Los datos de empleo no agrícola se publicarán pronto, el rumbo del dólar y las expectativas de recortes de tasas se convierten en el foco del mercado

La próxima semana, el informe de empleo de Estados Unidos que se publicará el martes será el tema central de atención en el mercado. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicará el 16 de diciembre los primeros datos importantes de empleo tras la reactivación del gobierno, incluyendo una versión completa de las estadísticas de empleo de octubre y los datos de empleo no agrícola de noviembre.

Las expectativas del mercado sobre los datos de empleo presentan discrepancias

Según las estadísticas, los operadores y las instituciones de inversión tienen predicciones diferentes sobre estos datos de empleo no agrícola. En general, el mercado estima que el empleo no agrícola de octubre disminuirá en 10,000 personas, pero se espera una recuperación significativa en noviembre, con un aumento de 130,000 personas. Sin embargo, los economistas del Grupo Citibank tienen una opinión diferente, sugiriendo que la recuperación de los datos puede estar estrechamente relacionada con los ajustes estacionales, en lugar de reflejar una mejora real en la demanda de mano de obra.

El director de estrategias de renta fija de WisdomTree, Kevin Flanagan, señaló que el informe de empleo de esta semana podría tener un peso menor, ya que las dificultades en la recopilación de datos causadas por el cierre del gobierno complican aún más el proceso estadístico. Él indicó que el enfoque futuro debería centrarse en los datos que se publicarán a principios del próximo mes. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos prevé publicar el informe de empleo no agrícola de diciembre el 9 de enero de 2026.

La expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal se convierte en la variable clave en las operaciones del mercado

El último gráfico de puntos de política de la Reserva Federal muestra que en 2026 solo se realizará un recorte de tasas. Sin embargo, a través de la herramienta FedWatch del CME, se puede ver que las expectativas de los operadores del mercado difieren de las indicaciones de la Fed: los operadores apuestan a que habrá dos recortes de tasas el próximo año.

Según los datos más recientes de FedWatch del CME, el mercado prevé que la próxima reducción de tasas por parte de la Reserva Federal ocurrirá en abril de 2026, con una probabilidad del 61%. George Catrambone, director de renta fija de DWS Americas, afirmó: «La tendencia de las tasas de interés estará directamente influenciada por el desempeño del mercado laboral, por lo que los datos de empleo no agrícola de este martes son cruciales.»

Los datos de empleo no agrícola desencadenarán una reacción en cadena en el mercado

Los analistas señalan que los datos de empleo no agrícola que se publicarán próximamente serán el motor clave para impulsar el dólar, las acciones estadounidenses y el mercado del oro.

Si los datos de empleo superan las expectativas, esto fortalecerá la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá las tasas estables por más tiempo, impulsando la apreciación del dólar y ejerciendo presión bajista sobre las acciones estadounidenses y el oro.

Si los datos de empleo no cumplen con las expectativas, aumentará la expectativa de que el ciclo de recortes de tasas se acelerará, lo que deprimiría el dólar y beneficiaría la subida del oro y las acciones estadounidenses.

Las instituciones tienen opiniones divergentes sobre la tendencia del dólar

Respecto al impacto de los datos de empleo no agrícola en el tipo de cambio del dólar, diferentes instituciones de inversión mantienen puntos de vista completamente opuestos.

Morgan Stanley prevé que el dólar caerá un 5% en la primera mitad de 2026, considerando que «el mercado tiene suficiente espacio para valorar un ciclo de recortes de tasas más profundo», lo que implica que el dólar aún tiene potencial para debilitarse más.

Por otro lado, Citibank mantiene una postura optimista. Creen que los fundamentos económicos de EE. UU. siguen siendo sólidos y que esto continuará atrayendo flujos de capital internacionales, lo que respalda firmemente el tipo de cambio del dólar. Citibank afirmó: «Creemos que el ciclo de recuperación del dólar en 2026 tiene un gran potencial.»

La publicación de estos datos de empleo no agrícola proporcionará una referencia importante para la toma de decisiones de los participantes del mercado, y el rendimiento de diversos activos dependerá en gran medida de las señales del mercado laboral transmitidas por este informe.