¡La divergencia en las políticas de los bancos centrales ha provocado turbulencias en el mercado de divisas! El euro y el yen enfrentan decisiones clave esta semana

Dos decisiones de los bancos centrales en la misma semana, análisis del comportamiento del euro en el centro de atención

Esta semana se avecinan eventos importantes en el mercado de divisas: el 18 de diciembre, el Banco Central Europeo anunciará su decisión de política monetaria, y el 19 de diciembre, el Banco de Japón hará lo propio. El mercado espera que estas reuniones tengan un impacto directo en el rendimiento del euro y el yen, mientras que los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de noviembre también jugarán un papel clave.

La semana pasada, el mercado de divisas se mantuvo estable, con el índice del dólar cayendo un 0.60%. El euro frente al dólar subió un 0.84%, el yen cayó un 0.29%, la libra subió un 0.34% y el dólar australiano aumentó un 0.18%. Detrás de estos movimientos, las señales de política de la Reserva Federal fueron el motor principal.

Cambio de actitud de la Reserva Federal, nuevas oportunidades en el análisis del euro

La semana pasada, la reducción de tasas en 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal fue acorde a las expectativas, pero posteriormente anunció el inicio del plan de gestión de reservas (RMP), comprando 400 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo cada mes, lo que fue interpretado en general como un regreso a la política de flexibilización cuantitativa. La declaración de Jerome Powell fue algo más moderada de lo esperado, lo que debilitó aún más al dólar y provocó caídas consecutivas en el índice del dólar.

El último gráfico de puntos revela que solo se espera una bajada de tasas en 2026, en contraste con las expectativas del mercado de dos recortes en 2024. Esta divergencia podría ampliarse aún más tras la reunión del BCE.

¿Cómo responderá el Banco Central Europeo?

Se espera que el BCE mantenga los tipos de interés sin cambios, pero los inversores están atentos a los discursos de la presidenta Lagarde y a las últimas previsiones trimestrales, intentando captar señales de una posible política de ajuste. Morgan Stanley predice que, en un contexto de divergencia en las políticas monetarias de EE. UU. y Europa, el euro frente al dólar podría alcanzar 1.23 en el primer trimestre de 2026.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar ha superado la media móvil de 100 días, y tanto el RSI como el MACD indican una fuerza alcista sostenida. El próximo objetivo se sitúa en 1.18, con una resistencia clave en el máximo anterior de 1.192. Si el mercado retrocede desde niveles altos, el soporte se encuentra cerca de la media móvil de 100 días en 1.164.

Si los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de esta semana son peores de lo esperado, el dólar podría seguir presionado, y el euro/dólar podría continuar subiendo. Por el contrario, si los datos superan las expectativas, el par podría experimentar una corrección a corto plazo.

La subida de tasas del Banco de Japón en el horizonte, ¿podrá el yen avanzar sin obstáculos?

La expectativa de una subida de tasas por parte del Banco de Japón ya está consolidada en el mercado. Se espera que en la reunión del 19 de diciembre, el banco suba las tasas en 25 puntos básicos hasta 0.75%, alcanzando el nivel más alto en treinta años. Sin embargo, la subida en sí ya ha sido ampliamente descontada en el mercado, que se centra más en la actitud del gobernador Ueda respecto al ritmo de futuras subidas, especialmente en su declaración sobre la “tasa de interés neutral”.

La magnitud de la subida decidirá la dirección del yen

Nomura Securities opina que Ueda podría mantener una postura ambigua para conservar flexibilidad en la política, y que no es muy probable que esta reunión envíe señales más hawkish de lo esperado.

Por otro lado, Bank of America señala que si el Banco de Japón adopta una postura de “subida moderada”, el dólar/yen podría subir hasta 160; pero si emite señales de “subida hawkish”, se produciría un repunte en las posiciones cortas en yen, y el dólar/yen podría acercarse a 150—aunque la probabilidad de esto último es menor.

Indicadores técnicos ofrecen pistas

El dólar/yen ha roto la media móvil de 21 días. Si continúa bajo presión por debajo de esta línea, el riesgo de caída aumentará, con soporte en 153. Por el contrario, si vuelve por encima de la media de 21 días, la resistencia principal se sitúa en torno a 158.

Aspectos clave para operar esta semana

El mercado en los próximos días estará dominado por tres factores principales: la reunión del BCE, la reunión del Banco de Japón y los datos de empleo no agrícola de EE. UU. Las expectativas recientes sobre las rutas de subida o bajada de tasas de estos bancos centrales serán determinantes para el tipo de cambio euro/yen.

Los inversores deben seguir de cerca los discursos de los responsables de estos bancos y las indicaciones sobre futuras políticas, así como si los datos de empleo cumplen con las previsiones del mercado. Estas señales influirán directamente en las expectativas sobre la divergencia en las políticas monetarias globales y, en consecuencia, en el comportamiento del mercado de divisas esta semana.