Anoche, cuando se publicó el acta de la reunión de octubre de La Reserva Federal (FED), el mercado estalló.

La división interna se ha fragmentado en tres facciones, discutiendo acaloradamente si se bajarán o no las tasas de interés en diciembre. Powell ahora parece estar al volante, pero conduciendo en una niebla espesa: no se ve nada adelante, ¿debería acelerar o frenar? Nadie lo sabe.

Primero hablemos de lo intensa que es esta lucha interna. En el resumen, las palabras ya no se contienen:

Hay "varios" funcionarios decididos a bajar 25 puntos base, argumentando que si los datos económicos no presentan sorpresas, en diciembre deberán actuar. Pero "muchos" funcionarios (fíjate en esta palabra, en el acta "muchos" tiene mucho más peso que "varios") han detenido esto directamente, insistiendo en mantener la calma. Lo más extremo es que hay quienes piden bajar directamente 50 puntos base, mientras que otros están completamente en desacuerdo con cualquier reducción.

Después de esta discusión, las expectativas del mercado se desplomaron de inmediato. Los datos de la herramienta CME FedWatch son muy claros: la probabilidad de recortes de tasas en diciembre cayó del 50% a menos del 30%, mientras que la probabilidad de no mover las tasas se disparó a cerca del 70%.

Pero lo realmente grave no es pelear, sino que se interrumpan todos los datos.

El gobierno estuvo paralizado durante 44 días, y los datos económicos se han vuelto completamente opacos. El informe de empleo de septiembre se retrasó un mes y medio, y este jueves será la primera vez que lo veamos. ¿Los datos oficiales de empleo de octubre? Cancelados directamente, nunca existirán. Antes de la próxima reunión de política monetaria, La Reserva Federal (FED) hará suposiciones casi al azar sobre la situación laboral desde octubre.

Los datos de instituciones privadas ya están gritando: en septiembre, el empleo nuevo podría ser solo de 17,000, muy por debajo de las expectativas del mercado de 50,000. El número de personas que continúan recibiendo subsidios por desempleo ha aumentado en 40,000, y los anuncios de despidos de empresas están por todas partes.

¿Cómo se juega esta partida? El primer gran agujero ya está cavado para principios de 2025.