El viernes después del Día de Acción de Gracias, el intercambio de productos de Chicago (CME) dio una lección a los comerciantes de todo el mundo sobre lo que significa "verdadero Viernes Negro".

Ese día, este gigante del intercambio, conocido como "el corazón de la gestión de riesgos global", de repente se detuvo. El sistema Globex colapsó durante varias horas, los futuros del S&P 500, los bonos del Tesoro de EE. UU., el petróleo, el oro e incluso la plataforma de divisas EBS se paralizaron por completo. ¿El volumen de fondos involucrados? A partir de un billón de dólares.

La reacción de un comerciante de petróleo en Singapur es bastante representativa: se quedó mirando la pantalla sin moverse, pensando que algún colega estaba haciendo una broma. Al siguiente segundo, fue expulsado directamente del sistema. Cuando se dio cuenta, todo el mercado ya estaba congelado.

Lo más dramático es el mercado del oro. Después de la suspensión de los futuros de COMEX, el diferencial de compra y venta del oro al contado en Londres se disparó directamente de 1 dólar, como es habitual, a más de 20 dólares: ¡20 veces más! ¿Qué significa este diferencial? Si quieres comprar o vender oro, el costo se dispara instantáneamente 20 veces, y el precio sube y baja como una montaña rusa. ¿Liquidez? No existe.

Alguien se puso ansioso, comenzó a llamar para preguntar precios o correr a algún pequeño intercambio a probar suerte. Pero, para ser sinceros, esa liquidez no se puede comparar con la de CME. Un volumen diario de 26 millones de contratos está ahí, y si se detiene, la función de cobertura y fijación de precios de todo el mercado de derivados básicamente se arruina.

Lo que es aún más grave es el momento. Esta falla ocurrió durante el periodo de negociación de medio día después de Acción de Gracias, cuando el mercado ya estaba increíblemente tranquilo. Si hubiera sucedido en un día de datos de nóminas no agrícolas o durante una decisión de la Reserva Federal, las consecuencias serían simplemente inimaginables.

Irónicamente, en ese momento el gobierno de Estados Unidos todavía estaba en cierre, faltaban datos económicos y el mercado ya estaba en un estado de "vuelo ciego". En este punto crítico, incluso la infraestructura de intercambio se quedó sin funcionar, y las instituciones que se liquidan a fin de año seguramente estaban al borde de la desesperación.

Este asunto ha servido de advertencia para toda la industria: por más robusta que sea la infraestructura centralizada, en un momento crítico puede fallar. La fiabilidad de los centros de datos y los planes de emergencia no son solo palabras vacías. Después de todo, si vuelve a suceder algo así, puede que no sea tan simple como un aumento en la diferencia de precios.

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