El oro ha estado atrapando cuchillos últimamente. La volatilidad de precios aumentó a medida que comenzó a seguir más de cerca el sentimiento de riesgo a la baja/riesgo al alza—lo cual es interesante porque el oro solía ser la opción de vuelo hacia la seguridad. Pero aquí está el giro: mientras los comerciantes minoristas e institucionales cambian de lado, los bancos centrales siguen acumulando. No les molesta la chop. De hecho, los compradores soberanos se han convertido en el piso de este mercado. Cuando la correlación con las acciones se estrecha y los traders de momentum se retiran, son los bancos centrales los que silenciosamente absorben la oferta. Clásica divergencia entre el dinero caliente y el capital paciente.