Potencial tras el ajuste de profundidad de ETH: la historia de 2026 detrás de los datos on-chain

【币界】Esta ola de mercado ha superado las expectativas de muchas personas. El índice de temporada de alts está un poco desolado: solo 12 alts han superado a Bitcoin en toda la red. Sin embargo, lo interesante es que el mercado de derivados de Ether ha mostrado características estructurales similares.

Al observar detenidamente el proceso de desapalancamiento de ETH, se entiende. Los contratos abiertos han caído más del 50% desde el máximo histórico de 70 mil millones de dólares, lo que ha llevado a la evaporación de 35 mil millones de dólares en posiciones. En comparación, la retracción de Bitcoin fue solo del 38%. Esto indica que ETH enfrenta una mayor presión en el nivel de derivación.

Pero hay un detalle que merece atención: los fundamentos en la cadena son bastante sólidos. El valor total bloqueado se mantiene en el nivel de 70,000 millones de dólares, y el valor total garantizado no ha caído por debajo de 36 millones desde mediados de noviembre, manteniéndose bastante sólido. Este estado de “caídas fuertes en la parte superior, sin colapsar los fundamentos” refleja precisamente que ETH ha experimentado una liberación de riesgos total.

Precisamente porque la intensidad de este ajuste es profunda, podría sentar las bases para un repunte posterior. En el cuarto trimestre de 2024, ETH será relativamente débil, pero para el primer trimestre de 2026, el par de trading ETH/BTC podría sorprender al mercado. Actualmente, las características del fondo ya son bastante claras.