Las valoraciones de las acciones estadounidenses han alcanzado un récord histórico, ¿es esta vez una burbuja real o una nueva normalidad?

El mercado de valores de Estados Unidos acaba de establecer un récord histórico de valoración. El Nasdaq ha aumentado más del 40% desde abril, dejando atrás completamente las sombras de los aranceles que golpearon a principios de primavera. Ahora, el nivel de valoración ha superado el auge de las puntocom en 1999 y la víspera de la Gran Depresión en 1929, lo que no es un asunto menor.

¿La historia se repetirá?

La pregunta es: ¿es esto el comienzo de otra burbuja o un nuevo equilibrio de mercado en la era tecnológica?

Las lecciones de la historia son dolorosas. El Nasdaq cayó durante tres años después de que estallara la burbuja de Internet, cayendo un 78% desde su punto máximo en marzo de 2000. La ronda antes de la Gran Depresión fue bastante similar. Las valoraciones extremas suelen indicar que se avecinan ajustes severos.

Pero esta vez es diferente

Innovación en concentración — Los “siete gigantes” (NVIDIA, Microsoft, Apple y otras grandes acciones tecnológicas) ahora tienen un peso récord en el índice, superando con creces los niveles de finales de los años 90. El rendimiento de estas empresas en comparación con el S&P 500 también es mucho más alto que en ese entonces.

El soporte de ganancias es diferente——No te limites a observar los números de valoración, el crecimiento de las ganancias de empresas como Nvidia es exponencial. Detrás de estas subidas en las acciones hay un desempeño real que las respalda, a diferencia de la época de la burbuja de Internet donde solo se basaban en historias para impulsar los precios.

¿Es real la ola de IA? - Un mercado alcista de diez años impulsado por la computación en la nube y la IA generativa es lógicamente mucho más confiable que el pánico del Y2K.

¿Qué es el resultado final?

El mercado está apostando: la revolución de la industria tecnológica es una tendencia a largo plazo, no una especulación a corto plazo. Pero, ¿qué pasa si esta apuesta sale mal? Con una valoración tan alta, ¿cuánto podría caer? Imagina.

Lo clave a considerar es: con una concentración tan alta, ¿cuánto podrá resistir el mercado si las acciones tecnológicas fracasan?