Pronóstico del precio de la plata 2026: Por qué $70 se está convirtiendo en la nueva referencia del mercado

Liberándose de la sombra tradicional del oro

La plata ya no solo sigue los movimientos del oro. El metal precioso está trazando su propio camino a medida que los fundamentos del mercado cambian drásticamente. Después de superar los US$66/oz a finales de 2025, el impulso alcista de la plata proviene de impulsores estructurales concretos en lugar de pura especulación. La narrativa se centra en tres pilares: persistentes escaseces de oferta, aceleración del consumo industrial y una huella en expansión en infraestructura de IA, vehículos eléctricos y sectores de energía renovable.

El oro funciona principalmente como preservación de la riqueza y seguro monetario. La plata, en cambio, se ha vuelto indispensable en tecnología de vanguardia. Su conductividad eléctrica y térmica superior la hace insustituible en aplicaciones de alto rendimiento. Combinado con suministros por encima del suelo restringidos y una demanda industrial inelástica al precio, la plata ahora se está divergiendo de la trayectoria de precios del oro. Para 2026, los participantes del mercado ven cada vez más los US$70/oz no como un techo de resistencia, sino como el nuevo suelo de soporte—una recalibración significativa de las expectativas.

El motor silencioso: demanda de plata en centros de datos de IA

Uno de los impulsores de demanda más subestimados para la plata sigue siendo en gran medida invisible en la discusión general: la expansión explosiva de la infraestructura de inteligencia artificial. A medida que proliferan los centros de datos a escala hyperscale en todo el mundo para alimentar sistemas avanzados de IA, el consumo de plata en hardware especializado ha acelerado notablemente.

La conductividad superior del metal lo hace esencial en placas de circuito impreso, sistemas de distribución de energía, conectores y capas de gestión térmica—especialmente en entornos de computación de IA densos y energéticamente intensivos. Los servidores optimizados para aprendizaje automático y modelos de lenguaje grande consumen aproximadamente dos a tres veces más plata que el hardware convencional de centros de datos.

Con un consumo global de energía en centros de datos proyectado a duplicarse aproximadamente para 2026, esto se traduce en millones de onzas adicionales que fluyen anualmente hacia equipos que rara vez entran en procesos de reciclaje. Más críticamente, esta demanda muestra insensibilidad al precio. Para las corporaciones que invierten miles de millones en infraestructura de centros de datos, la plata representa una porción insignificante del gasto de capital total. Un aumento sustancial en el precio del metal apenas se registra frente a las penalizaciones de costos por cálculos más lentos, mayores pérdidas de energía o fallos operativos. En consecuencia, precios más altos generan una demanda mínima de destrucción, amplificando la presión alcista en un mercado ya restringido.

Cinco años consecutivos de escasez en el mercado

La base de precios de la plata se sustenta en mecánicas tangibles de oferta-demanda. El mercado global ha experimentado ahora cinco años consecutivos de déficits anuales de oferta—una condición inusual y persistente. El análisis de la industria revela que los déficits acumulados desde 2021 han alcanzado aproximadamente 820 millones de onzas, equivalente a aproximadamente un año completo de producción minera mundial.

Aunque el déficit anual de 2025 se está moderando en comparación con los desequilibrios severos de 2022 y 2024, sigue siendo lo suficientemente sustancial como para seguir erosionando los buffers de inventario por encima del suelo. La causa raíz es estructural y difícil de revertir. Aproximadamente el 70–80% de la producción de plata proviene como subproducto durante la extracción de cobre, plomo, zinc y oro. Esto limita la capacidad de la industria para escalar rápidamente la oferta en respuesta a precios elevados. Incluso aumentos agresivos en los precios no pueden expandir significativamente la producción a menos que la minería de metales base acompañante también acelere proporcionalmente. Desarrollar nuevas minas de plata dedicadas requiere una década o más, resultando en curvas de oferta excepcionalmente rígidas.

Los inventarios en bolsa ya reflejan esta restricción. Los stocks registrados han tocado mínimos de varias décadas. La disponibilidad física se ha restringido lo suficiente como para elevar las tasas de arrendamiento y crear ocasionalmente interrupciones en la oferta spot. En un entorno así, incluso aumentos moderados en la demanda de inversores o en la adquisición industrial pueden generar una volatilidad de precios desproporcionada.

Lo que revela la relación oro-plata

Una señal técnica poderosa surge al examinar la relación precio oro-plata, una métrica clásica para medir la valoración relativa entre los dos metales. En diciembre de 2025, con el oro cerca de US$4,340 y la plata alrededor de US$66, la relación se sitúa aproximadamente en 65:1. Esto representa una compresión significativa respecto a ratios superiores a 100:1 observados a principios de la década y por debajo de la norma histórica de 80–90:1.

Durante períodos de apreciación robusta de los metales preciosos, la plata suele superar al oro a medida que los inversores buscan mayor exposición a la volatilidad. Esa dinámica ha regresado con fuerza en 2025, con ganancias de la plata que superan sustancialmente a las del oro. Si el oro se mantiene anclado cerca de los niveles actuales durante 2026, una continuación en la caída de la relación hacia 60:1 implicaría mecánicamente que los precios de la plata superen los US$70. Incluso escenarios de compresión más agresivos, aunque no sean la visión consensuada, impulsarían los precios mucho más alto. El precedente histórico demuestra que la plata frecuentemente supera su “valor justo teórico” durante fases de oferta ajustada combinadas con un fuerte impulso de precios.

$70 como suelo en lugar de techo

La pregunta más relevante para 2026 no es si la plata penetrará los US$70, sino si mantendrá ese nivel. Desde un punto de vista fundamental, la evidencia sugiere cada vez más que sí. El consumo industrial permanece resistente y en crecimiento. La oferta minera no puede responder con flexibilidad. Los buffers de inventario ofrecen una capacidad limitada. Una vez que un nivel de precio se convierte en el punto de equilibrio que satisface la demanda física, típicamente atrae presión de compra en las caídas y crea resistencia a caídas bruscas.

Esta realidad tiene implicaciones importantes para los participantes del mercado. La plata ha evolucionado más allá de ser solo una cobertura contra la inflación o un vehículo de momentum. Ahora funciona como una materia prima industrial central entrelazada con características financieras—una distinción crítica. El acceso a infraestructura de ejecución y negociación confiable se vuelve esencial para los inversores que buscan participar en esta reevaluación mientras gestionan la volatilidad a la baja. La gestión disciplinada del tamaño de las posiciones y los controles de riesgo permiten participar en estas tendencias estructurales sin forzar compromisos rígidos de todo o nada.

El panorama del mercado emergente

El avance de la plata refleja una transformación más allá de la especulación inflacionaria o las reacciones a la política monetaria. El metal está atravesando una transición fundamental en sus aplicaciones, dinámicas de producción y proceso de descubrimiento de precios. A medida que la infraestructura de inteligencia artificial continúa expandiéndose globalmente, los inventarios físicos permanecen agotados y la oferta responde a paso de tortuga, el mercado se inclina hacia un nivel de precio de equilibrio más alto. Dentro de este marco, el US$70 por onza cada vez más se asemeja a una línea base en lugar de un objetivo techo para 2026.

La pregunta relevante para los inversores ha cambiado. En lugar de debatir si la plata ya ha apreciado en exceso, el enfoque ahora se centra en si la valoración del mercado incorpora completamente el papel elevado del metal en los ecosistemas industriales y tecnológicos modernos. Las señales actuales del mercado sugieren que este ciclo de reevaluación aún no está completo.