He estado revisando los datos históricos de BTC y he encontrado una pauta bastante interesante: cada vez que los holders a largo plazo se rinden en masa, el precio del Bitcoin suele moverse en la zona alta.

En los ciclos anteriores, el patrón era muy claro: los veteranos vendían con pérdidas y abandonaban el mercado, mientras que la cantidad de BTC en los exchanges aumentaba. ¿Qué significa esto? Que los auténticos holders a largo plazo aprovechaban los precios altos para hacer caja y salir. Esta señal nunca ha fallado en el pasado: en cuanto este grupo empezaba a vender de forma masiva, el tope de ciclo de Bitcoin estaba cerca.

Pero en este ciclo, todo está yendo al revés. Aunque los datos on-chain muestran que las monedas de los holders a largo plazo están disminuyendo, lo extraño es que también está bajando el stock de BTC en los exchanges. Esto no tiene sentido: si no son los veteranos los que venden, ¿entonces quién está soltando las monedas?

La explicación más lógica es que los holders a largo plazo ni se han movido; al contrario, los exchanges están teniendo que usar sus propias reservas para mantener la liquidez, porque no hay suficiente presión vendedora en el mercado. Así que, aunque en los datos parece que los holders a largo plazo están retirándose, en realidad puede que sean los exchanges los que están “sangrando”.

Según la experiencia histórica, cuando aparecen estos datos, BTC debería subir, pero ahora está bajando. Así que solo hay dos opciones:

O bien, el modelo de datos que lleva funcionando más de diez años ha dejado de servir;
O bien, estamos en una fase especial como la de 2021.

Si miramos atrás, en 2021, tras la caída del 12 de marzo también hubo un área de máxima alerta parecida, y el mercado estuvo atascado hasta julio, cuando empezó el rebote real. Si este ciclo sigue el mismo guion, ahora mismo podríamos estar en el momento más oscuro, justo antes del amanecer.