¿Señal de relajación en la regulación? Análisis de la CFTC de EE. UU. que emite una "carta de no acción" a plataformas como Polymarket

El 11 de diciembre, hora local, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) emitió una “Carta de No Acción” a los operadores de mercados de predicción Polymarket, PredictIt, Gemini y LedgerX/MIAX.

Las autoridades regulatorias aclararon que, siempre que estas empresas cumplan con ciertos requisitos, no tomarán medidas de aplicación contra algunas infracciones en informes de datos y conservación de registros. El día de la publicación del mensaje, el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de 92,500 dólares, y el ánimo del mercado era cauteloso.

01 Núcleo del evento: Ajuste práctico de la regulación

La “Carta de No Acción” es una herramienta regulatoria común utilizada por la CFTC; no es una aprobación legal formal, sino un compromiso condicional.

Específicamente, la CFTC se compromete a no emprender acciones legales contra las actividades mencionadas en la carta durante su período de vigencia (generalmente dos años). Esto proporciona un espacio de seguridad temporal y previsible para negocios innovadores en una zona gris regulatoria.

El núcleo de esta exención consiste en relajar los estrictos requisitos de reporte de “datos de intercambios”. Según las regulaciones tradicionales, los datos de transacciones pertinentes deben reportarse a un depósito designado en milisegundos o pocos minutos.

Esto representa una barrera técnica casi insuperable para los mercados de predicción basados en blockchain con retrasos en la confirmación de liquidaciones.

02 Detalles de las reglas: ¿Qué se eximió y qué se mantuvo?

Según los requisitos de la CFTC, las plataformas que obtengan la exención no son completamente libres; deben cumplir con una serie de condiciones de cumplimiento alternativas.

La condición principal es garantizar que todos los contratos tengan en todo momento un 100% de garantía colateral suficiente, lo cual esencialmente previene riesgos de liquidación. La liquidación de contratos debe realizarse a través de la plataforma designada y, tras su ejecución, todos los datos relevantes deben publicarse en su propio plataforma.

La mayor flexibilización se encuentra en los plazos de reporte de datos. La exigencia original de reportes en tiempo real o casi en tiempo real se ha relajado a reportes masivos diarios dentro de las 24 horas posteriores a la ejecución de la transacción.

Esto reduce significativamente la complejidad técnica y los costos de cumplimiento para estas plataformas, especialmente para las de tamaño mediano y pequeño.

03 Plataformas afectadas: diferentes caminos, mismas oportunidades

Aunque las cuatro plataformas han obtenido la exención simultáneamente, sus bases regulatorias y estrategias de mercado difieren, como muestra claramente esta tabla:

Entre ellas, la de Polymarket destaca por su regreso. Este conocido mercado de predicción descentralizado fue sancionado y bloqueado para usuarios estadounidenses en 2022 por problemas de cumplimiento, pero ahora, mediante adquisiciones y reestructuraciones, ha allanado el camino para volver al mercado estadounidense.

04 Impacto en la industria: el “momento de infraestructura” de los mercados de predicción

La acción de la CFTC ha sido vista por la industria como un reconocimiento clave a esta emergente forma de mercado de predicción. No se trata de una desregulación total, sino de aceptar la realidad tecnológica única del sector y ofrecer caminos prácticos de cumplimiento.

Esto ha impulsado directamente la competencia y expansión del sector. Recientemente, otra plataforma regulada de mercado de predicción, Kalshi, completó una ronda de financiamiento de 1.000 millones de dólares, valorada en 11 mil millones de dólares.

Además, un informe de Robinhood señala que sus productos de mercado de predicción, lanzados en colaboración con Kalshi, se han convertido en uno de los principales motores de crecimiento de ingresos.

Los datos del mercado confirman su auge: solo en noviembre de 2025, el volumen total mensual de operaciones en Polymarket y Kalshi alcanzó casi 10 mil millones de dólares.

05 Resonancia en el mercado: entre predicción y realidad

El impacto de los mercados de predicción ha ido mucho más allá de círculos especializados, convirtiéndose en un indicador de vanguardia para observar el estado de ánimo del mercado. La misma semana en que la CFTC publicó la noticia, el mercado centraba su atención en la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés.

En la plataforma Polymarket, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en diciembre alcanzó un 97%, casi considerándose un hecho establecido.

Para el precio de Bitcoin, que interesa especialmente a los inversores en criptomonedas, los mercados de predicción muestran un optimismo cauteloso. Según datos a finales de noviembre, el mercado estima que hay aproximadamente un 48% de probabilidad de que Bitcoin alcance los 100,000 dólares antes del 31 de diciembre de 2025, mientras que la probabilidad de caer a 70,000 dólares es solo del 11%.

Al 12 de diciembre, el precio de Bitcoin se mantuvo cerca de 92,500 dólares, con una pequeña subida en las últimas 24 horas, y el mercado espera señales más claras de dirección.

Perspectivas futuras

Polymarket, que ha obtenido la “Carta de No Acción”, se prepara para reingresar al mercado estadounidense, con los operadores en su plataforma considerando casi inevitable una reducción de tasas por parte de la Fed.

Por otro lado, Kalshi, con una valoración de 11 mil millones de dólares y una nueva financiación de 1.000 millones, acelera su expansión en una pista completamente regulada.

Los mercados de predicción en criptomonedas ya no son solo juegos de azar sobre elecciones o eventos deportivos; se han convertido en una infraestructura financiera crucial para la fijación colectiva de precios de políticas macroeconómicas y activos.