Bitcoin está atrapado en el rango de 81,000 a 89,000, la incertidumbre macroeconómica rompe la lógica del bull run de recortes de tasas.

【币界】La actual dificultad del mercado de criptomonedas, en pocas palabras, está atrapada entre la narrativa macroeconómica y las variables políticas.

Por un lado, la Reserva Federal ha recortado las tasas tres veces este año, llevando la tasa de fondos federales a un 3.5%-3.75%, y el gráfico de puntos sugiere que aún hay espacio para recortes el próximo año. Por otro lado, Trump ha declarado públicamente que el próximo presidente debe “reducir las tasas desde el principio”, mostrando una preferencia por candidatos más dovish, lo que ha tocado directamente el nervio más sensible del mercado: ¿cuánta independencia le queda a la Reserva Federal?

La pregunta es: ¿cómo se comportarán las tasas de interés en los próximos dos años? No solo hay que observar los datos de inflación y el crecimiento económico, sino también factores políticos y las decisiones de la Corte Suprema sobre aranceles y los poderes de las agencias independientes. De esta manera, la antigua lógica de “una reducción de tasas significa un mercado alcista” ha quedado completamente obsoleta.

Se puede ver la diferenciación de los precios de los activos: la expectativa de una reducción de tasas de interés más la expectativa de devaluación de la moneda se superponen, el oro es especialmente atractivo, y las instituciones son generalmente optimistas sobre que en la primera mitad de 2026 el oro alcanzará los 4400 dólares. En contraste, el mercado de valores de EE. UU. no tiene un “rally navideño” tan fluido: el retorno de la inversión en centros de datos de IA ha sido revisado, las acciones tecnológicas sobrevaloradas están bajo presión, y en su lugar, son el transporte, las finanzas y las acciones de pequeña capitalización las que están recuperando terreno; en general, hay rotación de sectores y oscilaciones en un rango, sin un ascenso unidireccional fluido.

El Bitcoin también ha caído en el mismo estado de “bloqueo”. Según los datos en cadena, el BTC ha estado atrapado recientemente en el rango de 81,000 a 89,000 dólares, girando en torno a este intervalo: hay un apoyo constante de compra cerca de 81,000, pero una vez que se acerca a 90,000, es presionado a la baja por las ventas. La estructura general se puede describir con una frase: “frágil pero no colapsado”.

La salida neta de fondos de ETF continúa disminuyendo ligeramente, el CVD del spot retrocede, el volumen de posiciones abiertas en futuros cae y la tasa de financiamiento se acerca a la neutralidad. Todas estas señales apuntan a un mismo hecho: no hay un gran pánico, sino una falta de nueva certeza. El mercado de opciones tampoco ha dado señales optimistas: la posición de opciones de venta en torno a 84,000 es pesada, proporcionando protección hacia abajo, mientras que el entusiasmo por las opciones de compra cerca de 100,000 está disminuyendo.