Arabia Saudí acaba de bajar los precios del crudo para los compradores asiáticos, alcanzando un mínimo de cinco años. No es exactamente una sorpresa si se observa el panorama general: los mercados mundiales de petróleo están inundados de un exceso de oferta.

¿Qué está pasando aquí? El peso pesado de la OPEP está interpretando claramente la situación. La demanda ha sido floja, los inventarios siguen creciendo y la competencia por la cuota de mercado asiática se está intensificando. Cuando los saudíes recortan los precios de forma tan agresiva, suele ser una señal de que los barriles excedentes se están acumulando más rápido de lo que nadie quiere admitir.

Para los observadores macroeconómicos, esto tiene relevancia más allá de los mercados energéticos. El petróleo barato suele aliviar las presiones inflacionistas—bueno para los consumidores, quizá menos emocionante para los bancos centrales que intentan justificar su postura de política. ¿Y para los activos de riesgo en general? Los menores costes energéticos pueden cambiar el sentimiento, aunque la narrativa del exceso de oferta también apunta a unas expectativas de crecimiento global más débiles.

Los refinadores asiáticos probablemente estén celebrando el descuento, pero esta mentalidad de guerra de precios rara vez termina bien para los productores. La pregunta ahora es: ¿cuánto tiempo pasará antes de que vuelvan los recortes de producción, o alguien cederá primero en este enfrentamiento?