La dificultad de Bitcoin en noviembre: el mercado busca fondo en diciembre tras una caída del 30%

11月17日，比特币价格下探至93714美元，阶段性抹去了2025年全部年内涨幅。这仅仅是个开始，比特币随后一路下滑，一度在11月底下跌至80600美元附近。

相较于10月6日创下的126000美元历史峰值，比特币市值在短短一个多月内蒸发了超过30%。整个加密资产市场市值在六周内蒸发超过1万亿美元。

01 Black November

2025年11月 para el mercado de criptomonedas fue un mes cruel. Bitcoin comenzó a caer a partir de principios de mes desde aproximadamente 111,586 dólares, llegando a un mínimo de 80,698 dólares, cerrando el mes con un promedio de 97,097 dólares.

Esto significa que la caída total en noviembre fue de aproximadamente 18-20%, alterando completamente las expectativas de que en noviembre el mercado suele subir un 42% en promedio. Desde el punto de vista del rendimiento mensual, es el segundo peor mes para Bitcoin en 2025.

Los indicadores de sentimiento del mercado reflejan claramente este pánico. El índice de miedo y avaricia de las criptomonedas se mantuvo en niveles de “miedo extremo” durante noviembre, alcanzando un mínimo de 11 puntos.

Los datos en cadena muestran que, desde el 6 de octubre, la posición de los holders a largo plazo en Bitcoin se disparó de 159,000 a 345,000 BTC, con una acumulación neta de 186,000 BTC en un mes. Esta conducta de “manos de diamante” que contrarresta la tendencia a la baja de los precios forma una fuerte divergencia.

02 Presión múltiple

Esta caída no fue provocada por un único evento, sino por la combinación de varias presiones. El mercado no tiene un consenso claro sobre la política de la Reserva Federal en diciembre, y las expectativas de recortes de tasas fluctúan.

Los cambios en el entorno macroeconómico afectan directamente el rendimiento de los activos de riesgo, incluyendo acciones estadounidenses y criptomonedas, que enfrentan ajustes en la preferencia por el riesgo.

La presión en los fondos es aún más evidente. El ETF de Bitcoin que mostró un gran rendimiento a mediados de año ha pasado de tener entradas netas a salidas continuas desde septiembre.

El 13 de noviembre, la salida de fondos del ETF de Bitcoin alcanzó los 866.7 millones de dólares en un solo día, la mayor salida diaria del mes. En total, en noviembre, las salidas de fondos del ETF sumaron casi 2.5 mil millones de dólares.

Al mismo tiempo, se observan signos claros de reducción de las grandes cuentas “ballena”. Algunos de los primeros poseedores, tras experimentar fuertes aumentos, optaron por realizar ganancias, lo que en un mercado con liquidez débil generó una gran oferta de monedas antiguas y aumentó la volatilidad a corto plazo.

Según James Bartlett, director de investigación de CoinShares, desde septiembre, los grandes poseedores han vendido más de 20 mil millones de dólares en criptomonedas.

03 Vulnerabilidad de la estructura del mercado

La estructura de alta apalancamiento del mercado de Bitcoin amplifica aún más la volatilidad. Solo en noviembre, más de 230,000 cuentas de trading fueron liquidada en 24 horas, por un total que supera los 1,000 millones de dólares.

Analistas de Nansen, una firma de análisis de datos en criptomonedas, señalan que los fondos estructurales aportados por los ETF a mitad de año generaron confianza en el mercado, reempaquetando a Bitcoin como una “herramienta de cobertura macro”.

Sin embargo, el flujo de fondos ha mostrado una marcada desaceleración, y los precios de algunas empresas relacionadas con criptomonedas se han acercado a su valor en libros de Bitcoin, reflejando una reducción marginal en la “prima de fe”.

La postura defensiva en los mercados de derivados también confirma la vulnerabilidad del mercado. La volatilidad en las opciones se ha reducido notablemente, y la prima de las opciones put frente a las call en un ciclo ha caído desde los picos de noviembre.

Los contratos de futuros sin liquidar continúan bajando, indicando una disminución significativa en la actividad especulativa. Los traders no aumentan su exposición a riesgos bajistas, sino que disminuyen sistemáticamente el apalancamiento.

04 Últimas novedades del mercado en diciembre

Al entrar en diciembre, se observan cambios positivos. Al cierre del 12 de diciembre, Bitcoin cotizaba a 92,362.57 dólares, subiendo un 2.83% en 24 horas.

En la jornada del 12 de diciembre, Bitcoin alcanzó un máximo de 94,601.57 dólares y un mínimo de 87,799.56 dólares, con un volumen de negociación de 60,103 millones de dólares en 24 horas. La capitalización actual es de aproximadamente 1.84 billones de dólares, un aumento de 50,697 millones respecto a ayer.

La Reserva Federal anunció el 12 de diciembre una caída de tasas de 25 puntos básicos y un plan de compra de 40 mil millones de dólares en bonos a corto plazo, lo que impulsó temporalmente a Bitcoin hasta el máximo de 94,601 dólares.

Pero la divergencia en las expectativas políticas llevó a una posterior corrección, y actualmente Bitcoin busca soporte alrededor de los 90,000 dólares. Desde una perspectiva técnica, si rompe el soporte en 88,000-89,000 dólares, podría probar niveles más bajos en torno a los 85,000 dólares.

Mientras tanto, la participación de capital institucional muestra una tendencia diferenciada. Por un lado, la compañía listada en Nasdaq Lion Group invirtió 8 millones de dólares en 88.49 BTC, y la compañía española Vanadi Coffee adquirió 10 BTC adicionales.

Por otro lado, la firma tecnológica de Bitcoin Satsuma vendió 579 BTC para hacer frente a la presión por vencimientos de préstamos. Datos muestran que, desde principios de año, las reservas de Bitcoin en empresas públicas y privadas aumentaron un 448%, llegando a 1.08 millones de BTC. La demanda a largo plazo sigue sólida, pero las acciones de las instituciones a corto plazo todavía muestran cierta división.

05 Perspectivas futuras y variables clave

Las análisis técnico ofrecen algunos puntos clave de referencia para el rumbo futuro de Bitcoin. Actualmente, el soporte a corto plazo se sitúa en los 80,000 dólares, y la resistencia en el rango de 90,000 a 95,000 dólares.

Según el análisis de mercado más reciente, los intentos de Bitcoin por superar la zona de 93,000 a 94,000 dólares aún no han sido exitosos. La atención del mercado ahora se centra en el siguiente soporte importante, especialmente en el rango de 88,000 a 89,000 dólares.

Si Bitcoin logra mantener esta zona de soporte, el precio podría volver a fortalecerse. Pero si no puede sostenerse, los analistas pronostican una caída adicional hacia los 85,000 dólares.

El entorno macro de liquidez será una de las variables principales que influirán en la dirección del mercado. Ding Yuan, director de Xinhuo Research, señala que la estrategia de Bitcoin como cobertura contra la inflación, la devaluación monetaria y los riesgos geopolíticos sigue siendo válida.

Pero aún necesita tiempo para consolidar su condición como clase de activo madura. Las variables clave futuras incluyen: la mejora continua del canal ETF, la clarificación del marco regulatorio global y si las necesidades reales de finanzas en cadena y pagos transfronterizos pueden seguir penetrando.

A pesar de la mayor volatilidad a corto plazo, estas condiciones ayudan a “depurar” el mercado, corrigiendo sectores con exceso de riesgo y valoración desviada de los fundamentales. Diversos indicadores de correlación de activos ya han vuelto a niveles mínimos históricos, mostrando una fase de limpieza conjunta de emociones y apalancamiento.

Comparativa del desempeño de Bitcoin en noviembre y principios de diciembre

Al mismo tiempo, los avances técnicos y la expansión en capas de la red Bitcoin continúan en marcha. Investigadores de Blockstream proponen firmas basadas en hash como solución anti-cuántica para Bitcoin.

La cartera de Blockstream, mediante la integración de Boltz, permite intercambios sin confianza entre Lightning y Liquid. La aplicación de recompensas en Bitcoin Lolli ya soporta retiros vía Lightning, y el ecosistema Layer 2 se está perfeccionando.

El desarrollo de estas infraestructuras abre más posibilidades para la implementación práctica de Bitcoin.

Perspectivas futuras

El precio de Bitcoin se estabilizó temporalmente por encima de los 92,000 dólares el 12 de diciembre, con un aumento del 2.8% en 24 horas. La capitalización total del mercado cripto también ha vuelto a situarse en 32.3 billones de dólares.

El analista Akshat Siddhant señala: “Aunque la mayor liquidez tendrá un impacto a largo plazo, también hay una mejora en el ánimo a corto plazo, y la entrada de fondos institucionales respalda esta tendencia.”

En la sala de operaciones de la tarde, varios traders observan atentos los gráficos en velas. La curva de Bitcoin parece una bestia herida, luchando por mantenerse en soportes clave, y cada pequeña oscilación conmueve a millones de inversores en todo el mundo.