aliviando tan rápidamente como se esperaba. El análisis de Kepler Macro señala que, si los datos del PIB que se publicarán la próxima semana también muestran un aumento en la presión de capacidad, es muy probable que el ciclo de flexibilización del Banco de la Reserva de Australia haya llegado a su fin. Esto significa que la era de recortes de tasas consecutivos ya es historia.

Al mismo tiempo, los datos económicos positivos de EE. UU. respaldan las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que debilita aún más la fortaleza del dólar estadounidense y, en consecuencia, impulsa el valor relativo del dólar australiano. La combinación de ambas fuerzas consolida aún más la tendencia de apreciación del dólar australiano.

Cambios en la política del Banco de la Reserva de Australia, ¿el sueño de recortar tasas en 2026 se desvanece?

El 9 de diciembre, el Banco de la Reserva de Australia anunciará su última decisión sobre las tasas de interés. El consenso del mercado es mantener la tasa en el 3.60%. Sin embargo, las verdaderas divergencias surgen en las expectativas sobre las políticas futuras.

La opinión tradicional sostiene que el Banco de la Reserva de Australia aún tiene espacio para recortar tasas, pero instituciones como UBS ofrecen una visión completamente opuesta: pronostican que en 2026 el banco central australiano cambiará a una política de aumento de tasas. El analista de UBS, Stephen Wu, afirma claramente que la tendencia al alza de la inflación genera preocupación, y que el índice de precios al consumidor probablemente se mantendrá por encima del objetivo oficial durante el próximo año. Él estima que el Banco de la Reserva de Australia comenzará a subir tasas en los últimos tres meses de 2026.

El economista jefe de Barrenjoey, Jo Masters, adopta una postura más hawkish. Señala que, aunque el umbral para subir tasas es muy alto, no se puede descartar la posibilidad de que el Banco de la Reserva de Australia tome medidas de aumento en 2026. Enfatiza que la última fase de la inflación podría requerir herramientas de política monetaria más restrictivas, y que el camino de recortes en 2026 ya no es visible.

Perspectivas del dólar australiano: de beneficiario de recortes a beneficiario de aumentos

Todo esto implica que la lógica de apreciación del dólar australiano está cambiando silenciosamente. La estrategia anterior, basada en la expectativa de que el Banco de la Reserva de Australia recortaría tasas menos que la Reserva Federal, se está desplazando hacia un nuevo escenario en el que el banco australiano podría subir tasas mientras la Fed continúa recortando.

El analista de ING, Francesco Pesole, mantiene una postura optimista respecto al dólar australiano, considerando que podría convertirse en la moneda del G-10 con mejor desempeño el próximo año. Su argumento principal es que, para el segundo trimestre de 2026, el dólar australiano tendrá la tasa de interés más alta dentro de la cesta de monedas G-10, ya que esa institución prevé que el Banco de la Reserva de Australia solo realizará un recorte adicional antes de detenerse.

Este pronóstico se sustenta en dos aspectos clave: primero, la persistencia de la inflación que impulsa un cambio en la política, y segundo, las expectativas de crecimiento económico derivadas de la mejora en las relaciones comerciales de Australia. Bajo la influencia de estos dos factores, se espera que la tendencia de apreciación del dólar australiano continúe hasta 2026.

Para los inversores, la clave de las perspectivas del dólar australiano radica en la divergencia en las trayectorias de política: mientras el Banco de la Reserva de Australia pasa de recortar tasas a mantenerlas o aumentarlas, y la Reserva Federal sigue recortando, la expectativa de una ampliación del diferencial de tasas continuará apoyando la fortaleza del dólar australiano.