ETF de BTC/ETH "pierde sangre" VS XRP "absorbe casi 9 mil millones": ¿Cambio en la rotación del mercado o un cambio de tendencia? | Resumen del AMA de MyToken

Recientemente, el mercado de ETF de criptomonedas ha mostrado una notable diferenciación: productos relacionados con Bitcoin y Ethereum han experimentado una salida neta significativa, mientras que diversos ETF de altcoins, especialmente XRP ETF, continúan atrayendo fondos institucionales, lo que indica una modificación sustancial en la estructura de fondos. El flujo de fondos de los activos principales presenta una salida clara:

El ETF de Bitcoin spot tuvo una salida neta de aproximadamente 1.95 mil millones de dólares en un solo día el 5 de diciembre, siendo uno de los desempeños más débiles en semanas. El ETF de Ethereum también registró una salida neta significativa en ese momento, en contraste con la presión sobre BTC y ETH. Mientras tanto, el ETF de XRP mantuvo entradas netas durante varias semanas consecutivas, con un flujo acumulado cercano a 900 millones de dólares, lo que refleja una confianza creciente de las instituciones en su valor relativo y en las posibles ventajas regulatorias.

¿Es este fenómeno una conducta de refugio a corto plazo o un cambio fundamental en la lógica de asignación de las instituciones? ¿Cómo deberían responder los inversores minoristas?

MyToken organizó recientemente un AMA temático, invitando a varios expertos del sector para un análisis profundo. A continuación, se presenta un resumen de los puntos clave de la discusión.

Presentación de los invitados

Niú Mówáng (@Btcniumowang): Analista senior y KOL en el ámbito de las criptomonedas, especializado en investigación de mercado primario y secundario, con perspectivas únicas sobre la estructura del mercado y los flujos de fondos.

Christina (@ChristineKTX): CMO de KTX Exchange, que recientemente lanzó herramientas de trading en cadena, dedicada a proporcionar datos empoderadores para los minoristas.

Evan (@ChainThink_zh): Investigador en medios de blockchain en ChainThink, enfocado en análisis de datos de mercado y tendencias del sector, experto en analizar movimientos de fondos desde perspectivas macro y en cadena.

Resumen de opiniones

1. Diferenciación en los flujos de fondos: ¿movimiento a corto plazo o cambio a largo plazo?

Los tres invitados coinciden en que, recientemente, los fondos han migrado de ETF de criptomonedas principales hacia ETF de altcoins como XRP, resultado de una combinación de rotación de mercado a corto plazo y refugio macroeconómico, y no un cambio fundamental en la lógica de asignación de activos de las instituciones.

Niú Mówáng señala que, a fin de año, las instituciones tienden a asegurar beneficios y equilibrar posiciones. Bitcoin y Ethereum, como activos con alta liquidez y fuerte relación macro, naturalmente se convierten en objetivos de reequilibrio. Además, el mercado busca el próximo ETF potencial, y activos como XRP atraen fondos debido a avances regulatorios y narrativas independientes.

Christina, representante de un exchange que prioriza la experiencia del usuario y la transparencia, añade que, en un entorno macroeconómico incierto, las instituciones prefieren activos con narrativas fuertes y respaldo regulatorio. La dinámica de XRP en pagos y DeFi lo convierte en un foco de atención reciente.

Evan analiza desde la perspectiva del ciclo de mercado: el aumento de Bitcoin en esta ronda ya es relativamente suficiente, su volatilidad disminuye año tras año, y algunos beneficios se están reorientando hacia altcoins con valoraciones más bajas y fundamentos sólidos, en busca de mayores alfa. Sin embargo, esto sigue siendo una rotación táctica, y la posición de referencia de Bitcoin y Ethereum no ha cambiado.

2. ¿Se convertirá en una norma? ¿Qué impacto tendrá en la estructura del mercado?

Los invitados consideran en general que el patrón de “salir de los principales, sin abandonar el mercado” en la rotación de fondos podría volverse más habitual en el futuro, impulsando una mayor estratificación en la valoración del mercado.

Niú Mówáng compara a Bitcoin con el “S&P 500”, influenciado principalmente por factores macro, mientras que XRP, Solana, y otros, se asemejan a “acciones de crecimiento”, que dependen más de los fundamentos del proyecto y las narrativas. El mercado será más estructurado, con rotaciones de sectores más precisas y ciclos más cortos.

Christina indica que, a medida que el mercado madura y las instituciones profundizan su participación, los fondos seguirán buscando el próximo punto de crecimiento. Ella ve con optimismo áreas como pagos, créditos en cadena y RWA (activos del mundo real) con modelos comerciales reales.

Evan señala que la capitalización total de las criptomonedas ya es enorme, y es difícil sostener un mercado de subida generalizada. En el futuro, la asignación institucional se centrará más en una combinación de “principales + altcoins de calidad” para equilibrar riesgos y rendimientos.

3. ¿Cómo deberían actuar los minoristas?

Frente a la rotación de fondos liderada por las instituciones, ¿cómo deberían los minoristas entender y aprovechar racionalmente esta dinámica? ¿Deberían seguir rápidamente los flujos y cambiar de posición, o mantener su configuración central y ignorar las noticias a corto plazo? ¿Qué aspectos deben tener en cuenta? Los invitados también compartieron sus opiniones.

Niú Mówáng recomienda que los minoristas mantengan la racionalidad y eviten seguir ciegamente. Mantener entre un 70% y un 80% en posiciones principales en Bitcoin, Ethereum y otros activos principales, y distribuir pequeñas cantidades en narrativas prometedoras. Es importante evitar decisiones emocionales de comprar en alza o vender en baja.

Christina enfatiza que los minoristas están en desventaja en información y datos, y pueden usar herramientas (como los productos de señal en cadena que próximamente lanzará KTX) para seguir los flujos de fondos. La asignación debe centrarse en activos principales, invirtiendo en sectores con potencial tras una investigación profunda.

Evan ilustra con un ejemplo cercano: seguir a figuras como Duan Yongping, y destaca que los minoristas y las instituciones difieren mucho en tamaño de fondos y tolerancia al riesgo. Los ETF institucionales pueden ser solo intercambios de posición, por lo que la gestión de la posición es crucial. Es recomendable evitar cambios frecuentes, tener cuidado con trampas de altos rendimientos y centrarse en el valor y los fundamentos a largo plazo del proyecto.

4. ¿Qué sectores siguen atrayendo la atención de las instituciones?

Los invitados destacan sectores con necesidades reales, modelos comerciales claros y perspectivas regulatorias favorables:

Niú Mówáng: Solana (alta actividad ecológica y potencial en pagos), RWA (activos en cadena con ingresos estables) y AI (demanda de computación y escenarios de pago).

Evan: Pagos (como aplicaciones U-Card), RWA (mejorar la eficiencia de activos no líquidos) son áreas importantes.

Christina: Además de pagos en cadena, también presta atención a créditos en cadena y protocolos DeFi maduros.

5. ¿Por qué el flujo de fondos hacia XRP ETF es notable, pero el precio de XRP reacciona poco?

Además, en la sección de interacción con la comunidad, los usuarios preguntaron por qué, a pesar del flujo continuo de fondos hacia XRP ETF, el precio de XRP no muestra una gran reacción. Evan y Niú Mówáng señalaron que esto se debe principalmente a:

Disminución de la sensibilidad del mercado a las narrativas de ETF, tras múltiples ETF, el efecto se reduce;

Parte del flujo puede ser para reemplazo de posiciones institucionales (convertir spot en productos ETF regulatorios);

Existencia de presión de desbloqueo y acumulaciones históricas, que limitan el rápido aumento del precio.

Conclusión

Este AMA revela la complejidad actual de los flujos de fondos en el mercado de criptomonedas: las operaciones institucionales se vuelven más sofisticadas, existe una lucha entre instituciones y minoristas, y el mercado pasa de un “mercado alcista generalizado” a un “mercado alcista estructurado”. Para los inversores, comprender la lógica de rotación, mantener una configuración central y participar racionalmente en las tendencias puede ser clave para afrontar el mercado futuro.

MyToken, como plataforma de datos neutral y completa, continúa proporcionando datos profundos sobre flujos de fondos en ETF, señales en cadena y otras herramientas para apoyar decisiones de inversión, análisis de mercado y herramientas de soporte. Este artículo está basado en el contenido del AMA de MyToken; las opiniones de los invitados son solo para referencia y no constituyen asesoramiento de inversión.