¿Ha llegado el mercado bajista? Una reflexión fría desde el agotamiento de la liquidez hasta la crisis sistémica del sector

Estos días he estado investigando nuevas formas de jugar en la pista x402, y esta mañana, al abrir los ojos y mirar el mercado… madre mía, otro día con ríos de sangre. Después de mucho contenerme, aún así tengo que decir unas palabras:

La liquidez tocó fondo hace tiempo

¿Estamos en un mercado bajista? Obvio, por supuesto que sí. Tras ese repunte de TRUMP, la liquidez básicamente se ha exprimido al máximo. ¿Esos pequeños brotes verdes ocasionales? Son solo el ánimo aguantando a duras penas.

Las shitcoins ya nacen endeudadas

Ahora las shitcoins entran en TGE y ya están llenas de deuda el mismo día. ¿Dónde quedaron esos holders fieles de antes? ¿Dónde están los contribuidores que realmente trabajaban duro?

Los cazadores de airdrops esquilman en masa, los VC tienen prisa por vender y largarse, los exchanges drenan comisiones sin parar y los equipos, tras años de trabajo, también quieren sacar tajada. Todos quieren salir corriendo, así que surge el problema: ¿quién se queda con la patata caliente?

El mito redentor de las MEME coins se ha roto

Durante un tiempo, las MEME se vieron como la salvación del mercado de las altcoins. Es cierto, dieron a los minoristas una alternativa frente a las monedas de VC con altos FDV. Pero el rollo de las MEME, con su barrera técnica nula y su supuesta “lanzamiento justo”, en realidad es solo una producción en cadena de clones.

Esto jamás podrá convertirse en un canal de captura de valor a largo plazo.

Sin la innovación tecnológica de las monedas de VC, ese auge de las MEME solo es una guerra de PVP drenando el capital existente. ¿A largo plazo? Todo el sector se verá erosionado de forma sistémica.

Los exchanges centralizados empiezan su “autocanibalización”

Antes, el papel de los CEX estaba claro: captar el efecto desbordamiento de la innovación on-chain y amplificar la liquidez.

Pero tras la aparición de plataformas como Pumpfun, GMGN, Hyperliquid y su capacidad de crear riqueza, los exchanges se han puesto nerviosos y han empezado a implementar estrategias de “interiorización de mercados” para salvarse.

¿El resultado? Los que vendían las palas ahora se ponen a buscar oro ellos mismos, y todo el sentido del ecosistema del oro se viene abajo.

La hora más oscura para los Builders

¿En qué situación están los equipos ahora? En un infierno, literalmente.

¿Por qué tantos proyectos hacen cola para TGE? ¿Por qué el mercado ha perdido la paciencia para pulir productos? ¿Por qué se culpa a equipos y VC del desequilibrio estructural?

Es un problema muy complejo, nadie tiene una respuesta perfecta. Pero los hechos son claros: la fuga y quiebra de builders y VC del mundo cripto ya es una realidad.

¿Qué es peor que liquidar y quedarse a cero? Que a todo el sector le retiren la alfombra y no quede nadie.

Ya me ha salido otro desahogo. Pero por esto insisto tanto en la innovación on-chain.

Nuestro sector crypto ya no es lo que era. Está enfermo, envejecido, incluso podrido.

Solo con una narrativa realmente nueva, impulsada por la innovación tecnológica y que empiece desde cero, podremos reorganizar todo esto.