La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia acaba de dar su opinión sobre hacia dónde se dirige la inflación, y no todo es pesimismo. Según sus últimas declaraciones, hay una expectativa genuina de que las presiones de precios deberían aliviarse a medida que avanzamos hacia el próximo año. Esa es la parte optimista. Pero aquí está la trampa: no está ignorando el elefante en la habitación. El mercado laboral parece frágil y existe una posibilidad real de que empeore aún más. Para los traders e inversores que observan las señales de la Fed, este mensaje mixto importa. Una inflación más fácil podría sugerir una política de tasas menos agresiva en el futuro, pero un mercado laboral debilitado añade incertidumbre a las perspectivas económicas. Es el clásico equilibrio de política: gestionar la inflación sin empujar la economía a problemas mayores.