#美国非农就业数据表现优于预期 Un poco de referencia histórica sobre la tendencia del mercado de valores estadounidense

El movimiento de ayer fue bastante interesante: el S&P abrió más de un 1% al alza y terminó en rojo. Revisando los registros históricos, este tipo de guion en realidad no es común. Solo ha habido dos ocasiones en las que abrió más de un 1.4% y terminó en negativo: una en abril de 2020 y otra en abril de 2025. Curiosamente, en ambas ocasiones, el día siguiente comenzó una racha de subidas continuas.

Desde una perspectiva más amplia, ha habido 7 ocasiones en la historia en las que el mercado abrió más de 1% al alza y cerró a la baja; al día siguiente, el rendimiento fue de 5 subidas y 2 bajadas. ¿No parece tan malo en términos de probabilidad?

Sin embargo, si realmente se busca un referente, la ola a finales de 2018 fue realmente devastadora. También fue durante el mandato de Trump, y en diciembre se estableció directamente el récord más bajo para un mes de Navidad. El entorno del mercado en ese momento era ciertamente parecido al actual: la guerra comercial estaba en auge, el gobierno estaba en cierre, había expectativas de aumentos de tasas y la liquidez era tensa.

Revisemos el ritmo del colapso en ese momento: el 4 de diciembre, la inversión de la curva de rendimiento provocó pánico, del 12 al 18 de diciembre, los rumores sobre la guerra comercial golpearon a las acciones tecnológicas. El verdadero punto de ignición fue el 19: la subida de tasas de la Reserva Federal junto con los comentarios agresivos de Powell encendieron la mecha. Luego, del 20 al 24, las caídas continuaron sin cesar, en la víspera de Navidad, el índice Dow cayó casi un 3% en un solo día, así nació la peor víspera de Navidad de la historia.

La oportunidad apareció el día 26. Varios funcionarios de la Reserva Federal comenzaron a emitir señales dovish, y la actitud de Powell también se ha flexibilizado. Posteriormente, la situación de la guerra comercial se relajó, y el mercado realmente comenzó su contraataque.

Así que si usamos 2018 como un espejo, tal vez el mercado tenga que caer primero para que la toma de decisiones lo vea, y cuando la señal de cambio de política sea clara, entonces llegará el punto de inflexión.

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