【2025-2026 proyección del tipo de cambio del renminbi】¿Cómo será la tendencia del dólar frente al renminbi? ¿Es buen momento para invertir ahora?

2025年人民币汇率走势回顾

Entrando en 2025, el rendimiento del renminbi frente al dólar estadounidense ha invertido notablemente la tendencia de depreciación de los últimos tres años. En general, el dólar frente al renminbi ha oscilado repetidamente entre 7.1 y 7.3, acumulando una apreciación del 2.40% durante todo el año, demostrando una fuerte resiliencia. La volatilidad en el mercado offshore fue aún mayor, con el dólar frente al renminbi offshore fluctuando entre 7.1 y 7.4, con una apreciación anual del 2.80%, reflejando una mayor sensibilidad del capital internacional hacia el renminbi.

Cabe destacar que, a partir de la segunda mitad del año, el renminbi ha revertido la tendencia bajista y se ha apreciado claramente frente al dólar. Hasta finales de noviembre, el dólar frente al renminbi ya había caído por debajo de 7.08, alcanzando un mínimo de 7.0765, el nivel más alto en casi un año. Este cambio no habría sido posible sin el alivio en las relaciones comerciales entre China y EE. UU., las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, entre otros factores favorables.

Desde las dificultades de la primera mitad del año hasta la recuperación en la segunda, la evolución del tipo de cambio del renminbi ha sido claramente visible. En la primera mitad, la incertidumbre en las políticas arancelarias globales aumentó, y el índice del dólar se fortaleció continuamente, lo que llevó al renminbi offshore a depreciarse por debajo de 7.40, incluso alcanzando un máximo desde la “reforma del 8.11” en 2015. Sin embargo, con el avance gradual en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU., la mejora en las relaciones bilaterales y el cambio del índice del dólar de una tendencia fuerte a una más débil, el tipo de cambio del renminbi se estabilizó y comenzó a recuperarse.

Perspectiva histórica: la trayectoria del renminbi en los últimos cinco años

Para entender la tendencia actual del dólar frente al renminbi, es necesario retroceder en la historia de los últimos cinco años:

El punto de inflexión en 2020: A principios de año, el dólar frente al renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0. Debido a los conflictos comerciales entre China y EE. UU. y el impacto de la pandemia, el renminbi se depreció hasta 7.18 en mayo. Pero, con el control rápido de la pandemia en China y la recuperación económica temprana, además de que la Reserva Federal redujo agresivamente las tasas a niveles cercanos a cero, la brecha de tasas entre ambos países se amplió, lo que impulsó al renminbi a recuperarse con fuerza hacia finales de año, alcanzando cerca de 6.50, con una apreciación anual de aproximadamente el 6%.

El auge en 2021: En un contexto de exportaciones fuertes y economía en crecimiento, el banco central mantuvo una política prudente, y el índice del dólar se mantuvo en niveles bajos. El dólar frente al renminbi fluctuó entre 6.35 y 6.58 durante todo el año, con un promedio de aproximadamente 6.45, manteniendo al renminbi relativamente fuerte.

La depreciación rápida en 2022: Fue la caída más severa en cinco años. El dólar subió de 6.35 a más de 7.25, con una caída de aproximadamente el 8%, marcando el mayor descenso en años. La causa principal fue la subida agresiva de tasas por parte de la Reserva Federal, el aumento del índice del dólar, además de las estrictas políticas de control de la pandemia en China, que afectaron el crecimiento, y la agravación de la crisis inmobiliaria, lo que provocó una pérdida de confianza en el mercado.

La oscilación en 2023: El tipo de cambio fluctuó entre 6.83 y 7.35, con un promedio anual de aproximadamente 7.0, y cerró el año en 7.1. La recuperación económica post-pandemia en China fue menor de lo esperado, los riesgos de deuda inmobiliaria persistieron, y el consumo se mantuvo débil, mientras EE. UU. mantenía altas tasas de interés, lo que mantuvo al renminbi bajo presión.

Las turbulencias en 2024: La debilidad del dólar brindó un respiro. Con la implementación gradual de estímulos fiscales y medidas de apoyo al sector inmobiliario, la confianza del mercado mejoró. El dólar frente al renminbi subió de 7.1 a cerca de 7.3 durante el año, con una volatilidad notable, aunque en general manteniéndose en niveles elevados.

El dólar frente al renminbi: señales de una nueva fase

El consenso actual en el mercado es que el tipo de cambio del renminbi podría estar en un punto de inflexión importante. El ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría estar llegando a su fin, y el renminbi tiene la oportunidad de entrar en una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo.

Según los análisis de los principales bancos internacionales, las voces optimistas predominan:

Deutsche Bank señala que el reciente rendimiento fuerte del renminbi frente al dólar podría indicar el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. La entidad pronostica que el renminbi podría subir a 7.0 para finales de 2025 y a 6.7 para finales de 2026, con una apreciación aproximada del 5%.

Morgan Stanley también mantiene una visión optimista a medio y largo plazo, estimando que el dólar seguirá presionado en los próximos dos años. La firma predice que para finales de 2026, el índice del dólar podría caer a 89, lo que implicaría que el tipo de cambio del renminbi frente al dólar podría acercarse a 7.05.

Goldman Sachs ha presentado una opinión que ha sacudido al mercado. Su responsable de estrategia de divisas globales en un informe elevó significativamente la expectativa del renminbi frente al dólar en los próximos 12 meses a 7.0, sugiriendo que la ruptura de 7 podría ocurrir más rápido de lo que el mercado imagina. La lógica de Goldman radica en que el tipo de cambio real efectivo del renminbi está subvalorado en un 12% respecto a su media de diez años, y su subvaloración frente al dólar alcanza el 15%. Basándose en los avances en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. y en el efecto de los diferenciales de tipo de cambio, el renminbi tiene fundamentos sólidos para apreciarse. Además, Goldman destaca que la sólida recuperación de las exportaciones chinas proporcionará soporte, y que el gobierno probablemente preferirá utilizar herramientas fiscales en lugar de devaluar la moneda para estimular la economía.

Factores clave que determinarán la tendencia del dólar frente al renminbi

El comportamiento futuro del tipo de cambio dependerá principalmente de las siguientes variables:

La dirección del índice del dólar: En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar acumuló una caída del 9%, su peor inicio en años. La expectativa general del mercado es que la Reserva Federal pronto entrará en un ciclo de recortes de tasas, lo que reducirá las tasas a corto plazo y presionará a la baja al dólar. Se estima que en los próximos 12 meses, el dólar podría depreciarse aún más, ejerciendo presión alcista sobre las monedas asiáticas, incluido el renminbi.

Cambios en las relaciones comerciales China-EE. UU.: Aunque hay señales de alivio, la estabilidad del cese de hostilidades aún debe ser confirmada. Históricamente, muchos acuerdos se rompieron rápidamente, y la guerra arancelaria sigue siendo un riesgo clave para el tipo de cambio. Si las negociaciones continúan suavizándose, el renminbi tendrá soporte; si la tensión aumenta, la depreciación podría volver a aparecer en cualquier momento.

El ritmo de la política monetaria de la Reserva Federal: La decisión de la Fed será crucial para la tendencia del dólar. La magnitud y frecuencia de los recortes en 2025 dependerán de los datos de inflación, empleo y las políticas del gobierno de Trump. Si la inflación se mantiene resistente, los recortes podrían retrasarse o suspenderse, fortaleciendo al dólar; si la economía entra en recesión, los recortes acelerados debilitarán al dólar. El renminbi y el dólar suelen tener una relación inversa.

La orientación de la política monetaria interna: Para apoyar la recuperación económica, el Banco Popular de China tiende a mantener una postura acomodaticia, especialmente en un contexto de débil mercado inmobiliario y baja demanda interna. La reducción de tasas o de reservas para inyectar liquidez suele presionar a corto plazo al renminbi, pero si las políticas expansivas acompañadas de estímulos fiscales fortalecen la economía, a largo plazo se impulsará la demanda del renminbi.

La profundización de la internacionalización del renminbi: A medida que su uso en pagos internacionales y en acuerdos de swap aumenta, a largo plazo esto puede sostener la estabilidad del renminbi. Sin embargo, en el corto plazo, la posición del dólar como principal reserva mundial sigue siendo difícil de desafiar.

¿Cómo evaluar la futura tendencia del tipo de cambio del renminbi?

Para comprender mejor la evolución del renminbi, es importante seguir estos aspectos:

Señales de la política monetaria del banco central: Como principal gestor de la oferta monetaria, las decisiones del banco central impactan directamente en el tipo de cambio. Un ciclo de flexibilización (recortes de tasas, reducción de reservas) aumentará la oferta monetaria y presionará a la baja la moneda; un ciclo de endurecimiento (subida de tasas, aumento de reservas) reducirá la liquidez y favorecerá al renminbi. Por ejemplo, en 2014, tras seis recortes de tasas y una significativa reducción de reservas, el dólar frente al renminbi subió de 6 a 7.4, demostrando el impacto de las políticas.

Fortaleza de los fundamentos económicos: Un crecimiento económico estable y superior al de otros mercados emergentes atraerá inversión extranjera y elevará la demanda del renminbi, apreciando su valor. Por el contrario, una desaceleración o menor atractivo puede provocar salidas de capital y depreciación. Datos clave incluyen PIB trimestral, PMI manufacturero, IPC, inversión en activos fijos, entre otros.

La dirección del índice del dólar: La fortaleza o debilidad del dólar determinará directamente su valor frente al renminbi. La política de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo son determinantes. Por ejemplo, en 2017, la recuperación económica en la Eurozona y las señales de endurecimiento del BCE fortalecieron el euro, provocando una caída del 15% del índice del dólar y una depreciación del dólar frente al renminbi en ese período.

La gestión oficial del tipo de cambio: Desde la reforma del sistema en 2017, China ajustó su modelo de fijación del tipo de cambio, incorporando un “precio de referencia” basado en una cesta de monedas y un factor contracíclico, fortaleciendo la orientación oficial. Aunque en el corto plazo este factor tiene impacto, la tendencia a largo plazo sigue dependiendo de la dirección del mercado.

Recomendaciones para invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi

Para quienes desean participar en inversiones en dólares frente al renminbi, existen varias vías:

Canales de bancos comerciales: Los bancos nacionales e internacionales ofrecen cuentas y servicios de cambio de divisas, permitiendo abrir cuentas para operar en forex.

Corredoras de valores: Algunas también ofrecen funciones de trading en divisas, facilitando la participación en el mercado de forex junto con inversiones en acciones.

Mercado de futuros: Se puede invertir mediante contratos de futuros de divisas, que ofrecen contratos estandarizados y buena liquidez.

Servicios de forex: Plataformas reguladas y autorizadas que ofrecen trading con margen, soportando operaciones en ambas direcciones (long y short). El apalancamiento puede ampliar las ganancias, pero también aumenta el riesgo, por lo que se recomienda gestionar cuidadosamente.

Evaluación general y perspectivas

En conjunto, el tipo de cambio del renminbi está en una transición de ciclo de depreciación a apreciación, aunque la volatilidad seguirá presente, la tendencia a medio y largo plazo es favorable. La evolución futura del dólar frente al renminbi dependerá de las políticas de la Fed, las relaciones China-EE. UU., y los datos económicos, entre otros factores.

Los inversores que comprendan estas variables y su dirección podrán aumentar significativamente sus probabilidades de aprovechar oportunidades. Aunque el mercado de divisas es complejo, la transparencia en los datos, el volumen de operaciones y la posibilidad de operar en ambas direcciones lo hacen relativamente accesible y transparente, siendo atractivo para inversores particulares. La clave está en gestionar bien los riesgos y definir estrategias de inversión acordes a su perfil.