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En el espacio de eVTOL (despegue y aterrizaje vertical eléctrico), vimos dos flujos de noticias opuestos dentro del mismo mes. Por un lado, en EE. UU., se está discutiendo un endurecimiento de la regulación centrada en la seguridad de la aviación, y esta ola está creando presión sobre las acciones de eVTOL. Por otro lado, Archer está intentando escalar un enfoque de operaciones tempranas, pruebas tempranas e integración rápida con la autoridad de aviación civil de Arabia Saudita GACA bajo la Visión 2030.

La señal del lado estadounidense es clara: las reglas de seguridad pueden endurecerse
Después del accidente mortal en Washington D.C. en enero de (, un helicóptero Black Hawk y un vuelo American Eagle colisionaron sobre el Potomac y 67 personas perdieron la vida), los senadores de EE. UU. presionaron para agregar disposiciones más estrictas de seguridad aeronáutica en la Ley de Autorización de Defensa Nacional (NDAA).
El problema crítico es el siguiente: dentro de la NDAA, hay excepciones que permiten a los helicópteros militares volar en espacios aéreos congestionados sin utilizar ADS-B (el sistema de seguimiento que transmite la ubicación de las aeronaves). El enfoque de la Presidenta de la Junta Nacional de Seguridad en el Transporte (NTSB), Jennifer Homendy, es bastante duro: enfatiza que esta excepción crea un riesgo inaceptable para la seguridad pública y que para 67 familias, significa que la investigación de una tragedia prevenible está siendo esencialmente ignorada.

El cambio regulatorio liderado por Maria Cantwell y Ted Cruz pasó el Senado por unanimidad y ahora se ha trasladado a la Cámara de Representantes. El núcleo del cambio es requerir a todos los operadores que utilicen ambas formas de ADS-B y eliminar la exención del Departamento de Defensa (DoD). El Pentágono se opone a este requisito con el argumento de que en algunas operaciones, ADS-B revelaría la ubicación de activos militares a actores hostiles.

Aquí hay una distinción sutil pero muy importante: los eVTOLs pueden estar utilizando ya ADS-B. Pero el problema no es solo "¿qué dispositivo existe hoy?" El problema es que si el lenguaje de la regulación se endurece, los procesos de certificación pueden volverse más complejos, más costosos y más lentos.

Especialmente para plataformas que apuntan a operaciones autónomas ( como Joby, Archer, EHang, Vertical Aerospace), el camino de certificación ya es difícil. Si comienza una ola regulatoria impulsada por la seguridad en EE.UU., puede afectar no solo a los helicópteros militares, sino a todo el orden del espacio aéreo. Esto puede crear indirectamente nuevas capas en el concepto de operaciones de los eVTOL, la integración del espacio aéreo y los requisitos de certificación.

Aquí es donde el mercado está reaccionando: no a la tecnología eVTOL, sino al riesgo de que la hoja de ruta se extienda y aumente la incertidumbre.

Por otro lado, Archer está trabajando con la GACA de Arabia Saudita para acelerar los taxis aéreos eléctricos en ciudades importantes como Riad y Yeda. Este paso está en línea con los objetivos de transformación escalada de la Visión 2030.

El enfoque de GACA es el siguiente: al establecer un marco regulatorio similar al Programa Piloto de Implementación de eVTOL de la FAA de EE. UU. (eIPP), quiere abrir un camino que permita pruebas tempranas y vuelos operativos iniciales. En otras palabras, antes de que se complete completamente la certificación, el objetivo es construir tanto el ecosistema como la aceptación pública a través de pruebas de concepto, vuelos de demostración y operaciones experimentales.

El mensaje del CEO de Archer, Adam Goldstein, también es claro: al combinar el trabajo de certificación alineado con la FAA con demostraciones tempranas en Arabia Saudita, quieren llevar el programa a la vida de una manera segura y rápida.

El punto que Archer intenta convertir en una ventaja aquí es poder construir un entorno de prueba del mundo real a través de asociaciones. Colaboraciones como The Helicopter Company y Red Sea Global proporcionan a Archer áreas de prueba controladas pero reales que llamamos un sandbox.

Esto es crítico para el eVTOL porque el éxito del eVTOL no solo significa que la aeronave vuele. Significa construir un sistema multinivel que incluya operaciones, mantenimiento, planificación de rutas, protocolos de seguridad, infraestructura terrestre, coordinación del espacio aéreo y aceptación pública.

El enfoque de Arabia Saudita de inversión agresiva en tecnologías futuras con el PIF y el apoyo estatal puede crear un impulso que podría abrir el camino para Archer en este proceso: la narrativa del eVTOL está mirando en la misma dirección que el turismo, la inversión extranjera y los objetivos de diversificación económica.

La imagen que estoy leyendo es esta: eVTOL ha superado el debate tecnológico y ha llegado a la cuestión de en qué país el camino de certificación es más rápido y claro. En otras palabras, el mercado ha evolucionado de "¿vuela?" a "¿la burocracia permite que vuele?" Por el lado de EE. UU., una ola regulatoria centrada en la seguridad puede generar presión sobre las acciones porque puede añadir incertidumbre a los plazos de certificación. Por el lado de Arabia Saudita, Archer está tratando de escribir una historia de escalado donde el marco regulatorio se acelera y los pilotos y las pruebas y demostraciones tempranas son posibles.

Además, no olvidemos la dilución; el 6 de noviembre de 2025, con una oferta directa registrada $650M , se vendieron 81.25 millones de acciones a $8.00.

Análisis Técnico: