📍 FUD del FMI sobre stablecoins: Advertencia sobre un nuevo riesgo macroeconómico en formación

📌La historia más importante de esta temporada no es $BTC ni ninguna altcoin, sino el activo al que menos atención se le ha prestado: las stablecoins.
En 2025, por primera vez en la historia, las stablecoins superaron a #Bitcoin và #Ethereum en volumen de flujos transfronterizos. El FMI considera que este es un nuevo factor en el sistema financiero internacional, uno que “causará problemas” en el futuro.

📌Las stablecoins realmente se han convertido en un canal de pagos internacionales por valor de billones de dólares
- En 2024, el valor total de transacciones con stablecoins alcanzó cerca de 32 billones de dólares estadounidenses, de los cuales 5,7 billones corresponden a transacciones “similares a pagos transfronterizos”.
- El flujo internacional de stablecoins llegó a ~2.000 mil millones de USD, con distribución por regiones:
+ Norteamérica: $633B
+ Asia-Pacífico: $519B
+ África - Oriente Medio: 6,7% del PIB regional
+ Latinoamérica - Caribe: 7,7% del PIB regional

👉 En las economías emergentes (EM), las stablecoins se están utilizando para sustituir los flujos de capital bancario tradicional y los bonos (activos a los que los EM tienen acceso limitado).

📌Escala de la oferta: de 5.000 millones a 300.000 millones de USD (un aumento del 11.900%) en solo 5 años.
USDT representa 185.000 millones, USDC 75.000 millones. Solo 2 monedas controlan más del 90% del mercado, convirtiendo el mercado de stablecoins en una estructura de duopolio.

👉 Solo 2 empresas principales han acaparado todo el pastel de stablecoins a nivel global – Ningún solo organismo o entidad puede regularlo por sí sola. (El MiCa de la UE intentó eliminar la hegemonía de $USDT en la región, pero tampoco lo consiguió).

📌 Riesgos macroeconómicos: Las stablecoins debilitan la política monetaria nacional cuando:
- Dolarización facilitada por la tecnología
- En países con inflación, la gente convierte su moneda local a USDT mucho más rápido que comprando USD físico
- Las transacciones con stablecoins superan el 7% del PIB en algunas regiones.

👉 La política monetaria se distorsiona por entidades privadas “too big to fall”. Los bancos centrales pueden perder el control sobre el tipo de cambio, los tipos de interés y la liquidez cuando todo deja de negociarse en fiat. Y eso sin contar los riesgos de blanqueo de capitales u otros delitos que usen stablecoins.

📌¿Existe el riesgo de un bank run digital?
Si los usuarios masivamente canjean USDT por USD físico, los emisores deben vender en masa sus reservas (principalmente T-bills).
-> Un shock de liquidez en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU., base del sistema financiero global. Y claramente este riesgo está fuera del sistema, así que ni la Fed podría intervenir fácilmente.

📌En realidad, la cantidad de T-bills que posee Tether supera el 1% del total en circulación, al nivel de un país mediano, prestando servicios incluso al Departamento del Tesoro de EE.UU. Tether es un monstruo aún no suficientemente valorado.
Y actualmente Tether busca captar más $20B con la ambición de valorarse $500B (a una escala comparable a los mayores bancos del mundo).

👉 En general, Tether actúa como un pequeño banco central, pero sin los estándares de supervisión correspondientes. Por eso el FMI da la voz de alarma. Y tiene sentido: a medida que las stablecoins se hacen más populares, el papel del FMI se diluye. ¿Cuándo llegará el momento en que los países pequeños prefieran pedir préstamos a Tether en vez de al FMI?