La Ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, se enfrenta a un enorme agujero presupuestario de £20 mil millones mientras se prepara para su declaración fiscal anual. La falta no se trata solo de matemáticas dudosas; expone algunas reglas fiscales seriamente enredadas que han limitado la flexibilidad económica de Gran Bretaña durante años.

¿Qué se está diciendo aquí? El marco en sí mismo podría estar roto. Cuando las salvaguardias presupuestarias de una economía importante crean más problemas de los que resuelven, eso indica una podredumbre estructural más profunda. Estamos hablando de un crecimiento anémico, presiones inflacionarias obstinadas y una clase política que se ha encerrado a sí misma con restricciones autoimpuestas.

Para los mercados que observan esto, es un recordatorio de que los desastres fiscales soberanos no permanecen contenidos. Se filtran en la volatilidad de la moneda, cambian los flujos de capital y, en última instancia, remodelan dónde se aparca el dinero inteligente. Cuando las finanzas tradicionales muestran tantas grietas, los activos alternativos comienzan a parecer mucho más atractivos.