Los datos de empleo de EE. UU. resultaron mucho peores de lo esperado, ¿están los fondos de BTC comenzando a moverse hacia ETH?

[BlockBeats] El dato de empleo ADP de EE. UU. en noviembre ha sido una bomba: se redujeron directamente 32.000 puestos de trabajo, mucho peor de lo esperado. Esto no podía llegar en peor momento, ya que la Reserva Federal va a celebrar su reunión de diciembre para decidir sobre los tipos de interés. Ahora que los datos de empleo se han debilitado, las voces a favor de una bajada de tipos vuelven a cobrar fuerza. Tras la publicación de los datos, el sentimiento de aversión al riesgo se disparó, el oro recuperó los 4.220 dólares y el mercado cripto sigue oscilando en su rango.

Al analizar los datos en detalle, se observa que esta vez el mayor damnificado por los despidos han sido las pequeñas empresas. Las compañías con menos de 50 empleados recortaron 120.000 puestos de trabajo en solo un mes, el mayor descenso desde marzo de 2023. Las pequeñas empresas lo están pasando mal, lo que indica que la demanda y el entorno de financiación se están endureciendo. El incremento salarial también ha caído hasta el 4,4%, por lo que la presión inflacionista efectivamente se ha relajado marginalmente. Ahora el mercado estima que la probabilidad de una bajada de tipos de 25 puntos básicos en diciembre es cercana al 90%, el dólar está experimentando una fuerte volatilidad y los activos de riesgo deben ser reevaluados.

En el sector cripto, se observa una clara divergencia en los flujos de capital. El ETF spot de BTC registró una salida neta diaria de 14,9 millones de dólares, mientras que el de ETH tuvo una entrada neta de 140,2 millones de dólares: el dinero está fluyendo claramente hacia el ecosistema de Ethereum. Los datos de liquidación de las últimas 24 horas también son interesantes: las posiciones largas de BTC liquidaron 45,07 millones de dólares y las cortas 50,73 millones; en ETH, las largas liquidaron 26,38 millones, pero las cortas sufrieron la friolera de 103,37 millones. Los cortos de ETH han salido bastante mal parados, la volatilidad a corto plazo sigue siendo muy alta. Ahora la clave está en si BTC puede mantener los 93.000 dólares; si se rompe ese nivel, los 90.500 dólares serán la siguiente línea de defensa.

Algunos analistas señalan que el debilitamiento del empleo, junto con el aumento de las expectativas de bajada de tipos, está llevando al mercado a una fase compuesta de “expectativa de giro macro + rotación interna de capital en cripto”. Según los flujos de ETF y la estructura de liquidaciones, el apetito por el riesgo está divergiendo, no se está expandiendo de forma unánime, y a corto plazo el mercado sigue en un patrón de volatilidad estructural. De cara al futuro, habrá que vigilar si las expectativas de tipos de interés siguen revisándose a la baja y si el capital continúa desplazándose de Bitcoin hacia activos de alta beta, ya que esto determinará el nivel de riesgo y la pendiente de la próxima fase del mercado.